2026年电子行业春季策略报告_兼顾周期与成长_看好存储芯片景气持续_34页_2mb

报告摘要

2026年电子行业整体呈现“强于大市”的趋势，存储芯片景气有望持续，半导体行业在AI算力需求、汽车电子渗透率提升及消费电子周期性复苏的推动下延续上行周期。同时，中美关税政策调整对产业链造成分化影响，部分产品如服务器、PCB、MLCC、离子注入机及高算力芯片具备较强的抗风险能力与成长潜力。

存储芯片景气周期持续：2025Q4三大存储巨头（Micron、Samsung、SK Hynix）启动涨价，全球存储芯片市场进入新一轮成长周期。iPhone存储容量升级推动市场持续上行，而AI服务器需求爆发为存储芯片带来多元增长动力。
AI推动高端化与价值提升：AI技术深度渗透推动行业从规模扩张转向价值提升，高端化升级与新品类迭代成为核心增长动力。苹果等企业持续推出高端产品，如iPhone 17 Pro Max、AI Glasses等。
半导体“卡脖子”环节突破：中国在半导体设备、材料等环节仍面临海外技术与市场壁垒，但2026年有望迎来国产替代机遇。重点推荐存储芯片产业链及高端设备材料领域。
中美关税政策影响：美国对华出口管制政策升级，导致部分半导体产品及设备出口受限。中国对美反制措施带来一定影响，但出口主导型产品如终端设备及PCB、MLCC等仍具发展潜力。
消费电子周期性复苏：消费电子市场在AI赋能下实现高端化升级，但整体需求波动较大，投资者需谨慎对待。

2025年SW电子三级行业涨幅：印制电路板（144.28%）、集成电路制造（73.22%）、半导体设备（60.29%）为涨幅前三；品牌消费电子（-9.01%）、面板（-0.21%）、集成电路封测（8.25%）为跌幅前三。
DeepSeek推动AI浪潮：DeepSeek通过低成本高性能模型训练与部署，打破中国AI产业的Scaling Law困境，成为资本市场热点。
存储涨价周期驱动因素：云厂商资本开支加码、智能手机配置升级等多因素共振，推动存储芯片市场进入上行周期。
iPhone存储与内存升级：iPhone17系列存储容量从128GB升级至256GB，内存从8GB升级至16GB，预计2026年内存有望再次升级。
全球服务器市场增长：2025年全球服务器市场规模达1333.4亿美元，预计2026年将达7100亿美元，AI服务器占比显著提升。
PCB与被动元件需求增长：2025年PCB出口金额同比增长29.0%，MLCC进口金额同比增长18.2%，受益于服务器及AI设备需求。

代码	简称	市值（亿元）	2024A EPS（元）	2025E EPS（元）	2026E EPS（元）	2024A PE	2025E PE	2026E PE	评级
301308.SZ	江波龙	1341.39	1.19	2.81	5.05	219.30	93.58	52.06	买入
300433.SZ	蓝思科技	1485.36	0.73	1.09	1.35	40.78	27.25	22.04	买入
300940.SZ	南极光	49.29	0.09	0.69	1.16	238.98	31.96	19.04	买入
688234.SH	天岳先进*	359.14	0.42	-	0.29	122.89	-	273.77	未评级
0981.HK	中芯国际*	4733.82	0.45	0.60	1.96	66.27	107.20	52.81	未评级
1347.HK	华虹半导体*	1432.07	0.25	0.22	1.10	82.43	302.24	110.42	未评级
002484.SZ	江海股份*	236.70	0.77	0.84	1.15	22.84	32.99	24.26	未评级