> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 宝城期货豆类油脂早报总结（2026年7月13日） ## 核心内容概述 本报告为宝城期货发布的豆类油脂品种早报，涵盖豆粕、豆油与棕榈油三个主要品种，分别从短期、中期和日内角度分析其价格走势及市场驱动逻辑。报告指出，三个品种均呈现**震荡偏强**的日内观点，短期与中期则维持**震荡**态势。整体来看，市场受多种因素影响，包括进口成本、天气、政策预期、库存变化及替代需求等。 --- ## 主要品种观点分析 ### 1. 豆粕（M） - **日内观点**：震荡偏强 - **短期观点**：震荡 - **中期观点**：震荡 - **核心逻辑**： - **利好因素**：美国大豆出口需求强劲，USDA月度报告下调旧作库存，新作库存也低于预期，整体报告偏多；中国采购大豆的利好效应持续。 - **利空因素**：中西部天气改善，降雨预期增加，以及此前多头获利平仓，导致期价从高位回落。 - **市场状态**：短期市场在天气升水回吐与USDA报告利多之间博弈，缺乏单边驱动，预计震荡偏强运行。 ### 2. 豆油（P） - **日内观点**：震荡偏强 - **短期观点**：震荡 - **中期观点**：震荡 - **核心逻辑**： - **利好因素**：美国生物燃料政策利好，进口大豆成本支撑，油厂开工节奏及库存压力有所缓解。 - **利空因素**：美豆油库存偏高，供应节奏稳定，市场整体仍处震荡区间。 - **市场状态**：短期豆油期价震荡偏强，中长期则需关注政策变化与供需格局。 ### 3. 棕榈油（P） - **日内观点**：震荡偏强 - **短期观点**：震荡 - **中期观点**：震荡 - **核心逻辑**： - **利空因素**：MPOB 6 月供需数据显示出口不及预期，导致库存环比增长 4.78%，创历史同期新高；产量环比增长 8.08%，处于季节性增产周期。 - **利好因素**：印尼 B50 生柴政策已于 7 月 1 日启动，全年预计新增约 400 万吨国内消耗；厄尔尼诺天气减产预期虽滞后，但已影响市场情绪。 - **市场状态**：短期增产累库格局难以扭转，但中长期支撑逻辑仍在，关注油价反弹对市场的提振作用，预计短期震荡，近弱远强格局持续。 --- ## 关键信息汇总 ### 价格走势驱动逻辑 | 品种 | 日内观点 | 短期观点 | 中期观点 | 主要驱动因素 | |------|----------|----------|----------|--------------| | 豆粕 | 震荡偏强 | 震荡 | 震荡 | 美国出口需求、USDA报告、中国采购 | | 豆油 | 震荡偏强 | 震荡 | 震荡 | 美国生物燃料政策、进口成本支撑、供应节奏 | | 棕榈油 | 震荡偏强 | 震荡 | 震荡 | 印尼生柴政策、厄尔尼诺天气、库存变化 | ### 价格定义标准 - **跌幅大于 1%**：弱势 - **跌幅 0~1%**：震荡偏弱 - **涨幅 0~1%**：震荡偏强 - **涨幅大于 1%**：强势 ### 价格计算基准 - 有夜盘的品种以**夜盘收盘价**为起始价格 - 无夜盘的品种以**昨日收盘价**为起始价格 - 当日日盘收盘价为终点价格 --- ## 报告备注与免责声明 - **免责声明**：本报告仅供参考，不构成任何投资建议。宝城期货不对因使用本报告而导致的任何损失承担责任。 - **版权说明**：本报告版权属于宝城期货有限责任公司，未经书面许可，不得复制、传播或修改。 - **作者信息**： - 姓名：毕慧 - 部门：宝城期货投资咨询部 - 从业资格证号：F0268536 - 投资咨询证号：Z0011311 - 联系方式：电话 0571-87006873，邮箱 bihui@bcqhgs.com --- ## 报告获取方式 - 可通过关注**宝城期货官方微信**获取每日期货策略推送。 - 报告内容以当日判断为基础，可能随市场变化而调整，建议客户独立判断，谨慎投资。