> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # PTA&MEG 早报 - 2026年5月12日总结 ## 核心内容概览 本报告总结了2026年5月12日PTA与MEG市场的基本面、价格走势、库存变化、主力持仓及市场预期。同时分析了影响价格的主要因素，并提供了相关供需平衡表和利润测算数据。 --- ## PTA 每日观点 ### 基本面 - 市场对美伊局势的乐观预期降温，原油价格高开震荡，PTA期货跟随成本端震荡上行。 - 现货商谈氛围一般，基差区间波动，主流成交价在09+180附近，个别略高或略低。 - 5月货主流在09+180成交，价格商谈区间为6580\~6750元/吨。 ### 基差 - 现货价6570元/吨，09合约基差174元/吨，盘面贴水。 ### 库存 - PTA工厂库存5.01天，环比减少0.18天，显示去库趋势。 ### 盘面 - 20日均线向上，收盘价收于均线之下，偏多。 ### 主力持仓 - 净多，多减，显示市场多头情绪有所减弱。 ### 预期 - 节后PTA现货价格可能跟随成本端回调，但少量聚酯工厂低位补货，现货基差总体偏强。 - PX跌幅更大，PTA加工差有所修复，但区域供需分化可能限制基差上行空间。 - 关注美伊局势及上下游装置变动。 --- ## MEG 每日观点 ### 基本面 - 乙二醇价格重心坚挺上行，市场商谈一般，午后基差适度走弱，买盘跟进不足。 - 现货高位成交至5000元/吨偏上，市场整体偏中性。 ### 基差 - 现货价4950元/吨，09合约基差117元/吨，盘面贴水。 ### 库存 - 华东地区MEG库存79.8万吨，环比减少8.6万吨，显示去库趋势。 ### 盘面 - 20日均线向下，收盘价收于均线之下，偏多。 ### 主力持仓 - 净多，多减，显示市场多头情绪有所减弱。 ### 预期 - 聚酯负荷偏低，需求偏弱，终端市场采购按需跟进。 - 本周无外轮到港，预计下周初库存去化力度尚可。 - 贸易商心态谨慎，多观望为主。 - 短期内乙二醇价格可能宽幅调整，关注美伊谈判进展及海峡开通可能。 --- ## PX 每日观点 ### 基本面 - PX价格上涨，受原油和石脑油价格上涨影响。 - 现货市场表现近弱远强，6月现货浮动价在+12附近，7月预计在+28附近。 ### 基差 - 现货价9603元/吨，07合约基差103元/吨，盘面贴水中性。 ### 库存 - 期末库存455.8万吨，环比减少4.79万吨，显示去库趋势。 ### 盘面 - 20日均线向上，收盘价收于均线之下，偏多。 ### 主力持仓 - 净多，多增，显示市场多头情绪增强。 ### 预期 - 霍尔木兹海峡封锁仍持续，但美国护送油轮，和谈可能达成，油价下跌，PX可能继续下调。 - PX检修继续，产量逐步下调，供需平衡可能支撑PXN。 - 浮动价方面，美金货源增加，预计价差继续下滑。 --- ## 影响因素总结 ### 利多因素 - 全球石油供应紧张，海湾产能恢复缓慢。 - 美国汽油库存连续12周下降，对油价形成底部支撑。 - 美伊冲突升级，地缘溢价可能维持。 ### 利空因素 - 停火谈判取得进展，油价可能进一步回落。 - 美国原油出口创新高，部分填补中东供应缺口。 - 高油价对经济增长构成压力，可能压制需求。 --- ## 供需平衡表概览 ### PX 供需平衡表（2025-2026） - 产能基数：4367万吨 - 产量：2026年5月为331万吨，6月为315万吨 - 需求：2026年5月为426.1万吨，6月为407.9万吨 - 库存变动：2026年5月库存增加6.9万吨，6月增加6.9万吨 - 开工率：2026年5月为88.50%，6月为87.00% ### PTA 供需平衡表（2026） - 总产量：650.6万吨 - 总消费：639.6万吨 - 出口：32万吨 - 进口：0.2万吨 - 库存：5.01天 - 加工费：1806.248元/吨 ### MEG 供需平衡表（2026） - 总产量：174.5万吨 - 总消费：254.3万吨 - 出口：0万吨 - 进口：62万吨 - 库存：79.8万吨 - 过剩量：-17.8万吨 - 产量同比：11.20% - 消费同比：3.10% --- ## 价格与利润数据 ### 现货价 - PTA现货价：6570元/吨 - MEG现货价：4950元/吨 - PX现货价：854美元/吨（中国台湾） ### 期货价 - TA09合约：6486元/吨 - EG09合约：4833元/吨 ### 基差 - TA09基差：174元/吨 - EG09基差：117元/吨 ### 利润 - PTA加工费：1806.248元/吨 - MEG利润：甲醇制为1034.620元/吨，乙烯制为884.502元/吨，石脑油制为801.017元/吨 - 涤纶短纤利润：-39.340元/吨 - FDY利润：-114.350元/吨 - DTY利润：50.000元/吨 - POY利润：-189.350元/吨 --- ## 市场展望 - **PTA**：短期价格偏强，但区域供需分化可能限制基差上行空间，关注美伊局势及上下游装置变动。 - **MEG**：价格可能宽幅调整，需求支撑疲弱，关注美伊谈判进展及海峡开通可能。 - **PX**：价格可能继续下调，但检修支撑其供需平衡，关注美金货源变化。 --- ## 风险提示 - 市场情绪易受地缘政治影响，波动性可能加大。 - 成本端变化及供需调整是主要驱动因素。 - 投资者应谨慎操作，关注市场动态及政策变化。