> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # “十五五”规划纲要草案及市场策略总结 ## 核心内容 “十五五”规划纲要草案是指导2026-2030年发展的纲领性文件，以**高质量发展**为主题，确立了**“积极有为、务实稳健”**的开局基调。草案明确了20项主要指标，涵盖经济发展、创新驱动、民生福祉、绿色低碳和安全保障等关键领域，强调从速度优先向质量优先的深层转换。 ## 主要观点 1. **经济增长目标** - 2026年经济增长目标为**4.5%-5%**，首次采用区间表述。 - 赤字率设定为**4%**，突破传统3%的约束，体现政策支持力度。 2. **政策框架** - 政府工作报告提出十大任务，包括建设强大国内市场、培育新质生产力、推动绿色转型等。 - 强调宏观政策从“大水漫灌”转向“精准滴灌”，强化财政与货币政策协同。 3. **核心战略部署** - **现代化产业体系**：推动智能化、绿色化、融合化发展，打造新兴支柱产业如航空航天、集成电路、生物医药等。 - **基础设施建设**：完善综合交通、新型能源、现代化水网等，强调安全韧性。 - **民生与治理**：设定劳动年龄人口平均受教育年限等量化指标，建设生育友好型社会。 - **宏观政策**：首次提出制定“能源强国建设规划纲要”和实施千亿斤粮食产能提升行动。 4. **资本市场监管** - 证监会发布《关于短线交易监管的若干规定》，明确适用主体和证券范围，设立13种豁免情形，降低合规成本，便于中长期资金入市。 - 此次政策是落实《证券法》的关键举措，旨在平衡“从严监管”与“市场便利”。 ## 关键信息 ### 市场表现回顾 - **上周市场普遍调整**，科创100和科创50跌幅超4%，上证指数和沪深300跌幅较小，分别为0.93%和1.07%。 - **石油石化、煤炭、电力及公用事业**板块涨幅居前，提升避险情绪。 - **股票型ETF净流出13亿元**，流出规模下降；**跨境型ETF净流入62亿元**，**债券型ETF净流入34亿元**，**另类型ETF净流入131亿元**，主要集中在**黄金ETF**。 - **融资净卖出241.97亿元**，显示市场谨慎情绪。 ### 行业估值变化 - **PE估值涨幅居前**：电气设备（+3.98%）、畜牧业（+3.29%）、石油开采 II（+2.93%）、发电及电网（+2.61%）、国有大型银行 II（+2.44%）。 - **PE估值跌幅靠前**：贵金属（-10.35%）、稀有金属（-8.51%）、专用材料 II（-7.46%）、工业金属（-7.22%）、其他军工 II（-6.63%）。 ## 投资建议 - 市场受**地缘冲突和外盘影响**，整体谨慎。 - 两会闭幕后，**消息面进入真空期**，建议操作上保持谨慎。 - **关注政策催化的方向**，如稳增长、新质生产力。 - **投资主线聚焦**：科技自立（半导体、AI、脑机接口、商业航天）、能源安全（智能电网、新型储能）、绿色转型。 - **短期可关注**：受益于4万亿电网投资的**能源IT领域**，以及政策支持的**未来产业**如氢能、AIDC绿电直连等。 ## 风险提示 - 需警惕**房地产存量盘活进度**与**地方财政压力**的边际风险。 - **监管政策变化**可能对市场情绪和资金流向产生影响，需关注短线交易新规对机构操作的便利性。 ## 其他说明 - 本报告由**华西证券股份有限公司**发布，未经授权不得复制或转发。 - 报告内容基于公开资料，结论不受第三方影响，不构成投资建议，股市有风险，投资需谨慎。