> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 2026年全球铝市场分析总结 ## 核心内容 2026年全球铝市场预计将从供应过剩转向短缺，缺口可能在29.2万至84.3万吨之间。国内产能接近4500万吨天花板，海外新增产能受限于电力和能源成本高企，增速放缓。需求端，新能源（储能、电动车、光伏）和AI数据中心等领域的用铝需求迅速增长，而传统建筑需求仍疲软。 ## 主要观点 - **供需变化**：全球铝市场在2026年将出现短缺，主要受国内产能接近天花板和海外产能释放受限影响。 - **国内供应**：电解铝产量在2026年7月为389.6万吨，同比增长3.8%。全国产能利用率保持在较高水平，但产能增长空间有限。 - **海外供应**：海外新增产能受限于高能源成本，导致供应增速显著放缓。 - **需求端**：房地产市场仍面临较大压力，2026年前6月商品房销售面积同比下降11.6%。新能源和AI数据中心等新兴领域成为需求增长的主力。 - **成本端**：氧化铝价格因供应紧张缓解而下降，电力成本也有所回落，电解铝企业盈利水平较高。 - **库存情况**：全球铝库存维持在较低水平，国内氧化铝库存略有上升，但总体仍处于平均水平。 - **价格预测**：9月进入消费旺季，对铝价有提振作用，同时需关注美联储议息会议，预计9月铝价将在23000~25000元/吨区间运行。 ## 关键信息 ### 1. 供需平衡表 | 年份 | 产量（万吨） | 净进口量（万吨） | 表观消费量（万吨） | 实际消费（万吨） | 供需平衡（万吨） | |------|--------------|------------------|---------------------|------------------|------------------| | 2018 | 3609 | 7.03 | 3615.03 | 3662.63 | -47.6 | | 2019 | 3542.48 | -0.64 | 3541.84 | 3610.44 | -68.6 | | 2020 | 3712.44 | 105.78 | 3818.22 | 3816.92 | 1.3 | | 2021 | 3849.2 | 150.33 | 3994.63 | 4008.83 | -14.2 | | 2022 | 4007.33 | 46.55 | 4053.88 | 4083.86 | -29.98 | | 2023 | 4151.3 | 139.24 | 4290.51 | 4294.81 | -4.3 | | 2024 | 4312.27 | 196.16 | 4502.5 | 4487.5 | 15 | | 2025 | 4392.25 | 223.98 | 4621.1 | 4601.14 | 19.96 | ### 2. 供应端 - **铝土矿**：国内进口量维持在较高水平，但环比略有下降。 - **氧化铝**：国内产量和进口量均保持高位，库存维持在平均水平，价格低位运行。 - **电解铝**：国内电解铝产量同比增长3.8%，产能利用率接近饱和，接近4500万吨天花板。 ### 3. 需求端 - **房地产**：2026年前6月商品房销售面积同比下降11.6%，新开工面积下降23.4%，房地产需求仍承压。 - **家电**：空调产量增速由正转负，出口面临压力。 - **汽车行业**：传统汽车消费面临压力，新能源汽车增速或也将放缓。 - **铝材市场**：铝材月度产量同比微增1.4%，但环比下降，整体需求增长放缓。 ### 4. 成本端 - **氧化铝价格**：因供应紧张缓解，价格快速下降。 - **电力成本**：网电价格因动力煤价格下滑有所回落，电解铝企业盈利水平高企。 ### 5. 库存情况 - **全球铝库存**：2025年库存变化不大，2026年预计继续维持低库存状态。 - **国内库存**：氧化铝库存略有上升，铝棒库存也有所波动，但总体仍处于平均水平。 ## 技术分析 - **沪铝期货**：当前沪铝指数周K线在24000元/吨上方，回归23000~26000元/吨震荡区间，关注23000元/吨支撑力度。 ## 总结 2026年全球铝市场供需格局将发生显著变化，供应端受限，需求端受新能源和AI等新兴领域带动，整体市场或迎来短缺。国内产能接近天花板，海外产能释放受限，9月消费旺季或对铝价形成支撑，但需关注美联储议息会议对市场的影响。整体来看，9月铝价预计在23000~25000元/吨区间运行。 ## 免责声明 本报告非期货交易咨询业务项下服务，仅供参考，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。报告内容不涉及对任何主体进行推荐或意见，不构成承诺或声明。