20260423-国盛证券有限责任公司-北鼎股份-300824.SZ-自有品牌精细化运营效果显现_国内收入增势良好_3页_598kb

北鼎股份（300824.SZ）2026年一季报总结

核心内容

北鼎股份于2026年发布第一季度财务报告，数据显示公司营业收入和净利润同比有所波动，但自有品牌国内业务增长显著，展现出较强的市场适应能力和品牌韧性。

财务表现

• 营业收入：2026Q1实现2.5亿元，同比增长16.1%。
• 归母净利润：0.3亿元，同比下降1.8%。
• 扣非归母净利润：0.3亿元，同比下降2.5%。
• 毛利率：54.8%，同比增长5.0个百分点。
• 净利率：13.3%，同比下降2.4个百分点。
• 经营性现金流净额：-33.1万元，同比下滑101.1%，主要受个别渠道结算方式变化、线上平台消费券活动影响及存货增加所致。

自有品牌运营情况

• 自主品牌收入：2.2亿元，同比增长25.03%。
• 北鼎中国收入：2.1亿元，同比增长26.21%，国内消费市场稳中向好，居民消费意愿稳步释放。
• 北鼎海外收入：0.13亿元，同比增长8.43%。

代工业务表现

• ODM/OEM收入：0.24亿元，同比下降29.7%。
• 代工业务下滑主要受地缘冲突导致客户备货信心受挫、海运成本高企及原材料价格上涨等因素影响。

盈利预测与投资建议

• 2026-2028年归母净利润预测：1.34/1.55/1.77亿元，同比增长分别为18.0%、15.9%、14.1%。
• EPS预测：0.41/0.48/0.54元/股。
• 净资产收益率（ROE）：预计16.6%/17.8%/18.7%。
• P/E估值：25.0/21.6/18.9倍。
• P/B估值：4.2/3.8/3.5倍。
• 投资建议：维持“买入”评级。

财务指标分析

主要财务比率

风险提示

• 拓品不及预期：新产品开发和市场拓展可能未达预期。
• 市场竞争激烈：行业竞争加剧可能影响市场份额。
• 原材料价格波动：原材料成本上涨可能对盈利能力产生压力。

估值与市场表现

• EV/EBITDA：预计19.4/16.4/14.2倍。
• 股价走势：2026年4月22日收盘价为10.26元。

投资建议依据

公司2025年盈利表现优秀，2026年一季度自主品牌国内业务增长显著，尽管代工业务受外部因素影响有所下滑，但整体盈利能力和品牌运营能力仍保持稳健增长。因此，维持“买入”评级。

股票信息

分析师声明

本报告由分析师徐程颖和鲍秋宇撰写，执业证书编号分别为S0680521080001和S0680524080003。报告观点反映分析师个人看法，不构成投资建议。

投资评级说明

• 股票评级：买入（相对基准指数涨幅在15%以上）。
• 行业评级：增持、中性、减持（依据相对基准指数涨幅判断）。

联系方式

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