> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # A股投资策略周报告总结 ## 核心内容 本报告分析了2025年5月23日至2026年6月18日期间A股市场的走势，指出尽管加息预期有所增强，但对市场影响有限。主要指数表现良好，成长风格板块表现尤为突出，成为推动市场上涨的重要力量。 ## 主要观点 ### 市场表现 - 上周（2026年6月15日-2026年6月18日）主要指数均上涨，其中： - 上证指数上涨1.46% - 沪深300上涨3.44% - 万得全A上涨4.91% - 成长板块涨幅显著，金融、周期、消费、稳定板块表现分化。 ### 市场驱动因素 - **美伊谈判进展**：美伊达成阶段协议，油价大幅回落，缓解了市场对通胀的担忧。 - **成长板块关注度高**：中长期景气度较高，获得资金持续关注，推动市场风险偏好回升。 ### 经济基本面 - **生产平稳增长**：5月规上工业增加值同比增长4.5%，装备制造业增长9.5%。 - **发展动能向新**：高技术制造业增长15.1%，信息传输、软件和信息技术服务业增长11.3%。 - **外贸韧性**：5月货物进出口总额同比增长16.9%，出口和进口均实现两位数增长。 ### 美联储政策 - 美联储维持联邦基金利率目标区间3.5%-3.75%不变，符合市场预期。 - 18位官员中，9人预计2026年至少加息25个基点，9人预计保持不变或降息。 - 美联储主席沃什未给出预测，强调政策将依据数据调整，未提前锁定路径。 ## 关键信息 ### 行业及主题配置建议 1. **科技与先进制造**： - 关注电子、计算机、通信服务；电力设备、国防军工、机械设备等。 2. **政策推动供需优化**： - 关注汽车、家用电器、化工、有色金属等。 3. **主题投资**： - 关注“十五五”规划相关主题，如人工智能+、商业航天、低空经济、人形机器人等。 ### 市场估值情况 - 主要宽基指数市盈率和市净率均处于较高分位： - 深证成指、科创50、中证500市盈率分位数均达到100%。 - 电子、通信行业市盈率和市净率分位数均为100%。 ### 事件日历与数据前瞻 - 6月24日及25日将发布多项美国经济数据，包括： - 原油和石油产品库存量 - 战略石油储备库存量 - 炼油厂产能利用率 - 炼油厂开工率 - 失业金人数 - GDP数据及核心PCE价格指数等 ## 风险提示 - **经济不及预期**：经济增长可能低于预期，引发市场波动。 - **行业风险**：行业业绩受供求关系、周期、关税等因素影响。 - **汇率风险**：人民币汇率波动可能影响A股市场。 - **数据风险**：历史数据无法完全预测未来，存在误差。 - **贸易保护主义**：全球贸易摩擦可能影响经济。 - **全球流动性风险**：美联储政策预期变化可能引发流动性波动。 - **黑天鹅事件**：突发事件可能扰动市场。 ## 估值分位表 | 行业/指数 | 市盈率分位数(%) | 市净率分位数(%) | |------------------|----------------|----------------| | 非银金融 | 0.21 | 10.16 | | 食品饮料 | 2.01 | 0.00 | | 美容护理 | 18.01 | 0.50 | | 银行 | 30.27 | 16.02 | | 医药生物 | 33.64 | 3.57 | | 家用电器 | 36.80 | 3.23 | | 有色金属 | 38.86 | 89.77 | | 电力设备 | 63.48 | 68.22 | | 电子 | 100.00 | 100.00 | | 通信 | 100.00 | 100.00 | ## 投资建议评级标准 - **股票评级**： - 买入：相对沪深300指数涨幅超过10% - 增持：相对沪深300指数涨幅在5%-10%之间 - 中性：相对沪深300指数涨跌幅在-5%至5%之间 - 减持：相对沪深300指数跌幅在-10%至-5%之间 - 卖出：相对沪深300指数跌幅超过10% - **行业评级**： - 推荐：基本面向好，行业指数领先沪深300 - 中性：基本面稳定，行业指数跟随沪深300 - 回避：基本面向淡，行业指数落后沪深300 ## 免责声明 - 本报告信息来源于公开资料，本公司对其准确性与完整性不作保证。 - 报告观点及预测仅反映发布当日判断，不构成投资建议。 - 投资决策需自行判断，风险自担。