20151222-新三板智库-华立科技-835276.OC-游戏游艺行业龙头_分享体验式娱乐盛宴_19页_2mb

华立科技（835276）总结

核心内容

华立科技是一家在游戏游艺行业具有显著竞争优势的企业，专注于游戏游艺机的研发、制造、销售和租赁业务。公司凭借强大的研发实力、丰富的渠道资源以及积极的市场拓展策略，成为行业内的龙头企业。

主要观点

• 行业政策松绑：自2015年起，文化部和公安部相继发布政策文件，放松了对游戏游艺设备生产和销售的限制，行业进入复苏阶段。
• 体验式娱乐兴起：游戏游艺场所作为线下体验式娱乐的重要组成部分，正在成为商业地产的标配，与影院模式类似，具有较强的吸引力和盈利能力。
• “一带一路”战略红利：随着“一带一路”战略的推进，华立科技积极拓展海外市场，利用其在获取海外优质IP方面的优势，享受政策带来的国际业务增长机会。
• 研发实力为王：公司拥有自主研发能力，尤其是其雷动G赛车游戏，代表了国内游戏引擎开发的最高水准，是行业内的标杆产品。
• 渠道资源丰富：公司与多家国内外知名游戏游艺场所建立合作关系，覆盖广泛的市场。
• 分账运营模式：公司通过分账运营模式，提升了毛利率，拓展了下游市场，实现收入结构优化。
• 产品网络化趋势：公司积极拥抱互联网，推动游戏游艺机网络化，提高用户粘性，增强市场竞争力。
• 跨平台游戏开发：公司正将部分街机IP改编为手游和电视游戏，拓展游戏业务的边界。

关键信息

一、政策松绑与行业复苏

• 政策变化：2000年44号文禁止游戏游艺设备生产和销售，导致行业低迷；2006年《娱乐场所管理条例》推动行业复苏；2014年上海自贸区政策放松；2015年576号文和16号文进一步放开行业限制。
• 行业增长：2014年游戏游艺全国收入达到76亿元，同比增长33.33%；2015年行业继续回暖，公司收入结构逐步优化。

二、体验式娱乐与商业地产

• 线下体验优势：体验式娱乐因其沉浸感和社交属性，成为对抗线上冲击的重要手段。
• 商业地产趋势：游戏游艺场所已成为商业综合体的重要组成部分，如万达+大玩家超乐场模式已在全国推广。
• 投资与回本优势：游戏游艺场所投资少、回本快，相比影院更易推广。

三、华立科技的竞争优势

• 自主研发能力：公司自主研发的雷动G赛车游戏是行业标杆，已获得SEGA代理权，远销海内外。
• 品牌客户战略：公司与大玩家、莫莉幻想乐园、万达宝贝王、悠游堂等国内知名连锁品牌合作，拥有广泛的渠道资源。
• 海外合作与代理权：公司与Bandai Namco、SEGA、Konami、IGS、Andarmiro等国际知名游戏公司建立战略合作，获得多款游戏的独家代理权。
• 分账运营模式：公司通过分账模式，实现毛利率提升，拓展下游市场，提升整体盈利能力。

四、未来规划

• 产品网络化：公司计划将游戏游艺机接入互联网，提升用户体验和粘性。
• 跨平台开发：公司将部分街机IP改编为手游和电视游戏，拓展市场空间。
• 市场拓展：公司正在通过分账模式和产品升级，扩大市场份额和收入来源。

五、风险提示

• 知识产权风险：随着公司知名度和市场份额的扩大，面临知识产权被侵犯的风险。
• 渠道风险：公司部分产品依赖国外代理销售，未来可能面临渠道优势丧失的风险。
• 产品同质化竞争：行业内存在大量模仿产品，公司面临同质化竞争加剧的风险。
• 汇兑损益风险：公司境外业务以港元结算，受美元兑人民币汇率波动影响较大。

总结

华立科技作为游戏游艺行业的龙头企业，凭借强大的自主研发能力和丰富的渠道资源，在行业复苏和政策松绑的背景下，正迎来新的发展机遇。公司通过分账运营模式提升盈利能力，同时积极拥抱互联网，推动产品网络化，以增强市场竞争力。未来，公司计划通过跨平台游戏开发，进一步拓展业务版图，实现内外兼修的发展战略。然而，公司也需警惕知识产权侵权、渠道优势丧失、产品同质化竞争和汇率波动等潜在风险。