> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # A股风格及行业配置周报总结 ## 核心内容 本报告聚焦于2026年3月16日至3月22日期间A股市场的风格及行业配置，重点分析了市场预期与交易层面的变化，并提出了对相关行业的投资建议。 --- ## 主要观点 ### 1. **预期层面：制造机会凸显** - **全球能源安全焦虑推动新能源共识** 中东事件升级加剧全球能源安全焦虑，新能源成为各国能源供给多元化的重要方向。中国在光伏、风电、输变电等新能源领域具备全球竞争优势，产业链出海增长空间进一步打开，尤其是欧洲和亚洲化石能源匮乏且工业化程度高的地区。 - **焦煤存在补涨机会** 海外原油和天然气价格的上涨带动海外煤价上升，影响国内进口煤数量。中东局势持续背景下，进口煤回升难度大，煤炭供需缺口显现。若国内动力煤出现缺口，政策可能转向保障供应，导致焦煤供给收缩。蒙煤盈利较好，通关量接近上限，焦炭企业盈利改善可能带来焦煤需求提升。 - **农业具备配置价值** 能源和化工品价格上行带动农产品板块上涨。部分农产品如糖、玉米、油脂油料处于供需紧平衡状态，涨价预期叠加战略安全因素，农业板块具备布局价值。此外，生产成本上升将加速行业出清，提升整体效率。 --- ## 关键信息 ### 2. **交易层面：周期波动上行** - **风格配置：中盘风险可控** 大中小盘短期情绪整体降温，但中证500指数中期不确定性略有抬升，其余指数中期不确定性相对平稳，整体风险可控。 - **行业轮动：化工趋势转弱，关注电力设备/农业** - 周期板块中，石油石化和基础化工趋势转弱，煤炭趋势转强； - 制造板块中，新能源相关的电力设备趋势仍强； - 农林牧渔和电力设备中期不确定性平稳。 --- ## 行业趋势与信号 | 行业 | 趋势 | 中期不确定性 | |------|------|----------------| | 煤炭 | 趋势转强 | 上行 | | 电力设备 | 趋势仍强 | 平稳 | | 石油石化 | 趋势转弱 | 上行 | | 基础化工 | 趋势转弱 | 上行 | | 农林牧渔 | 中期不确定性平稳 | 平稳 | --- ## 风险提示 - **极端风险事件**：如中美关系恶化、全球地缘政治超预期变化等，可能打破历史规律。 - **量化指标失效风险**：历史数据对未来趋势的预测效果有限。 --- ## 投资评级标准 ### 公司投资评级 - **买入**：相对市场基准指数收益率超过15%； - **增持**：相对市场基准指数收益率在5%~15%之间； - **中性**：相对市场基准指数收益率在-5%~5%之间； - **减持**：相对市场基准指数收益率低于-5%； - **未评级**：不在研究覆盖范围内； - **暂停评级**：存在重大不确定性或利益冲突。 ### 行业投资评级 - **看好**：相对市场基准指数收益率超过5%； - **中性**：相对市场基准指数收益率在-5%~5%之间； - **看淡**：相对市场基准指数收益率低于-5%； - **未评级**：不在研究覆盖范围内； - **暂停评级**：存在重大不确定性或利益冲突。 --- ## 附录 - **报告发布日期**：2026年03月24日 - **分析师**：郑月灵（S0860525120003） - **联系人**：周仕盈、董翱翔 - **相关报告**： - 资产配置以预期思维择主线：2026-03-19 - 涨价仍是主线，制造机会凸显：2026-03-17 - 农业趋势转强，中盘风险可控：2026-03-11 - 中东事件对大类资产的两个影响：2026-03-09 - 商品聚焦供需变化，权益关注风险偏好：2026-03-04 - 以对冲配置思路应对美股/黄金“畏高”：2026-01-19 --- ## 免责声明 本报告由东方证券股份有限公司制作及发布，仅供其客户使用。报告中的信息基于公开资料，力求准确但不保证其完整性。报告观点可能随市场变化而调整，不构成投资建议，投资者应自行判断并承担相应风险。未经授权不得复制、转发或公开传播本报告内容。