> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 新兴产业总结 ## 核心内容 本周重点聚焦于“国模国芯”主题，即国产算力进入新产品上量周期。DeepSeek-V4大模型的发布标志着国产大模型在推理阶段实现了从软件到硬件的全链路国产化协同，验证了国产昇腾芯片支撑前沿大模型的能力。同时，华为昇腾950PR正式商用，开启了国产芯片的新一轮产品周期。 ## 主要观点 - **DeepSeek-V4发布**：该模型具备百万字上下文支持和创新注意力机制，性能接近国际顶尖模型，且在代码与数学评测中表现突出。 - **国产芯片商用进展**：华为昇腾950系列开始支持SIMD/SIMT双编程模型，提升了算力性能与生态迁移便利性。 - **业绩兑现**：多家国产算力公司如寒武纪、摩尔线程、海光信息等在2025年及2026Q1实现了营收和利润的显著增长，标志着行业从研发投入期迈入商业回报期。 - **科技主线强劲**：A股、港股及美股市场均体现出科技板块的强势，尤其以半导体、GPU、新能源等为核心增长点。 ## 关键信息 ### 本周市场表现 - **A股**： - 上证指数收于4112.2点，涨幅0.8%。 - 电子行业涨幅最大，达5.1%。 - 概念板块中，覆铜板、锂矿、GPU分别上涨10.0%、9.8%、9.3%。 - 个股中，铜冠铜箔涨幅66.7%，越剑智能涨幅46.5%，光莆股份涨幅46.3%。 - **北交所**： - 北证50指数下跌2.9%，全周成交额678.1亿。 - **港股**： - 恒生指数收于25776.5点，跌幅0.8%。 - 能源业涨幅4.2%，半导体涨幅5.6%。 - **美股**： - 纳斯达克指数上涨1.1%，标普500上涨0.9%，道琼斯上涨0.5%。 - 科技七巨头指数上涨1.1%，搜索引擎板块涨幅11.7%。 ### 本周重大事项 - **新股上市**： - A股：3只新股上市（海昌智能、中科仪、C理奇）。 - 北证：下周有1只新股上市（振宏股份）。 - 港股：本周有3只新股上市，下周有2只新股安排上市。 - **并购重组**： - 本周有1家公司首次披露重大并购重组事件（恒宇信通定增收购神导科技100%股权）。 - 其他100家公司首次披露并购重组事项（不构成重大）。 - **定增**： - 本周共有18家公司首次披露定增预案，涉及项目融资、配套融资、融资收购等。 ## 建议关注组合表现 - 周度建议关注组合：算数平均涨跌幅为7.5%，跑赢沪深300指数6.7个百分点。 - 建议关注的公司包括：剑桥科技、和林微纳、昀冢科技、华源控股、狮头股份、海特生物。 ## 风险提示 - 宏观经济不及预期。 - 新兴产品发展不及预期。 - 原材料价格上涨。 ## 投资评级 - **公司评级**：买入、持有、中性、回避、卖出。 - **行业评级**：强于大市、跟随大市、弱于大市。 ## 本周专题：国模国芯 - **DeepSeek-V4发布**：标志着国产大模型在推理阶段实现软硬件全链路协同，性能接近国际顶尖模型。 - **华为昇腾950PR商用**：提升推理算力，支持更多应用场景，如推荐与训练。 - **核心标的业绩兑现**： - 寒武纪：2025年营收65.0亿元，净利润扭亏为盈。 - 摩尔线程：2025年营收15.1亿元，亏损收窄。 - 海光信息：2025年营收143.8亿元，净利润增长。 - 中科曙光：2025年营收149.6亿元，净利润增长。 - 沐曦股份：2025年营收16.4亿元，亏损收窄。 ## 本周市场复盘及中短期投资思考 - **科技主线**：A股、港股及美股市场均体现科技牛市，尤其以半导体、GPU、新能源等为代表。 - **全球共振**：科技板块在多个市场均表现强劲，如纳斯达克、标普500等。 - **市场主线**：尽管五粮液业绩暴雷，但科技仍是当前市场主线。 ## 团队成员 - **分析师**：鲁星泽(S0210524100004) - **研究助理**：孔令欣(S0210124110045) ## 相关报告 1. 无源光网络（PON）——重构数据中心管理架构（2026.04.26） 2. 机器视觉：赋能智能制造与产业升级的核心引擎（2026.04.12） ## 图表目录 - 图表1：上周建议关注组合收益率 - 图表2：华为芯片后续规划 - 图表3：本周A股市场主要指数表现 - 图表4：今年以来大盘指数与小盘指数表现 - 图表5：本周各行业表现（中信一级行业分类） - 图表6：本周各行业表现（中信二级行业分类） - 图表7：本周各主题表现（Wind主题行业分类） - 图表8：本周各概念表现（Wind概念板块分类） - 图表9：今年以来北证50指数表现 - 图表10：本周港股市场主要指数表现 - 图表11：今年以来恒生指数表现 - 图表12：本周港股各行业表现（恒生综合一级行业分类） - 图表13：本周美股主要指数表现 - 图表14：本周美股各行业表现（标普500一级行业分类） - 图表15：本周共有3只新股在A股市场上市 - 图表16：下周北证有1只新股安排上市 - 图表17：本周共有3只新股在港股市场上市 - 图表18：下周港股有2只新股安排上市 - 图表19：本周共1家公司首次披露重大并购重组事件 - 图表20：本周共100家公司首次披露并购重组事件（不构成重大） - 图表21：本周共有18家公司首次披露定增预案公告 ## 联系方式 - **华福证券研究所**：上海 - **公司地址**：上海市浦东新区浦明路1436号陆家嘴滨江中心MT座20层 - **邮编**：200120 - **邮箱**：hfyjs@hfzq.com.cn