20250831-国金证券-金钼股份-601958.SH-拟与紫金合作增厚成长性_量价双升可期_4页_987kb

事件：8月30日公司发布公告，与紫金矿业签署合作意向书，拟以成本价将金沙钼业24%股权转让给金钼股份，旨在加速沙坪沟钼矿开发。转让后，紫金矿业持股比例增至60%，金钼股份合计持股34%，金沙钼业主导其运营和沙坪沟钼矿建设。

点评：该项目权益比例提升，预计将显著增厚公司资源禀赋和产量，投产后权益产量可能增加超过30%。金沙钼业的钼金属资源量为210万吨，钼金属储量110万吨，设计年产量约2.21万吨。新增合资冶炼公司，金沙钼业持股49%，金钼股份持股51%，金钼股份主导冶炼业务，推动公司向深加工板块拓展。

市场前景：钼价有望上涨，受钢厂钢招重启和价格上涨支撑，公司业绩弹性较大，预计2025-2027年营业收入和归母净利润稳步增长，PE分别降至13、11、10倍，维持买入评级。风险包括产品价格波动、安全环保和元素替代等。

财务预测：2025年预计营业收入15,009百万元，归母净利润3,685百万元，每股收益1.142元，ROE约19.45%。