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天然橡胶及20号胶每日早盘观察总结（26-03-02 至 26-02-24）

核心内容

本报告汇总了银河期货对天然橡胶（RU）及20号胶（NR）在2026年2月24日至3月2日期间的市场观察与分析，重点包括价格走势、库存变化、行业动态及交易策略建议。

主要观点

1. 市场行情

• RU主力05合约：价格呈现波动，26-03-02报收16990点，下跌-165点或 $-0.96%$；26-02-27报收17080点，下跌-45点或 $-0.26%$；26-02-26报收17315点，上涨+75点或 $+0.44%$；26-02-25报收17180点，上涨+150点或 $+0.88%$；26-02-24报收16315点，下跌-135点或 $-0.82%$。
• NR主力05合约：价格整体偏弱，26-03-02报收13735点，下跌-125点或 $-0.90%$；26-02-27报收13865点，下跌-45点或 $-0.32%$；26-02-26报收14055点，上涨+75点或 $+0.54%$；26-02-25报收13930点，上涨+135点或 $+0.98%$；26-02-24报收1380点，下跌-190点或 $-1.42%$。
• 新加坡TF主力05合约：价格小幅波动，26-03-02报收198.9点，下跌-1.5点或 $-0.75%$；26-02-27报收200.2点，下跌-0.6点或 $-0.30%$；26-02-26报收201.7点，上涨+1.1点或 $+0.55%$；26-02-25报收200.4点，上涨+2.1点或 $+1.06%$；26-02-24报收193.8点，上涨+2.0点或 $+1.0%$。

2. 现货价格

• RU市场：销地WF价格16850-16900元/吨；越南3L混合17000-17100元/吨；泰国烟片19500-19800元/吨；产地标二14550-14650元/吨。
• NR市场：烟片胶船货2460美元/吨；泰标、泰混、马标近港船货2055-2070美元/吨；人民币混合胶现货15840-15860元/吨。
• BR丁二烯橡胶：BR主力05合约报收12780点，上涨+115点或 $+0.91%$；山东地区顺丁价格12100-12200元/吨；丁苯1502价格12700元/吨；丁二烯价格10150-10450元/吨。

3. 行业动态与数据

• 全球汽车市场：2026年1月全球轻型车销量同比下滑2%，其中中国、美国和西欧市场均出现下降，中国因新能源车购置税优惠退坡和以旧换新政策调整影响较大。
• 中国乘用车市场：2026年1月销量下降，但纯电动车市场份额提升至19.3%，混合动力汽车占比38.6%，显示电动车和混动车增长趋势。
• 全球天然橡胶供需：ANRPC成员国2025年12月产量同比减少10.5%，预计2026年全球产量增长2.4%，但因天气、病害、种植结构调整等因素，产量增长低于预期，导致市场供不应求。
• 泰国出口数据：2026年1月泰国天然橡胶出口量同比下降10%，其中标胶出口减少16%，烟片胶出口增长26%；混合胶出口减少10%，出口至中国减少8%。
• 国内轮胎生产：山东地区全钢轮胎成品库存连续3周去库至47.0天，同比累库+4.8%；半钢轮胎库存连续4周去库至44.1天，同比累库+6.3%。
• 国内库存变化：上期所RU合约库存小计累库+0.2%至12.50万吨；能源中心NR合约库存小计去库-0.2%至5.24万吨；2025年12月马来西亚橡胶加工厂库存累库至9.28万吨，非胶厂库存累库至2.89万吨，两者之比3.21，同比去库-89.1%。

4. 交易策略

• 单边策略：

  • RU主力05合约：26-03-02建议少量试空，止损设于17175点；26-02-27建议观望；26-02-26建议少量追多，止损设于16970点；26-02-25建议少量追多，止损设于16970点；26-02-24建议观望，关注16020点支撑。
  • NR主力05合约：26-03-02建议少量试多，止损设于13780点；26-02-27建议少量试多，止损设于13780点；26-02-26建议择机试多，止损设于13740点；26-02-25建议观望；26-02-24建议空单持有，止损设于13310点。

• 套利策略：

  • RU2605-RU2609（1手对1手）：26-03-02建议减持观望；26-02-27建议减持观望；26-02-26建议持有，止损设于+130点；26-02-25建议持有，止损设于+120点；26-02-24建议持有，止损设于+90点。

• 期权策略：整体建议观望。

关键信息

• 供需变化：全球天然橡胶市场持续供不应求，2026年产量增长预期低于需求增长，导致价格偏强。
• 库存趋势：RU库存呈累库趋势，NR库存则去库，但边际变化较小。
• 轮胎行业：国内轮胎产线开工率及库存变动显示市场需求波动，全钢轮胎同比增产，半钢轮胎库存去库。
• 泰国出口：出口量整体下滑，但烟片胶出口增长显著，显示部分产品需求上升。
• 交易建议：根据市场走势及库存变化，建议在RU05合约上采取试空或试多策略，NR05合约建议少量试多，套利策略以持有为主，期权建议观望。

作者信息

• 研究员：潘盛杰
• 投资咨询证号：Z0014607
• 期货从业资格证号：F3035353
• 联系方式：
  • 电话：166-2162-2706
  • 邮箱：panshengjie_qh@chinastock.com.cn
  • 机构：银河期货有限公司
  • 业务资格：证监许可[2011]1428号

免责声明

本报告仅作为参考，不构成投资建议。银河期货不对因使用本报告而产生的任何损失承担责任。报告内容基于合规数据及独立分析，仅供参考。