> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 中辉期货钢材周报总结 ## 核心内容 本周黑色板块整体出现回落，螺纹主力周跌1%，热卷周跌0.8%，铁矿石、焦炭、焦煤分别下跌0.6%、1.2%、4.7%。前期推动价格上涨的主要因素包括钢材出口改善、铁矿石支撑以及宏观情绪回暖，但随着这些驱动边际弱化，市场回调趋势或将延续。 ## 主要观点 - **需求疲弱**：国内需求相对疲软，螺纹与热卷表需持续处于低位，虽有出口改善，但基本面改善有限。 - **原料端供应宽松**：铁矿石供应相对宽松，海运费支撑仍在，而焦煤受煤炭保供预期压制。 - **钢厂利润改善**：铁水产量基本持平，钢厂利润继续好转，生产积极性较高。 - **库存变化**：五大材库存总体正常，但部分区域如杭州库存偏高，去库速度偏慢。 ## 关键信息 ### 钢材月度数据 | 项目 | 2026-03-31 | 1-3月同比 | 累计量 | 累计同比 | |--------------|-----------|-----------|--------|-----------| | 生铁 | 7328万吨 | -3.3% | 21098万吨 | -2.9% | | 粗钢 | 8704万吨 | -6.3% | 24755万吨 | -4.6% | | 钢材 | 13098万吨 | -2.3% | 35144万吨 | -1.7% | | 钢材进口 | 47万吨 | 1.8% | 180万吨 | -13.4% | | 钢材出口 | 950万吨 | -12.6% | 3421万吨 | -9.7% | ### 五大材周度数据 | 项目 | 当周产量 | 产量变化 | 产量累计同比 | 当周消费 | 消费变化 | 消费累计同比 | 库存 | 库存变化 | 库存同比 | |--------------|----------|----------|--------------|----------|----------|--------------|------|----------|----------| | 螺纹钢 | 201.4万吨 | +4.75% | -8% | 242.52万吨 | +44.71% | -10% | 685.94万吨 | -41.12% | +10.66% | | 线材 | 82.72万吨 | -0.89% | 0% | 97万吨 | +11.21% | -1% | 118.72万吨 | -14.01% | +7% | | 热卷 | 296.86万吨 | -3.75% | -5% | 307.5万吨 | +10.41% | -5% | 407.24万吨 | -10.64% | +17% | | 冷卷 | 88.12万吨 | -0.14% | +2.16% | 91.2万吨 | +4.81% | +3.7% | 170.56万吨 | -3.08% | +0.8% | | 中厚板 | 171.14万吨 | +0.44% | +5.75% | 173.58万吨 | -0.77% | +5.73% | 192.83万吨 | -2.44% | +5.61% | | 合计 | 840.24万吨 | +0.41% | -2.76% | 912万吨 | +70% | -2.92% | 1575万吨 | -71.29% | +10.11% | ### 钢厂生产数据 - **铁水日均产量**：截至本周，247家钢厂铁水累计产量同比降0.6%。 - **高炉开工率**：10月开工率79%，季节性波动。 - **高炉产能利用率**：10月产能利用率86%，季节性波动。 - **螺纹钢生产利润**：华东地区螺纹钢利润波动较大，10月利润为-100元/吨。 - **热卷生产利润**：华东地区热卷利润为130元/吨，华北地区为130元/吨。 ### 出口与价差 - **钢材出口**：今年1-4月出口3421万吨，同比降10%。 - **东南亚与国内价差**：近期明显走强。 - **热卷内外价差**：中东-上海价差波动，东南亚-上海价差走弱。 ### 基差与价差 - **螺纹钢基差**：01合约基差走弱，10合约基差维持平水附近波动，但存在回落空间。 - **热卷基差**：10合约基差维持平水附近，仓单增加对月差有压制作用。 - **螺纹钢1-5价差**：本周低位波动，变化不大。 - **螺纹钢5-10价差**：本周低位波动，月差维持低位。 - **热卷1-5价差**：本周低位波动，变化不大。 - **热卷5-10价差**：小幅走弱，仓单及去库压力压制月差。 - **热卷-螺纹价差（上海）**：10月价差为-300元/吨，季节性波动。 ### 风险与关注点 - **伊朗战事**：可能导致能源成本波动。 - **铁矿石海运费**：可能对价格产生影响。 - **行业政策动态**：需持续关注政策变化对市场的影响。 ## 总结 本周钢材市场整体回调，需求疲弱和原料端供应宽松是主要因素。尽管出口有所改善，但整体基本面未明显好转。库存方面，五大材总体正常，但部分区域库存偏高，去库速度较慢。螺纹钢与热卷基差波动，期货高位弱势盘整，现货补涨，导致基差变化。热卷仓单增加对月差有压制作用，需关注后续去库情况。市场风险包括能源成本波动、铁矿石海运费变化及行业政策动态。