20260409-冠通期货-铁矿日报_发运有所恢复_市场扰动仍存_2页_178kb

冠通期货研究报告总结

一、核心内容概述

本报告为冠通期货于2026年4月9日发布的铁矿石市场分析日报，从市场行情、基本面、宏观环境及观点总结四个方面对铁矿石市场进行了深入剖析，重点分析了当前价格走势、供需格局及市场情绪变化。

二、市场行情态势

1. 期货价格：

   • 铁矿石期货主力合约延续弱势下行趋势，收于750元/吨。
   • 较前一交易日下跌16.5元/吨，跌幅为-2.15%。
   • 成交量为28.6万手，持仓量45万手，沉淀资金74.28亿元。
   • 当前价格下方支撑位为745元/吨，上方压力位为765元/吨，整体呈现震荡偏弱走势。

2. 现货价格：

   • 港口现货主流品种价格下跌，青岛港PB粉报759元/吨，跌9元；超特粉报646元/吨，跌9元。
   • 掉期主力报102.75美元/吨，下跌2.65美元。
   • 现货价格跟随掉期回落，市场情绪偏空。

3. 基差价差：

   • 青岛港PB粉折盘面价格为792.8元/吨，基差为42.8元/吨，基差再度走扩。
   • 铁矿5-9价差为22元，铁矿9-1价差为17.5元，显示远月合约相对近月合约贴水。

三、基本面分析

1. 供应端：

   • 澳洲发运量环比有所恢复，带动全球铁矿石发运量明显回升。
   • 供应宽松预期持续，短期内难以出现明显去库压力。

2. 需求端：

   • 钢厂盈利率继续增加，铁水产量延续快速复产节奏。
   • 春节前冬休的高炉逐步恢复生产，铁矿刚需有所支撑。
   • 重点关注旺季终端需求的支撑力度，若需求不及预期，价格或承压。

3. 库存情况：

   • 港口库存小幅增加，压港库存下降，厂内进口矿库存亦小幅下降。
   • 库存变化对价格影响有限，但需关注后续变化。

4. 外部扰动：

   • 美伊冲突预期反复，霍尔木兹海峡通行量仍处于低位，对黑色系商品的扰动有所钝化。
   • 冲突仍存在反复可能，部分现货流动性问题尚未解决，市场情绪仍不稳定。
   • 若两个扰动因素弱化，铁矿石市场或将面临基本面压力。

四、宏观环境分析

1. 国内宏观：

   • 海外冲突背景下，国内宏观环境依旧平稳。
   • 3月制造业PMI综合指数为50.4%，环比上升1.4个百分点，显示制造业景气度回暖。
   • 产需和用工景气度均有回升，市场信心有所恢复。

2. 海外宏观：

   • 美伊冲突局势仍有反复，霍尔木兹海峡通行量偏低，导致原油价格中枢进一步上移。
   • 原油价格的上涨进一步强化了“滞胀”预期，对海外宏观经济产生一定影响。
   • 地缘冲突虽未显著影响现实经济，但已开始影响市场预期。

五、观点总结

• 整体趋势：
  铁矿石基本面仍偏弱，供应宽松、需求恢复不及预期，叠加库存小幅增加，压制价格上方空间。
• 短期走势：
  铁矿石价格预计以震荡偏弱为主，短期波动可能加大，走势取决于以下两个因素：
  • 部分品种现货流动性问题是否得到缓解；
  • 美伊冲突的走向及对市场情绪的影响。
• 投资建议：
  市场逐步回归交易基本面逻辑，下方支撑有所松动，建议投资者关注短期波动风险，谨慎操作。

六、报告发布机构与免责声明

• 发布机构：冠通期货股份有限公司
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