> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 市场成交无改善 铅价维持震荡总结 ## 核心内容 2026年9月7日，铅市场整体呈现震荡态势，现货与期货价格均未出现明显突破。市场多空博弈持续，供需两端均存在不确定性，导致铅价维持高位震荡格局。 ## 主要观点 ### 现货市场 - **LME铅现货升水**：-35.91美元/吨，显示市场对现货的贴水情绪。 - **SMM1#铅锭现货价**：较前一交易日上涨50元/吨至16075元/吨。 - **区域现货价格**： - 上海：升贴水50元/吨。 - 广东：16150元/吨。 - 河南：16100元/吨。 - 天津：16100元/吨。 - **废料价格**： - 铅精废价差为-50元/吨。 - 废电动车电池价格为9450元/吨。 - 废白壳价格为9675元/吨。 - 废黑壳价格为9825元/吨。 ### 期货市场 - **沪铅主力合约**： - 开盘价：16160元/吨。 - 收盘价：16210元/吨，较前一交易日上涨80元/吨。 - 成交量：42752手，较前一交易日增加3967手。 - 持仓量：64633手，较前一交易日增加850手。 - 日内价格震荡，最高16255元/吨，最低16115元/吨。 - **夜盘表现**： - 开盘价：16160元/吨。 - 收盘价：16080元/吨，较昨日午后收盘下跌0.59%。 ### 库存情况 - **SMM铅锭库存**：总计7.5万吨，较上周同期增加0.36万吨。 - **LME铅库存**：388450吨，较上一交易日减少3525吨。 ## 关键信息 ### 供应端 - **原生铅**：部分冶炼企业检修，现货供应偏紧。 - **再生铅**：复产但受限于废电瓶原料供应，产能释放有限。 - **进口铅**：持续流入，带来潜在供给压力。 ### 需求端 - **蓄电池开工率**：有所回升，但终端需求兑现偏弱。 - **下游采购**：以长单采购为主，按需采购，整体成交无明显改善。 ### 市场策略 - **单边策略**：中性，多头不宜追高，空头不宜过度看空。 - **期权策略**：建议卖出宽跨，防范价格波动风险。 - **操作建议**： - 持货商根据市场情况选择挺价或积极出货。 - 冶炼企业可抓住现货升水窗口出货。 - 需关注美联储政策、进口铅到港、废电瓶价格等变量。 ### 风险提示 - **冶炼厂提产**：可能增加供应，影响价格走势。 - **下游消费持续偏差**：需求不及预期可能拖累价格。 - **流动性踩踏**：市场资金面紧张可能引发价格波动。 ## 图表概览 - **图1**：SHFE铅升贴水（元/吨） - **图2**：LME铅升贴水（美元/吨） - **图3**：上海铅锭现货升贴水（元/吨） - **图4**：LME升贴水季节性图（美元/吨） - **图5**：国产&进口矿TC（元/金属吨、美元/干吨） - **图6**：再生铅综合成本（元/吨） - **图7**：原生铅冶炼开工率（%） - **图8**：再生铅冶炼开工率（%） - **图9**：国内库存与沪铅主力（万吨、元/吨） - **图10**：LME铅季节性库存（吨） - **图11**：上期所铅库存（吨） - **图12**：铅锭社会库存（万吨） - **图13**：铅精废价差（元/吨） - **图14**：废电池价格（元/吨） - **图15**：铅蓄电池开工率（%） - **图16**：铅进口盈亏（元/吨） ## 分析团队 - **研究员**：封帆、陈思捷、师橙 - **从业资格号**： - 封帆：F03139777，Z0021579 - 陈思捷：F3080232，Z0016047 - 师橙：F3046665，Z0014806 ## 联系信息 - **联系人**：蔺一杭 - **从业资格号**：F03149704 - **投资咨询业务资格**：证监许可【2011】1289号 - **公司总部**：广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元 | 邮编：510000 - **电话**：400-6280-888 - **网址**：www.htfc.com ## 免责声明 本报告基于已公开信息编制，仅供参考，不构成投资建议。投资者应自行判断，本公司及作者不承担因此产生的任何法律责任。报告内容可能根据市场变化进行更新，未经许可不得擅自使用或修改。