20240909-招商期货-白糖专题_台风不足以对24_25榨季糖产量产生质的影响_5页_444kb

总结：台风对24/25榨季糖产量影响分析

本次台风“摩羯”作为1949年以来最强秋台风，于2024年9月7日至9月9日主要影响广东和海南，波及广西西南部小部分地区。广东省和海南省的糖产量合计占全国约6%，受损甘蔗面积初步预估较小，对整体糖产量影响有限。在不考虑面积和单产提升的情况下，预计减产幅度仅为5万吨以内。后期需跟踪甘蔗维护和抢救情况。

台风带来的强降雨和雷暴大风导致广东和海南部分地区甘蔗田间积水和倒伏，这是造成局部微幅减产的主要原因。9月份后甘蔗进入成熟期，降雨增多不利于糖分累积，导致广东地区糖分下降。23/24榨季广东产糖率不足94%，对比往年偏低。

尽管台风存在，但历史数据显示，如2018年台风“山竹”影响期间，糖产量仍实现增产。全国糖市基本面决定拐点，2024年雨水丰沛，种植面积增加且农民种意愿强，单产有望提升，台风仅产生情绪影响，无法实质扭转供应增加的大趋势。

展望未来，糖市后市偏空。国际原糖重心由南向北转移，预计增产基调不变，大趋势向下；国内跟随国外走势，配额外进口窗口开启，形成跌势常态。随着四季度新季产量落地，远期价格可能进一步下行。风险点包括北半球整体产量和天气不确定性。