> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 吉冈精密（920720）2025年报&2026一季报总结 ## 核心内容 吉冈精密在2025年实现了业绩稳步增长，但2026年第一季度因汇率波动、材料成本上升及海外工厂建设投入增加，导致业绩同比下滑。公司持续优化业务结构，重点布局新能源汽车零部件领域，同时通过并购和海外基地建设增强市场竞争力。 ## 主要观点 - **2025年业绩增长**：公司全年营收达7.19亿元，同比增长24.72%；归母净利润6302万元，同比增长11.06%；扣非归母净利润6273万元，同比增长15.09%。增长主要得益于市场订单开拓、并购标的并表及新能源汽车零部件放量。 - **2026Q1业绩承压**：公司第一季度营收1.56亿元，同比增长0.60%；归母净利润1013万元，同比下降35.30%；扣非归母净利润988万元，同比下降37.32%。业绩下滑主要由汇率波动、成本上升及海外投入增加所致。 - **业务结构优化**：汽车零部件营收占比近60%，其中新能源汽车零部件同比增长30%；电子电器零部件同比增长29%，受益于电动工具、清洁电器加热器需求增长及并购协同效应。公司正向高景气的新能源汽车零部件领域倾斜。 - **技术实力与市场应用**：公司拥有二十余年行业经验，铝合金/锌合金精密零部件产品处于行业领先地位，广泛应用于新能源汽车、清洁电器、电动工具及通讯设备等领域。 - **外延并购提升竞争力**：2024年成功并购帝柯精密、帝柯贸易及德国帝柯，增强公司在汽车零部件、电动工具零部件领域的市场地位。 - **未来增长潜力**：随着新能源汽车领域持续放量，泰国及墨西哥海外基地逐步释放产能，公司有望长期受益于汽车轻量化趋势，提升市场份额。 ## 关键信息 ### 财务预测与估值 | 年份 | 营业总收入（百万元） | 同比增长 | 归母净利润（百万元） | 同比增长 | EPS（元/股） | P/E（倍） | |----------|----------------------|----------|----------------------|----------|--------------|-----------| | 2024A | 576.79 | 25.97% | 56.75 | 32.63% | 0.21 | 56.15 | | 2025A | 719.36 | 24.72% | 63.02 | 11.06% | 0.24 | 50.56 | | 2026E | 810.20 | 12.63% | 71.58 | 13.58% | 0.27 | 44.52 | | 2027E | 921.23 | 13.70% | 82.16 | 14.78% | 0.31 | 38.79 | | 2028E | 1,060.43 | 15.11% | 96.25 | 17.15% | 0.36 | 33.11 | ### 市场数据 | 项目 | 数据（元） | |------------------|-----------| | 收盘价 | 12.03 | | 一年最低/最高价 | 11.44/22.96 | | 市净率（倍） | 5.83 | | 流通A股市值（百万元） | 902.19 | | 总市值（百万元） | 3,186.64 | ### 基础数据 | 项目 | 数据（百万元） | |------------------|----------------| | 每股净资产（元） | 2.06 | | 资产负债率（%） | 43.95 | | 总股本（百万股） | 264.89 | | 流通A股（百万股） | 75.00 | ### 投资评级 - **评级**：增持（维持） - **理由**：公司具备长期增长潜力，海外布局与并购持续推动业务增长，新能源汽车领域放量显著，预计未来业绩将稳步回升。 ## 风险提示 - **宏观经济运行风险** - **市场拓展不及预期** - **行业竞争加剧** ## 其他信息 - **分析师团队**：朱洁羽、易申申、余慧勇、武阿兰、陈哲晓 - **研究报告来源**：东吴证券研究所 - **联系方式**：苏州工业园区星阳街5号，邮编215021，传真（0512）62938527，网址：http://www.dwzq.com.cn ## 附注 - 本报告数据来源为Wind及东吴证券研究所预测。 - 报告中所涉及的投资建议及评级基于分析师对行业及公司未来表现的预期，不构成投资决策的唯一依据。