20230615-交银国际证券-互联网行业月报_电商行业平稳恢复；618首轮集中在刚需及平价品类_7页_350kb

电商行业2023年6月15日报告总结

报告聚焦于电商行业的最新动态和分析师观点。5月份实物电商行业呈现平稳恢复趋势，快递业务量同比增长约40%。线下接触性消费恢复快于其他消费类型，如餐饮消费同比增35%。预计2023年第二季度电商行业增速约为12%。

618首轮促销集中在刚需及平价品类，数据表现强劲。天猫和淘宝线上销售额增长38%左右，京东百亿补贴商品数量显著增加，抖音和快手平台单量和GMV实现显著提升。短视频电商表现突出，推动货架电商用户心智。

分析师对主要电商平台增速进行预测：阿里巴巴预计GMV同比正增长约5%，京东自营增速为负（-2%），但POP平台有望同步行业大盘。拼多多预计增速最快（27%），快手GMV同比增长32%。维持行业评级为：拼多多买入 > 阿里巴巴买入 > 京东中性。

投资启示：线下服务消费恢复较快，但实物电商增长面临压力。看好GMV增量平台，基于消费环境改善和重点品类竞争减弱，建议关注基数较大的电商公司。

报告最后部分包括分析师披露、商业关系披露和免责声明，必须阅读。免责声明强调报告不构成投资建议，不保证准确性，仅供参考。