20211026-东北证券-千方科技-002373.SZ-千方科技2021年三季报点评_收入增速回升_携手大陆完善产业链布局_4页_707kb

千方科技（002373）公司点评报告总结

核心内容

千方科技（002373）于2021年10月26日发布了2021年第三季度报告，展示了公司在智能网联车路协同领域的持续发展与布局。公司前三季度实现营业总收入67.52亿元，同比增长15.61%，但归母净利润同比下降24.61%，主要受非经常性损益项目影响。公司通过加大研发投入和拓展智慧城市建设，展现出较强的市场竞争力和增长潜力。

主要观点

• 收入增长趋势明显：公司2021年第三季度单季营收同比增长23.60%，前三季度收入增速持续回升，预计2021-2023年营业收入分别为119.55亿元、155.50亿元和202.00亿元，年均增长幅度较大。
• 盈利能力波动：虽然收入增长，但毛利率同比下降1.31pct，归母净利润率有所下滑，主要受非经常性损益项目影响。
• 智慧城市建设进展：公司中标大理州城市感知能力提升项目，总投资约9.64亿元，体现了公司在智慧城市领域的领先地位。
• 产业链布局完善：公司增资联陆智能，持股38.65%，与大陆集团合作，完成车侧+路侧、感知+通信的完整布局，强化了在智能网联领域的竞争力。
• 盈利预测乐观：公司预计2021-2023年归母净利润分别为11.66亿元、14.29亿元和18.50亿元，对应EPS分别为0.74元、0.90元和1.17元，维持“买入”评级。

关键信息

财务摘要

项目	2019A	2020A	2021E	2022E	2023E
营业收入（亿元）	87.22	94.19	119.55	155.50	202.00
归属母公司净利润（亿元）	10.13	10.81	11.66	14.29	18.50

股票数据

项目	数据
收盘价（元）	14.09
6个月目标价（元）	20
12个月股价区间（元）	14.03~23.18
总市值（百万元）	22,274.53

财务与估值指标

指标	2020A	2021E	2022E	2023E
每股收益（元）	0.72	0.74	0.90	1.17
毛利率（%）	29.7	29.9	29.1	28.8
净利润率（%）	11.5	9.8	9.2	9.2
P/E（倍）	26.56	19.10	15.58	12.04
P/B（倍）	2.53	1.71	1.55	1.39

投资评级

• 股票投资评级：买入（未来6个月内，股价涨幅超越市场基准15%以上）
• 行业投资评级：未提及

风险提示

• 车联网政策推进不及预期
• 技术研发风险

公司动态

• 智慧城市项目：中标大理州城市感知能力提升项目，总投资约9.64亿元，推动智慧城市建设。
• 产业链布局：与大陆集团合作，完成车侧智能网联产业链布局，提升竞争力。

研究团队简介

• 分析师：王宁，东北证券通信行业首席分析师，具备证券投资咨询执业资格。

结论

千方科技作为国内智能网联车路协同领域的领先企业，凭借智慧交通与智慧安防业务的深度融合，以及与大陆集团的强强联合，有望在智能网联市场中持续增长。公司未来业绩增长可期，投资价值较高，维持“买入”评级。