20220627-国金证券-广发基金经理段涛分析报告_深挖中小盘成长_追求阿尔法和贝塔共振_10页_1mb

广发基金经理段涛分析报告总结

核心内容

广发基金经理段涛是一位专注于中小盘成长型股票的投资管理人，其投资风格以自下而上的个股挖掘为主，重点布局医药、新能源、化工、机械和汽车等五个行业。他擅长寻找具有长期成长空间的公司，尤其偏好能够随规模扩大而增强竞争力的“第二类公司”，并在投资过程中注重风险控制和资产配置的灵活性。

主要观点

• 投资方法：段涛重视自下而上的选股策略，注重基础研究和财务分析，结合内外部研究交流，综合判断后决定是否纳入股票池。
• 选股风格：整体偏成长型，重视长期空间，擅长黑马股挖掘，偏好中小盘股。
• 交易策略：对波动和回撤敏感，倾向于在市场回调或业绩不达预期时买入，不偏好追涨。
• 风险控制：希望买在基本面的右侧和股价的左侧，以降低投资风险。
• 业绩表现：段涛管理的广发利鑫混合A在任职以来取得了51.12%的收益率，优于同类基金平均水平，但最大回撤为-33.6%，风险指标表现中等偏上。

关键信息

基金经理背景

• 段涛于2015年入行，曾在鹏华基金担任研究员，后进入广发基金，2020年5月开始担任广发利鑫基金经理。
• 截至2022年一季度末，段涛合计管理3只基金，规模达57.9亿元。

代表产品分析：广发利鑫混合A（002446.OF）

• 产品概况：成立于2016年3月，为灵活配置型基金，现任基金经理段涛自2020年5月18日起管理。
• 规模与结构：截至2022年一季度末，基金规模为12.46亿元，个人持有比例为62.60%，机构持有比例有所上升。
• 业绩表现：
  • 任职以来收益率为51.12%，在同类基金中排名第289位。
  • 基金成立以来收益率为170.80%，在同类基金中排名第76位。
  • 最近一年收益率为-8.54%，最近两年为34.33%，最近三年为144.18%。
• 风险指标：
  • 最大回撤为-33.6%，夏普比率为1.1。
  • 风险收益特征为混合型基金，预期收益及风险水平高于货币市场基金和债券型基金，低于股票型基金。

资产配置

• 股票仓位：过去三年平均股票仓位为73.50%，基金经理接管后有所下降。
• 行业配置：重点配置医药生物、电力设备和汽车行业，前三大行业占比为59.47%。
• 持股风格：偏好中小盘股，300亿市值以下个股占比达61.41%。

投资组合风格

• 个股集中度：前十大重仓股集中度维持在57%左右，个股配置相对分散。
• 重仓股留存度：近一年平均留存度为46.67%，低于同类基金平均水平。
• 换手率：过去三年平均换手率为4.43倍，高于同类基金平均水平。

风险提示

• 新冠疫情控制情况：疫情变异可能影响全球经济复苏。
• 海外加息进程：全球通胀背景下，海外加息可能加剧市场波动。
• 国内政策变化：政策落地存在不确定性，可能影响市场表现。

联系信息

• 联系人：王子薇，联系方式：(8621)60753902，邮箱：wangziw@gjzq.com.cn
• 分析师：王聘聘（SAC执业编号：S1130521100001），联系方式：(8610)66216797，邮箱：wangdandan@gjzq.com.cn
• 分析师：张剑辉（SAC执业编号：S1130519100003），联系方式：(8610)66211648，邮箱：zhangjh@gjq.com.cn

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