> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 丙烯市场分析总结 ## 核心内容 当前丙烯市场受地缘政治扰动影响，供应端持续缩量，成本端支撑增强，价格走势呈现波动性。美伊局势未见明显缓和，霍尔木兹海峡通航受阻，导致原油及原料供应中断，国内炼厂出现检修和降负现象。同时，PDH装置利润亏损加深，进一步加剧停车预期，供需格局偏紧，短期行情存在反复风险。 ## 主要观点 - **供应端**：伊朗局势持续紧张，霍尔木兹海峡通航受阻，原料供应中断风险上升，国内炼厂检修和降负现象频发，供应端仍有缩量预期。 - **成本端**：原油价格波动加剧，带动丙烷等原料成本上升，支撑丙烯价格。 - **需求端**：部分下游企业如PP粉料企业开始恢复生产，带动需求回升；丁辛醇、丙烯酸等产品利润尚可，补库意愿较强。 - **库存情况**：丙烯厂内库存有所下降，显示市场供应紧张。 - **市场走势**：在地缘政治风险与成本支撑的双重影响下，丙烯价格短期或维持震荡偏强走势，但需警惕行情反复。 ## 关键信息 ### 一、丙烯价格与基差 - **丙烯主力合约收盘价**：7812元/吨（+339） - **华东现货价**：8700元/吨（-175） - **华北现货价**：8325元/吨（-475） - **华东基差**：888元/吨（-514） - **山东基差**：513元/吨（-814） ### 二、丙烯生产利润与开工率 - **丙烯开工率**：73%（+1%） - **丙烯中国CFR-日本石脑油CFR**：294美元/吨（+65） - **丙烯进口利润**：-477元/吨（-114） - **丙烯PDH制生产毛利**：持续亏损，加剧停车预期 - **PDH产能利用率**：下降，部分装置停车 - **MTO生产毛利**：有所回升 ### 三、丙烯下游利润与开工率 - **PP粉开工率**：27%（+3.67%），生产利润亏损 - **环氧丙烷开工率**：80%（+0%），生产利润亏损 - **正丁醇开工率**：86%（+1%），生产利润良好 - **辛醇开工率**：95%（-2%），生产利润上升 - **丙烯酸开工率**：79%（-1%），生产利润上升 - **丙烯腈开工率**：75%（-1%），生产利润上升 - **酚酮开工率**：88%（+0%），生产利润稳定 ### 四、丙烯库存 - **丙烯厂内库存**：44640吨（-330吨） - **PP粉厂内库存**：下降，显示下游需求有所回升 ## 策略建议 - **单边策略**：谨慎逢低做多套保，关注价格波动与市场风险 - **跨期与跨品种策略**：暂无明确建议 ## 风险提示 - **地缘政治风险**：伊朗局势发展动态 - **油价波动**：原油价格大幅波动可能影响丙烷等原料成本 - **供应端变化**：烯烃厂降负程度、PDH装置检修动态 ## 本期分析研究员 - **梁宗泰**：从业资格号F3056198，投资咨询号Z0015616 - **陈莉**：从业资格号F0233775，投资咨询号Z0000421 - **杨露露**：从业资格号F03128371 - **刘启展**：从业资格号F03140168 - **梁琦**：从业资格号F03148380，投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 ## 免责声明 本报告基于公开信息编制，仅供参考，不构成投资建议。投资者应自行判断，本公司及作者不承担由此产生的任何法律责任。报告内容可能随市场变化而调整，未经许可不得擅自使用或传播。 ## 公司信息 - **公司名称**：华泰期货有限公司 - **公司总部**：广州市南沙区横沥镇明珠三街1号10层1001-1004、1011-1016房 - **客服热线**：400-628-0888 - **官方网址**：www.htfc.com - **研究院名称**：华泰期货研究院 - **研究院地址**：广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元 - **邮编**：510000