> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 银行行业8月社融与货币数据前瞻总结 ## 核心内容 本报告主要分析了2026年8月中国银行行业的社融与货币数据趋势，重点预测了新增人民币贷款、社融规模、M2增速等关键指标的变化，并提出了相关风险提示。 ## 主要观点 - **新增人民币贷款**：预计8月新增人民币贷款为-590亿元（金融机构口径），同比少增6490亿元。贷款需求仍偏弱，尤其是对公中长贷款和零售贷款。 - **社融规模**：预计8月新增社融1.20万亿元，同比少增1.37万亿元；社融增速预计为7.07%，环比下降36个基点。 - **社融结构**：企业债净新增预计2000亿元，同比多增662亿元，信用债对信贷的替代效应增强；政府债净新增预计1.1万亿元，同比少增2672亿元。 - **M2增速**：预计7月M2增速为7.36%，环比下行34个基点；M1增速为3.9%，环比下降13个基点。资金非银化趋势持续，大行存单定价逻辑仍为“缺长负债”。 - **行业评级**：银行行业被评定为“强于大市”，即未来6个月内行业整体回报高于市场基准指数5%以上。 ## 关键信息 ### 1. 8月新增人民币贷款预测 - **预测值**：-590亿元（金融机构口径） - **同比变化**：同比少增6490亿元 - **贷款需求**：对公中长贷款和零售贷款实际需求仍偏弱 - **信贷趋势**：股份行等机构上中旬信贷继续负增，但整体负增情况较7月有所收敛 - **票据利率**：全月各期限票据利率基本维持在0.5%水平 ### 2. 7月社融数据预测 - **预测值**：1.20万亿元 - **同比变化**：同比少增1.37万亿元 - **社融增速**：7.07%，环比下降36个基点 - **企业债**：净新增2000亿元，同比多增662亿元 - **政府债**：净新增1.1万亿元，同比少增2672亿元 ### 3. M2与M1增速预测 - **M1增速**：预计7月为3.9%，环比下降13个基点 - **M2增速**：预计7月为7.36%，环比下行34个基点 - **资金趋势**：非银化趋势延续，大行存单继续定价“缺长负债”逻辑 - **M1与M2增量**：M1增量为719亿元，M2增量为8,982亿元；M1/M2比值为8.00%，环比下降242.62% ### 4. 风险提示 - **经济增长**：若经济增长超预期下滑，可能影响信贷需求及社融增长 - **财政政策**：财政政策力度不及预期可能导致实体经济回暖不及预期 - **国际环境**：国际经济及金融风险超预期，可能对国内市场造成冲击 ## 行业评级说明 | 类别 | 评级 | 评级说明 | |----------|--------|----------| | 公司评级 | 买入 | 个股相对市场基准指数涨幅在20%以上 | | 公司评级 | 持有 | 个股相对市场基准指数涨幅介于10%与20%之间 | | 公司评级 | 中性 | 个股相对市场基准指数涨幅介于-10%与10%之间 | | 公司评级 | 回避 | 个股相对市场基准指数涨幅介于-20%与-10%之间 | | 公司评级 | 卖出 | 个股相对市场基准指数涨幅在-20%以下 | | 行业评级 | 强于大市 | 行业整体回报高于市场基准指数5%以上 | ## 相关报告 1. 为何大行“偏爱”3-5Y、5-7Y利率债？——一周股债回顾（8月第四周）——2026.08.30 2. 银行存款分析手册——2026.08.28 3. 美联储化债、通胀预期与海外利率上行——一周股债回顾（8月第三周）——2026.08.23 ## 联系方式 - **分析师**：林虎（S0210526040004） - **公司地址**：上海市浦东新区浦明路1436号陆家嘴滨江中心MT座20层 - **邮编**：200120 - **邮箱**：hfyjs@hfzq.com.cn