> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 详细总结 ## 核心内容概述 本报告分析了2026年4月工业硅和多晶硅市场的运行情况，指出尽管政策利好刺激硅价反弹，但整体市场仍处于供需双弱的格局。工业硅价格震荡上涨，但需求疲软导致库存去化困难；多晶硅价格受政策影响先跌后涨，但高库存和弱需求限制了价格的持续反弹。市场整体面临成本支撑和减产预期，策略上建议短期区间操作。 --- ## 工业硅市场分析 ### 供应情况 - 本月工业硅供应小幅缩减，新疆大厂在中旬减产，但月末恢复。 - 西南地区因季节性因素导致电价下跌，但未出现大规模复产。 - 甘肃、内蒙个别企业停工检修，整体供应端收缩有限。 ### 消费情况 - 下游需求持续萎靡，多晶硅天量库存压制需求传导。 - 光伏产品取消出口退税，进一步抑制出口需求。 - 有机硅市场挺价情绪强，单体厂接单充足。 - 铝合金行业开工率稳定，多以按需采购为主。 ### 出口情况 - 2026年3月工业硅出口量6.78万吨，环比增长43%，同比增长14%。 - 1-3月累计出口量18.08万吨，同比增长16%。 ### 库存情况 - 截至4月30日，周度社会库存55.6万吨，较上周持稳。 - 库存高位格局持续，去库进度缓慢。 ### 成本与利润 - 工业硅价格受供应收缩支撑，但基本面弱势限制上涨动力。 - 截至4月27日，工业硅出厂含税价为8679元/吨，环比微涨0.65%。 - 行业平均利润受限，成本支撑明显。 ### 价格走势 - 工业硅主力合约震荡走强，从月初8325元/吨涨至月末8795元/吨。 - 现货价格方面，SMM华东不通氧553#均价9050元/吨，通氧553#均价9100元/吨。 - 521#均价9200元/吨，441#、421#均价均为9300元/吨。 - 有机硅用421#均价9550元/吨，3303#均价10200元/吨。 - 现货价格整体较上月小幅下跌。 ### 策略建议 - 工业硅价格预计维持区间震荡。 - 供应端小幅收缩提供支撑，但需求端疲软限制上涨空间。 - 关注节后大厂复工计划及资金情绪变化。 - 建议短期区间操作。 ### 风险提示 - 新疆产区停产与西南复工情况。 - 多晶硅企业开工变化。 - 政策端扰动。 - 宏观及资金情绪影响。 - 有机硅企业开工情况。 --- ## 多晶硅市场分析 ### 供应情况 - 多晶硅行业开工率维持在3成左右。 - 新疆部分企业停工检修，部分维持生产。 - 4月预计产量8.6万吨。 ### 消费情况 - 硅片价格先跌后持稳，4月27日单晶N型183mm硅片价格0.91元/片，较上月下降0.08元/片。 - 单晶TOPCon电池片价格下跌，M10单晶TOPCon电池片价格0.325元/瓦，跌幅14.47%。 - G12R单晶TOPCon电池片价格0.335元/瓦，跌幅14.10%。 - 组件企业持续控产减产，对多晶硅需求疲软。 ### 库存情况 - 截至4月30日，多晶硅社会库存30.2万吨。 - 库存去化缓慢，市场交投冷清。 ### 成本与利润 - 多晶硅价格贴近成本，利润空间有限。 - 成本支撑明显，价格难以大幅下跌。 ### 价格走势 - 多晶硅N型复投料报价35.15元/千克，颗粒硅报价34.5元/千克。 - 多晶硅价格指数35.12元/千克，4月整体呈下跌趋势。 - 期货价格受“反内卷”政策刺激大幅反弹，但市场情绪冷却后价格回落。 ### 策略建议 - 多晶硅价格预计持续震荡。 - 高库存与弱需求现实限制价格反弹。 - 关注“反内卷”政策落地情况、终端装机释放节奏。 - 建议短期区间操作。 ### 风险提示 - “反内卷”政策是否真正落地。 - 宏观及资金情绪影响。 - 库存去化进度。 --- ## 基差分析 | 项目 | 工业硅现货价格与期货主力收盘价差 | 多晶硅现货价格与期货主力收盘价差 | |------|----------------------------------|----------------------------------| | 基差现状 | 华东地区553#报价基差约255元/吨 | N型致密料均价贴水期货盘面主力合约-3880元/吨 | | 基差分析与展望 | 4月基差缩小，553#最大基差815元/吨，最小255元/吨；421#最大基差1225元/吨，最小505元/吨。若供应端持续收缩，基差将通过期货价格上涨完成收敛。 | 多晶硅现货价格先跌后持稳，而期货价格受政策影响大幅反弹，但市场情绪冷却后价格回落，基差将通过期货价格下跌完成收敛。 | | 基差策略 | 价差逐渐缩小情况下，关注基差收敛套利机会 | 价差逐渐缩小情况下，关注基差收敛套利机会 | --- ## 图表说明 - 图1至图40提供了工业硅和多晶硅相关的价格走势、产量、库存、成本及利润等数据。 - 图表涵盖区域产量、价格趋势、库存变化、开工率等关键指标，用于辅助市场分析与预测。 --- ## 本期分析研究员 - **师橙**：从业资格号F3046665，投资咨询号Z0014806 - **陈思捷**：从业资格号F3080232，投资咨询号Z0016047 - **封帆**：从业资格号F03139777，投资咨询号Z0021579 --- ## 联系人信息 - **葡一杭**：从业资格号F03149704，投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 --- ## 免责声明 - 本报告基于公开信息编制，不保证信息的准确性和完整性。 - 报告观点、结论及预测仅反映发布当日判断，可能随市场变化而调整。 - 报告仅供投资者参考，不构成投资建议，不承担相关法律责任。 - 报告版权归属华泰期货有限公司，未经许可不得复制、转载或引用。 --- ## 华泰期货有限公司信息 - **公司总部**：广州市南沙区横沥镇明珠三街1号10层1001-1004、1011-1016房 - **客服热线**：400-628-0888 - **官方网址**：www.htfc.com - **研究院**：华泰期货研究院 - **公司名称**：华泰期货有限公司