20230324-大有期货-黑色产业链研究周报_需求环比走弱_黑色集体回调_39页_2mb

黑色产业链周报总结（20230320-20230324）

核心内容概述

本周黑色产业链整体表现偏弱，钢材、铁矿石、双焦及动力煤均出现回调，主要受需求回落、库存去化放缓及宏观环境影响。各品种供需变化与价格波动情况如下：

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一、钢材

主要观点

• 宏观环境：海外金融风险有所释放，但对商品影响有限。国内监管和限产扰动叠加成材需求下滑，导致钢价走弱。
• 产业数据：螺纹钢表需环比下降27.7万吨，库存去化速度放缓，是钢价下跌主因。
• 成本支撑：螺纹钢下方成本支撑较强，短期下跌空间有限，关注4000附近支撑。
• 价格走势：螺纹钢主力合约价格下跌，华东、华北、华南地区价格分别下跌140元/吨、110元/吨、130元/吨，基差环比走强。
• 库存情况：钢材社会库存继续去化，但速度放缓，钢厂库存微降。
• 价差变化：冷热价差走扩，卷螺差大幅收窄，螺纹5-10价差环比走弱。

关键信息

• 全国日均粗钢产量273.48万吨，旬环比+11.29万吨。
• 螺纹钢社会库存837.57万吨，周环比-20.94万吨。
• 螺纹钢表观消费322.43万吨，周环比-27.7万吨。
• 钢厂库存604.42万吨，周环比-1.32万吨。
• 螺纹钢华东基差123元/吨，周环比+25元/吨。

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二、铁矿石

主要观点

• 供应端：澳洲19港发运环比小幅减少，但到港量增加，后期可能迎来季节性回升。
• 需求端：铁水产量持续走高，但后期回升空间有限。
• 库存情况：港口库存延续下降趋势，同比处于低位。
• 价格表现：铁矿石价格走弱，主要受国内监管、限产及成材需求下滑影响。

关键信息

• 青岛港PB粉价格885元/吨，周环比-39元/吨。
• 青岛港金布巴价格843元/吨，周环比-38元/吨。
• 普氏铁矿62（美金）价格120.30元/吨，周环比-12元/吨。
• 港口铁矿库存13604.66万吨，周环比-78.22万吨。
• 铁矿1-9价差-39元/吨，周环比+6.5元/吨。
• 铁矿5-9价差76元/吨，周环比+8.5元/吨。

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三、双焦（焦煤、焦炭）

主要观点

• 供应端：焦煤供应端宽松，蒙煤进口维持高位，澳煤进口补充预期存在。
• 需求端：焦炭需求小幅回升，但现货市场心态转弱，港口价格走弱。
• 库存情况：焦炭港口库存下降，焦煤库存小幅上升。
• 价格表现：焦炭现货价格走弱，焦煤价格回调，基本面支撑较弱。

关键信息

• 230家焦企日均产量55.81万吨，周环比-0.26万吨。
• 230家焦企产能利用率74.63%，周环比+0.09%。
• 焦炭1-5价差-210.5元/吨，周环比+10元/吨。
• 焦煤总库存2071.62万吨，周环比+5.34万吨。
• 焦炭基差229.65元/吨，周环比+48.5元/吨。
• 焦煤基差96.5元/吨，周环比+27元/吨。
• 焦/煤比价1.47元/吨，周环比-0.01元/吨。

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四、动力煤

主要观点

• 供应端：产地煤矿正常生产，但市场需求不佳，价格回落。
• 需求端：电厂日耗回落，但同比仍偏高。
• 库存情况：北方港口库存连续两周下降，但仍在历史高位。
• 价格表现：动力煤期货流动性不足，保证金水平高，建议观望。

关键信息

• 原煤产量及增速：多数地区产量稳定。
• 产地动力煤价格稳中偏弱，少数煤矿调价10-50元。
• 环渤海港口库存2659.8万吨，周环比-54.4万吨。
• 电厂日均耗煤量79.08万吨，周环比-1.68万吨。
• 动力煤1-5价差0元/吨，周环比0元/吨。
• 动力煤5-9价差0元/吨，周环比0元/吨。

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周度策略建议

• 螺纹钢：短期下跌幅度有限，关注4000附近支撑，建议以观望为主。
• 焦炭：关注2700一线支撑力度。
• 其他品种：暂不建议操作，建议观望。

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关键数据汇总

品种	供应变化	需求变化	库存变化	基差变化	利润变化	周度评级
螺纹	环比小降	环比回落	维持去库，速度放缓	环比走强	环比走弱	震荡
热卷	环比小降	环比走弱	社降厂增	环比走强	环比走弱	震荡
铁矿	环比略增	铁水产量持续走高	港口库存环比小降	环比走强	环比走弱	震荡
焦炭	微降	持续回升	持续去库	走扩	小增	震荡偏弱
焦煤	稳中有增	持稳	焦钢小幅补库	走扩	持续调降	震荡偏弱
动力煤	供应平稳	回落但同比偏高	北方港存连降	-	稳中趋弱	震荡

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附：免责申明

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