> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 深度分析：DeepSeek API 定价调整及市场配置策略 ## 一、市场回顾 ### 1. 权益市场 - **主要指数表现**：上周权益市场主要指数多数收涨，科创50涨幅最大，达6.61%；上证指数上涨2.81%，沪深300上涨2.32%；恒生指数小幅下跌0.84%。 - **行业表现**：申万一级行业涨多跌少，电子、有色金属、机械设备、通信和建筑材料行业涨幅靠前；银行、食品饮料、家用电器、非银金融和美容护理行业表现相对较弱。 - **历史表现**：近1月、近3月和今年以来，科创50分别以-12.87%、6.31%和29.74%的涨幅居首。 ### 2. 债券市场 - **利率走势**：10年期国债收益率下行0.27BP至1.711%，1年期国债收益率上行5.83BP至1.204%。 - **期限利差**：10Y-1Y利差收窄3BP，至0.640%；其他期限利差多数收窄或微调。 - **信用利差**：多数信用利差收窄，显示市场风险偏好有所上升。 ### 3. 商品市场 - **主要商品指数**：南华商品指数上涨1.68%，COMEX黄金上涨7.17%，金价上涨主要受央行增持黄金影响。 ### 4. 基金市场 - **基金指数表现**：偏股基金指数上涨6.10%，二级债基指数上涨0.77%；中长债基金指数和短债基金指数均小幅上涨，分别为0.07%和0.03%。 ## 二、权益类产品配置策略 ### 1. 事件驱动策略 - **DeepSeek API 定价上调**：DeepSeek计划近期整体上调API服务价格，反映行业从低价竞争转向价值比拼。相关基金包括嘉实前沿创新、工银战略新兴产业A和安信新回报A。 - **新型电力系统“十五五”规划发布**：该规划利好电网设备、电池、光伏设备等板块，建议关注华夏清洁能源龙头A、嘉实低碳精选A和工银新材料新能源行业。 - **央行增持黄金**：黄金战略地位凸显，建议关注天弘上海金ETF联接A、工银黄金ETF联接A和前海开源金银珠宝A。 ### 2. 资产配置策略 - **权益端**：采用“均衡底仓+杠铃策略”，一端配置高股息红利资产，另一端布局科技、军工、创新药等高成长行业。 - **固收端**：以中短债基金为主，降低久期风险，同时可适度增配“固收+”基金以增强收益弹性。 - **商品端**：黄金作为战略配置工具，具有避险与对冲功能，建议采取定投或逢低布局策略。 ## 三、稳健类产品配置策略 ### 1. 市场分析 - **央行操作**：上周净回笼15255亿元，资金面维持宽松。 - **CPI数据**：7月CPI同比上涨0.5%，环比下跌0.1%，显示通胀压力较小。 - **非农数据**：美国7月非农就业数据不及预期，失业率降至4.1%，市场情绪有所降温。 ### 2. 重点关注产品 - **核心策略**：建议持有中短债基金，如安信鑫日享中短债A和国泰利安中短债A。 - **卫星策略**：可配置固收+基金，如淳厚添益增强A和南方荣光A，以平衡收益与风险。 ## 四、风险提示 - **市场风险**：市场环境变化可能导致模型失效，基金过往业绩不预示未来表现。 - **政策风险**：政策效果可能不及预期，事件发展存在超预期风险。 - **地缘政治风险**：地缘冲突可能影响全球市场稳定性。 - **免责声明**：报告基于公开数据，不构成投资建议，仅用于研究分析。 ## 五、重点关注基金汇总 | 基金代码 | 基金简称 | 前三大行业及占比 | 风险等级 | |----------|--------------------|------------------------|----------| | 018381 | 安信红利精选A | 银行(14.99%)、煤炭(7.86%)、纺织服饰(7.46%) | R3 | | 501219 | 华夏智胜先锋A | 电子(9.5%)、有色金属(8.97%)、基础化工(7.84%) | R3 | | 009993 | 嘉实前沿创新 | 电子(61.68%)、通信(21.27%)、计算机(4.77%) | R3 | | 006603 | 嘉实互融精选A | 医药生物(89.01%)、美容护理(0.35%)、汽车(0.01%) | R3 | | 002251 | 华夏军工安全A | 国防军工(64.49%)、基础化工(9.74%)、电子(8.61%) | R4 | | 007245 | 安信鑫日享中短债A | - | R2 | | 017498 | 淳厚添益增强A | 电力设备(2.96%)、有色金属(2.85%)、电子(2.57%) | R2 | | 001302 | 前海开源金银珠宝A | 有色金属(92.17%) | R3 | ## 六、分析师声明 - 分析师杨素婷具备证券投资咨询执业资格，报告内容基于公开信息，独立研究，不涉及利益冲突。 - 报告仅供签约客户使用，非客户请勿接收或使用。 ## 七、版权与使用声明 - 本报告版权为大同证券有限责任公司所有，未经书面许可，不得翻版、复制和发布。 - 引用需注明出处，并不得有悖原意。