> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 信息化与软件产业研究总结 ## 核心内容 本报告由赛迪研究院发布，聚焦西门子工业软件并购战略及其对中国工业软件产业发展的启示。报告指出，工业软件作为制造业数智化转型的“软基础”，其发展正从单点产品竞争转向以平台能力、数据体系、行业知识和生态网络为核心的系统竞争。西门子通过系统性并购，构建了覆盖“芯片电子设计—产品研发设计—仿真验证—数字制造—生产执行—供应链协同”的全栈工业软件生态体系，其并购策略与产品线成长路径为中国工业软件产业提供了重要参考。 ## 主要观点 ### 西门子工业软件并购路径 西门子自2001年起实施工业软件并购战略，历经四个阶段，完成36起并购交易，总投资超过150亿欧元，逐步构建起完整的工业软件能力体系。 1. **从自动化硬件向数字内核跃迁（2001—2007年）** 西门子剥离非核心业务，通过小规模并购验证工业软件与自动化协同效应，2007年以35亿美元收购UGS，获得Teamcenter、NX、Tecnomatix等核心产品，确立数字孪生战略起点。 2. **生态协同与仿真攻坚（2008—2016年）** 通过客户痛点驱动，完成PLM+仿真+MES产品矩阵构建，重点补齐仿真能力短板，如收购LMS、CD-adapco等，实现从“设计-仿真-测试”的一体化能力。 3. **平台化与生态扩张双轮驱动（2017—2021年）** 西门子通过大型并购实现平台化转型，如收购Mentor Graphics（EDA领域）和Mendix（低代码平台），并构建供应链情报平台（Supplyframe），推动从“卖工具”向“建平台”转变。 4. **面向AI时代的全栈融合（2022—2025年）** 西门子在AI时代加大并购力度，2025年以百亿美元收购Altair，强化AI仿真与多物理场优化能力，形成“设计-仿真-优化-AI”的全栈能力体系。 ### 西门子并购模式分析 西门子的并购策略可分为四种类型： 1. **战略开域型** 用于开拓全新技术领域，如UGS、LMS、Mentor Graphics等，通常交易金额高，被收购方为领域领导者。 2. **精准补链型** 针对已有产品线的功能缺口，如TESIS PLMware、Preactor等，交易金额中等，整合效率高。 3. **竞争阻断型** 为防止竞争对手获取关键资产，如Mentor Graphics和Altair，交易金额高，时间窗口紧迫。 4. **平台生态型** 用于构建开放平台，如Mendix，交易金额高，但被收购方多为生态入口型公司。 ### 我国工业软件发展现状与挑战 1. **产品结构失衡，高端环节并购基础薄弱** 我国工业软件企业规模普遍较小，缺乏系统性并购能力，且在高端领域如CAE、PLM、MES等尚未形成有效整合。 2. **资本供给错配，产业整合缺乏有效支撑** 国内资本退出周期短，难以支撑工业软件长期发展；融资规模与产业需求不匹配；估值体系不成熟，阻碍优质标的交易。 ## 关键信息 ### 对我国工业软件发展的启示 1. **以新能源等优势制造场景为突破起点** 借鉴西门子从MES切入的路径，优先选择在新能源、高端制造等具备国际竞争优势的行业，推动国产软件在真实场景中成熟。 2. **建立系统性标的识别机制** 通过大客户反馈、行业痛点识别等方式，锁定优质标的；建议设立制造业转型基金，为企业提供资金杠杆和政府背书。 3. **分类构建并购整合能力** 针对不同并购类型，设计不同的整合策略，如保留品牌、设计股权激励机制、避免仓促合并等。 4. **把握AI融合的并购窗口** AI正在改变工业软件竞争逻辑，建议重点布局AI驱动的仿真加速、工艺优化等方向，通过收购成熟算法团队提升技术壁垒。 5. **适配国情的资本路径设计** 国内企业应优先在估值低谷推进补链型收购，利用定增等手段支持开域型并购；建议优先考虑欧洲市场，设立专项并购基金，集中支持龙头企业。 ## 总结 西门子的并购战略体现了从“工具软件”向“工业智能平台”的演进路径，其经验为中国工业软件产业提供了重要的发展思路。当前我国工业软件发展面临产品结构失衡、资本供给不足、整合能力薄弱等多重挑战，需在优势制造场景、AI融合、资本路径等方面寻找突破口，构建具有中国特色的工业软件发展路径。