20260411-五矿期货-双焦周报_相对宽松结构及交割压力继续压制盘面_短期建议观望_等待机会_49页_3mb

报告摘要

本报告对2026年4月11日的焦煤与焦炭市场进行了全面分析，涵盖了价格走势、期现市场、持仓情况、供需结构以及库存变化等方面。整体来看，市场处于震荡下行状态，受情绪和交割压力影响，短期内建议观望。

现货价格：
- 山西低硫主焦报价1524.7元/吨，环比-19.2元/吨，现货折盘面仓单价为1333.5元/吨，升水盘面277.5元/吨。
- 山西中硫主焦报价1360元/吨，环比持稳，现货折盘面仓单价为1345元/吨，升水盘面289元/吨。
- 乌不浪金泉工业园区蒙5#精煤报价1215元/吨，环比-44元/吨，现货折盘面仓单价为1190元/吨，升水盘面134元/吨。
- 日照港准一级湿熄焦报价1460元/吨，环比-20元/吨，现货折盘面仓单价为1715元/吨，升水盘面75元/吨。
- 吕梁准一级干熄焦报价1550元/吨，环比持稳，现货折盘面仓单价为1766元/吨，升水盘面126元/吨。
基差：
- 山西低硫主焦升水盘面277.5元/吨，环比+37元/吨。
- 金泉蒙5#精煤升水盘面134元/吨，环比+12.5元/吨。
- 日照港准一级湿熄焦升水盘面75元/吨，环比+9元/吨。
- 吕梁准一级干熄焦升水盘面126元/吨，环比+30元/吨。
价差结构：
- 焦煤5-9价差为-147元/吨，环比-14元/吨，维持Contango结构，但JM2701、JM2702、JM2703合约因交割品标准更改，显著高于当前价格。
- 焦炭5-9价差为-101元/吨，环比-7元/吨，同样维持Contango结构。

焦煤持仓：截至2026/04/10，焦煤单边总持仓67.4万手，环比+4.3万手，仍处于历史高位，非主力合约持仓异常，需警惕交割压力。
焦炭持仓：焦炭单边持仓4.1万手，环比-0.06万手。
比价分析：
- JM/I（焦煤/铁矿）环比-0.01，焦煤估值仍相对铁矿偏低。
- HC/JM（热卷/焦煤）环比+0.09，焦煤表现较成材偏弱。
- JM/J（焦煤/焦炭）环比-0.01，焦炭估值相对焦煤偏低。

国内产量：
- 矿山精煤日均产量80万吨，环比-0.3万吨，基本持稳。
- 洗煤厂精煤日均产量26.37万吨，环比+0.36万吨。
海外进口：
- 蒙煤通关量维持在21.3万吨/日的历史高位。
- 澳煤进口利润为-239元/吨，进口窗口关闭。
- 俄罗斯焦煤进口量同比+3.28%，加拿大焦煤进口量同比-50.69%，美国焦煤进口量为0。
需求端：
- 钢铁企业及独立焦化厂焦炭日均产量112.28万吨，环比+0.07万吨。
- 独立焦化厂焦化利润40元/吨，环比+19元/吨。
- 钢厂盈利率48.05%，环比持稳。
- 五大材表观消费量896.01万吨，环比-2.89万吨，同比-4.55万吨。
- 钢材库存3099.75万吨，环比-46.12万吨，同比+423.77吨。