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宝城期货豆类油脂早报总结（2026年7月13日）

核心内容概述

本报告为宝城期货发布的豆类油脂品种早报，涵盖豆粕、豆油与棕榈油三个主要品种，分别从短期、中期和日内角度分析其价格走势及市场驱动逻辑。报告指出，三个品种均呈现震荡偏强的日内观点，短期与中期则维持震荡态势。整体来看，市场受多种因素影响，包括进口成本、天气、政策预期、库存变化及替代需求等。

主要品种观点分析

1. 豆粕（M）

• 日内观点：震荡偏强
• 短期观点：震荡
• 中期观点：震荡
• 核心逻辑：
  • 利好因素：美国大豆出口需求强劲，USDA月度报告下调旧作库存，新作库存也低于预期，整体报告偏多；中国采购大豆的利好效应持续。
  • 利空因素：中西部天气改善，降雨预期增加，以及此前多头获利平仓，导致期价从高位回落。
  • 市场状态：短期市场在天气升水回吐与USDA报告利多之间博弈，缺乏单边驱动，预计震荡偏强运行。

2. 豆油（P）

• 日内观点：震荡偏强
• 短期观点：震荡
• 中期观点：震荡
• 核心逻辑：
  • 利好因素：美国生物燃料政策利好，进口大豆成本支撑，油厂开工节奏及库存压力有所缓解。
  • 利空因素：美豆油库存偏高，供应节奏稳定，市场整体仍处震荡区间。
  • 市场状态：短期豆油期价震荡偏强，中长期则需关注政策变化与供需格局。

3. 棕榈油（P）

• 日内观点：震荡偏强
• 短期观点：震荡
• 中期观点：震荡
• 核心逻辑：
  • 利空因素：MPOB 6 月供需数据显示出口不及预期，导致库存环比增长 4.78%，创历史同期新高；产量环比增长 8.08%，处于季节性增产周期。
  • 利好因素：印尼 B50 生柴政策已于 7 月 1 日启动，全年预计新增约 400 万吨国内消耗；厄尔尼诺天气减产预期虽滞后，但已影响市场情绪。
  • 市场状态：短期增产累库格局难以扭转，但中长期支撑逻辑仍在，关注油价反弹对市场的提振作用，预计短期震荡，近弱远强格局持续。

关键信息汇总

价格走势驱动逻辑

价格定义标准

• 跌幅大于 1%：弱势
• 跌幅 0~1%：震荡偏弱
• 涨幅 0~1%：震荡偏强
• 涨幅大于 1%：强势

价格计算基准

• 有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格
• 无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格
• 当日日盘收盘价为终点价格

报告备注与免责声明

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• 作者信息：
  • 姓名：毕慧
  • 部门：宝城期货投资咨询部
  • 从业资格证号：F0268536
  • 投资咨询证号：Z0011311
  • 联系方式：电话 0571-87006873，邮箱 bihui@bcqhgs.com

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