20231231-上海证券-社服行业周报_中国中免与北上机场签署补充协议_cdf三亚国际免税城C区开业_12页_844kb

社会服务行业周报总结（2023.12.25-12.29）

核心内容

本报告聚焦2023年12月25日至12月29日期间社会服务行业的市场表现、行业动态及投资建议。核心内容包括：

• 行业动态：中国中免与北上机场签署补充协议，调整机场免税店租金计算方式，cdf三亚国际免税城C区开业。
• 市场表现：社会服务行业指数上涨1.56%，跑输沪深300指数1.26个百分点。
• 投资建议：建议关注酒店、餐饮、旅游、免税、专业服务等板块的代表性企业。
• 风险提示：包括宏观经济下行、政策变化、行业竞争加剧及门店拓展不及预期等。

主要观点

免税行业动态

• 中国中免与首都机场、上海机场签署补充协议，优化租金计算方式：
  • 上海机场：自2023年12月1日起，月实收费用按月保底销售提成和月实际销售提成两者取高计算，具体标准如下：
    • 若月实际客流量 > 23Q3月均客流的80%，则浦东机场月保底提成为5245万元，虹桥机场为647万元；
    • 若月实际客流量 ≤ 23Q3月均客流的80%，则月保底提成按比例调整，调节系数<1。
  • 首都机场：自2024年1月1日起，年度经营费按年保底经营费和年实际销售额提成两者取高计算，年保底经营费为5.58亿元。
  • 所有品类的扣点提成比例在18%-36%之间。
• cdf三亚国际免税城C区开业：作为中国中免“深耕海南”战略的一部分，C区的开业标志着其在海南自贸港建设中的进一步布局。

出境游市场前景

• 2023年国内机票预订量创历史新高，超2019年水平，显示居民出行意愿回升。
• 2024年出境游意愿增强，63.9%的受访者有出境游计划，超四成计划完成2次以上出境游。
• 出游偏好：年轻人更倾向自由行，中老年人偏好跟团游，定制团/私家团偏好度上升。
• 出游高峰：春节黄金周预计成为2024年上半年出境游高峰，整体出游意愿仅次于国庆黄金周。

市场表现

• 社会服务行业指数：过去一周上涨1.56%，跑输沪深300指数1.26个百分点。
• 沪深300指数：上涨2.81%。
• 上证指数：上涨2.06%。
• 深证成指：上涨3.29%。
• 创业板指：上涨3.59%。
• 行业排名：在31个申万一级行业中，社会服务排名第21位。
• 二级行业表现：
  • 酒店餐饮：上涨2.04%
  • 旅游及景区：上涨1.34%
  • 教育：上涨1.15%
  • 专业服务：上涨1.45%

投资建议

• 酒店板块：建议关注华住集团-S、首旅酒店。
• 餐饮板块：建议关注海底捞。
• 旅游及景区板块：建议关注中青旅。
• 免税板块：建议关注中国中免。
• 专业服务板块：建议关注米奥会展、科锐国际。
• 潮流零售板块：建议关注名创优品。

行业数据跟踪

出行数据

• 全国交通月度客运量同比上升，国际及港澳台地区客流量显著增长。
• 国内主要航空公司月度客座率回升，国内主要机场旅客吞吐量持续增长。
• 中国执行航班数量增加，IATA月度客座率提升。

酒店数据

• 2023年11月上海星级饭店平均客房出租率为67.80%，同比上升18.00个百分点，恢复至2019年同期的93.65%。

海南旅游数据

• 2023年11月海南旅客吞吐量为472.24万人，同比增加139.30%，较2019年同期增加1.50%。

餐饮数据

• 北京餐饮门店数量环比增长7.22%，较2022年同期略有下降。
• 蜜雪冰城：2023年11月新增416家门店，同比增长132.40%。
• 瑞幸咖啡：2023年11月新增1193家门店，同比增长508.67%。
• 老乡鸡：2023年11月新增16家门店，同比增长45.45%。

风险提示

• 宏观经济下行风险：可能影响整体消费能力和旅游出行意愿。
• 政策变化风险：包括签证政策、免税政策等可能对行业造成影响。
• 行业竞争加剧风险：市场增长可能被多个企业瓜分，导致利润空间压缩。
• 门店拓展不及预期风险：部分企业门店扩张速度可能低于预期，影响业绩表现。

附表：建议关注个股（2023.12.29收盘）

股票代码	股票名称	总市值（亿元）	2022年净利润（百万元）	YoY (%)
300795.SZ	米奥会展	56.40	50.39	187.41
9896.HK	名创优品	507.37	638.17	145.10
6862.HK	海底捞	810.46	1374.48	133.02
300662.SZ	科锐国际	54.36	290.69	15.11
601888.SH	中国中免	1714.87	5113.96	-47.42
1179.HK	华住集团-S	857.18	-1821.00
600258.SH	首旅酒店	174.41	-582.17
600138.SH	中青旅	76.87	-333.55