> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 商业航天发射需求增长与运载火箭行业分析 ## 观点摘要 - 商业航天发射需求持续增长，运载火箭景气度持续提升。 - 中国与国际主流火箭使用液体或固体推进剂，技术各具优势。 - 行业呈现重复使用、低成本、环保化趋势，液氧甲烷发动机为下一代核心。 ## 运载火箭三大主系统 ### 结构系统 - 由整流罩、贮箱、输送系统、级间段、发动机构等组成。 - *示例：猎鹰9号整流罩为两瓣式碳纤维面铝蜂窝夹芯结构。 ### 控制系统 - 包含制导、姿态控制与时序控制，保证精确入轨。 - 功能：导改变轨迹、保持飞行姿态、按预定顺序执行任务。 ### 动力装置系统 #### 固体火箭 - 结构简单，可快速响应，但比冲较低。 - 适用：捷龙三号等助推器，未来趋势为米级大推力。 #### 液体火箭 - 性能优越，可控性强，比冲高，适合主力任务。 - 类型：氢氧类（液氧液氢）、煤油类（液氧煤油）、甲烷类（液氧甲烷）。 ## 核心趋势与投资建议 ### 技术发展 - *重复使用：猎鹰9号回收技术降低发射成本。 - *推进剂转型：替代传统肼类，使用无毒液氧/煤油或液氧/甲烷。 ### 液氧甲烷发动机 - 高比冲，冷却好，燃料价格低，适合多次发射。 - 国内外进展：如“天鹊”12号、“猛禽”发动机等。 ## 投资建议 ### 关注领域 - *火箭：超捷股份、高华科技、中衡设计。 - *卫星方向：中国卫星、海航科技、航天电子。 ## 风险提示 - 核心发动机研发延误。 - 低轨卫星发射需求波动。 - 关键零部件与原料供应链风险。