20260622-华龙证券-A股投资策略周报告_加息预期增强影响有限_11页_1mb

A股投资策略周报告总结

核心内容

本报告分析了2025年5月23日至2026年6月18日期间A股市场的走势，指出尽管加息预期有所增强，但对市场影响有限。主要指数表现良好，成长风格板块表现尤为突出，成为推动市场上涨的重要力量。

主要观点

市场表现

• 上周（2026年6月15日-2026年6月18日）主要指数均上涨，其中：
  • 上证指数上涨1.46%
  • 沪深300上涨3.44%
  • 万得全A上涨4.91%
• 成长板块涨幅显著，金融、周期、消费、稳定板块表现分化。

市场驱动因素

• 美伊谈判进展：美伊达成阶段协议，油价大幅回落，缓解了市场对通胀的担忧。
• 成长板块关注度高：中长期景气度较高，获得资金持续关注，推动市场风险偏好回升。

经济基本面

• 生产平稳增长：5月规上工业增加值同比增长4.5%，装备制造业增长9.5%。
• 发展动能向新：高技术制造业增长15.1%，信息传输、软件和信息技术服务业增长11.3%。
• 外贸韧性：5月货物进出口总额同比增长16.9%，出口和进口均实现两位数增长。

美联储政策

• 美联储维持联邦基金利率目标区间3.5%-3.75%不变，符合市场预期。
• 18位官员中，9人预计2026年至少加息25个基点，9人预计保持不变或降息。
• 美联储主席沃什未给出预测，强调政策将依据数据调整，未提前锁定路径。

关键信息

行业及主题配置建议

1. 科技与先进制造：

   • 关注电子、计算机、通信服务；电力设备、国防军工、机械设备等。

2. 政策推动供需优化：

   • 关注汽车、家用电器、化工、有色金属等。

3. 主题投资：

   • 关注“十五五”规划相关主题，如人工智能+、商业航天、低空经济、人形机器人等。

市场估值情况

• 主要宽基指数市盈率和市净率均处于较高分位：
  • 深证成指、科创50、中证500市盈率分位数均达到100%。
  • 电子、通信行业市盈率和市净率分位数均为100%。

事件日历与数据前瞻

• 6月24日及25日将发布多项美国经济数据，包括：
  • 原油和石油产品库存量
  • 战略石油储备库存量
  • 炼油厂产能利用率
  • 炼油厂开工率
  • 失业金人数
  • GDP数据及核心PCE价格指数等

风险提示

• 经济不及预期：经济增长可能低于预期，引发市场波动。
• 行业风险：行业业绩受供求关系、周期、关税等因素影响。
• 汇率风险：人民币汇率波动可能影响A股市场。
• 数据风险：历史数据无法完全预测未来，存在误差。
• 贸易保护主义：全球贸易摩擦可能影响经济。
• 全球流动性风险：美联储政策预期变化可能引发流动性波动。
• 黑天鹅事件：突发事件可能扰动市场。

估值分位表

投资建议评级标准

• 股票评级：

  • 买入：相对沪深300指数涨幅超过10%
  • 增持：相对沪深300指数涨幅在5%-10%之间
  • 中性：相对沪深300指数涨跌幅在-5%至5%之间
  • 减持：相对沪深300指数跌幅在-10%至-5%之间
  • 卖出：相对沪深300指数跌幅超过10%

• 行业评级：

  • 推荐：基本面向好，行业指数领先沪深300
  • 中性：基本面稳定，行业指数跟随沪深300
  • 回避：基本面向淡，行业指数落后沪深300

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