20230717-国联证券-广晟有色-600259.SH-稀土价格下滑拖累业绩_公司持续加强经营管理_3页_357kb

广晟有色（600259）公司报告摘要

业绩概况

公司预计2023年上半年归母净利润9,500万至10,500万元，同比下滑43.89%至49.23%；扣非归母净利预计4,272万至5,272万元，同比下滑72.74%至77.91%。稀土价格大幅下跌为主要原因，中钇富铕矿均价同比降34.3%。

核心竞争力

• 拥有广东省内全部3张稀土采矿证
• 目前稀土产能2,700吨/年，2024年将增至5,700吨/年
• 扩界工作完成，新采矿权即将投产

经营策略

持续强化成本管控和提质增效，以应对稀土价格波动影响。

财务预测

• 收入预测：2023-2025年为2819/3199/3632亿元，三年CAGR 36.1%
• 盈利预测：归母净利23/447/585亿元，增速-12%/946%/311%
• 估值：目标价436元，PB4倍，维持“买入”评级

核心风险

• 稀土供给超预期
• 下游需求不及预期
• 项目投产进度延迟
• 替代材料出现超预期需求