> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 信胜科技（920093.BJ）新股申购报告总结 ## 核心内容概览 信胜科技是一家专注于电脑刺绣机研发、生产和销售的国内领先企业，拥有多年品牌历史和核心技术，被认定为工信部第二批专精特新“小巨人”企业及第一批国家专精特新重点“小巨人”企业。公司产品涵盖各类主要机型，可实现多种刺绣工艺，市场占有率2024年达到13%。公司坚持创新驱动发展战略，拥有379项专利，其中发明专利90项，并参与制定4项国家标准或行业标准。 ## 主要观点 - **行业地位**：信胜科技是国内电脑刺绣机行业的龙头企业之一，2024年排名电脑刺绣机企业第一，市场份额和市场地位处于行业领先水平。 - **产品结构**：公司产品根据刺绣工艺分为平绣机和特种机，平绣机包括服装机、花边机、家纺机、成衣帽绣机等；特种机包括混合机、烫片机、毛巾机等。公司具备多头、多速、多种附加装置的生产能力，满足不同客户定制化需求。 - **财务表现**：2023-2025年，公司营业总收入由7.04亿元增长至14.83亿元，归母净利润由5,886.23万元增长至22,273.99万元，毛利率和净利率显著提升，分别达到28.05%和16.06%。 - **市场拓展**：公司已形成覆盖国内23个省份及56个国家或地区的营销网络，主要客户包括印度、巴基斯坦等新兴市场，其中LIBERTY和M.RAMZAN及其关联方为重要客户。 - **募投计划**：公司拟使用募集资金44,935.53万元，用于扩产及升级现有厂房等项目，包括年产11,000台刺绣机机架、33万套零部件、信息化系统升级、研发中心建设及补充流动资金，预计提升公司整体生产能力与技术实力。 ## 关键信息 ### 产品与技术 - **主要产品**：平绣机（服装机、花边机、家纺机、成衣帽绣机）和特种机（混合机、烫片机、毛巾机等）。 - **技术优势**： - 拥有379项专利，其中发明专利90项。 - 参与制定4项国家标准或行业标准。 - 拥有“基于动力学平衡的超高速刺绣机”、“多规格多花色高效烫片机”、“基于振动自适应消除的高速刺绣机”等核心技术。 - 多项产品被评为省级或国家级首台（套）产品或装备。 ### 财务表现 - **营业收入**：2023-2025年分别为7.04亿元、10.30亿元和14.83亿元，同比增长分别为46%、44%。 - **净利润**：2023-2025年分别为5,886.23万元、11,966.58万元和22,273.99万元，同比增长分别为103.30%、86.13%。 - **毛利率与净利率**：从20.35%提升至28.05%，净利率从8.64%提升至16.06%。 - **费用控制**：期间费用由7,263.82万元增至12,654.89万元，但期间费用率保持稳定，2025年为8.54%。 ### 市场情况 - **出口增长**：2023-2025年，我国刺绣机累计出口分别为34.75亿元、48.64亿元和72.21亿元，同比增长分别为3.83%、39.96%、48.46%。 - **主要出口市场**：印度、巴基斯坦、孟加拉、越南、美国等，其中印度和巴基斯坦为主要市场。 - **市场需求**：2024年全球经济复苏带动纺服需求回暖，推动刺绣机市场扩张，印度、巴基斯坦等新兴市场贡献显著增量。 ### 竞争格局 - **国内龙头**：信胜科技、浙江越隆、浙江镨美科、诸暨玛雅等企业构成行业主要力量，行业集中度和产业聚集度较高。 - **国际竞争**：日本田岛、日本百灵达等国际品牌在高端市场占优，但中国品牌在技术、成本等方面逐步提升，高端市场占有率有所增加。 ### 风险提示 - **外汇风险**：主要外销客户所在国家的外汇储备及地缘政治冲突风险。 - **贸易摩擦**：国际贸易环境变化可能影响出口业务。 - **品牌商与代理商管理**：需加强品牌商及代理商的管理以保障市场拓展效果。 ## 附录 - **募投项目**： - 年产11,000台刺绣机机架建设：投资24,951.91万元，预计年均营业收入33,201.00万元，税后投资回收期7.70年。 - 年产33万套刺绣机零部件建设：投资7,373.87万元，预计年均营业收入7,577.50万元，税后投资回收期6.80年。 - 信息化系统升级：投资5,533.34万元，预计提升管理效率与市场响应能力。 - 研发中心建设：投资2,076.41万元，用于技术开发与产品创新。 - 补充流动资金：5,000万元，用于优化资本结构与提升经营效率。 - **客户结构**：2023-2025年，公司前五大客户占收入比例分别为47.46%、53.82%、56.27%，不存在严重依赖单一客户的情况。 - **市场趋势**： - 电脑刺绣机市场具有较大增长空间，尤其在高端市场。 - 个性化刺绣需求推动单头机市场增长，年复合增长率达27.52%。 - 中国成为全球主要刺绣机制造国，年产量占全球80%。 - **行业数据**： - 2024年我国电脑刺绣机行业年营业收入约75亿元。 - 2025年我国缝制机械产品年出口额达284.72亿元，刺绣机出口额达72.21亿元。 - 2024年我国纺织、服装、鞋帽市场成交额达16,035亿元，年复合增长率3.09%。 ## 总结 信胜科技凭借领先的技术、完善的营销网络和良好的财务表现，成为国内电脑刺绣机行业的重要代表。随着全球纺服行业复苏和中国品牌在国际市场竞争力的提升，公司未来发展前景广阔。募投项目将进一步提升公司产能和技术水平，巩固市场地位，推动业绩增长。