20140325-英皇证券_香港_-每日股市财经评论_18页_2mb

报告摘要

2014年3月25日市场总结

核心内容概述

2014年3月25日，港股及美股市场整体呈现震荡走势。恒生指数受内银股及腾讯等股票上涨带动，录得409点的升幅，收市于21846点。然而，美股三大指数均出现下跌，金融股和科技股普遍承压，部分个股如Facebook和美银跌幅显著。同时，商品及外汇期货市场表现分化，原油和棉花价格下跌，而黄金和天然气略有上涨。

主要观点

港股表现：恒生指数因内银股及腾讯等股票的上涨而收高，但整体成交额下降约19%。部分地产及金融股表现强劲，如中国神华、华润置地等，而部分个股如李宁、中国农产品（新）则因业绩及市场预期下跌。
美股表现：美股三大指数均下跌，金融股及科技股普遍承压，但苹果和Comcast因合作消息逆势上涨。
经济数据：中国PMI指数回落，但新出口订单恢复扩张。美国芝加哥PMI指数回升，但低于市场预期。日本央行表示将继续推行宽松政策，以实现2%的通胀目标。
公司动态：李宁公布去年亏损收窄，但管理层指出集团变革仍需1至2年；长汽业绩超预期，股价大涨；市场传言京津冀自贸区规划即将出台，可能带来政策红利。

关键信息

恒生指数表现

指数	收市价	最高	最低	升跌	升跌(%)
恒生指数	21,846	21,867	21,590	409.75	1.91
恒生国企指数	9,695	9,730	9,484	267.63	2.84

恒生期貨表現

期貨指數	收市价	最高	最低	升跌	成交量	末平倉	高低水
恒指即月	21,702	21,811	21,692	-109	4,315	100,337	-144
恆指下月	21,687	21,794	21,676	-103	1,287	21,271	-159
國期即月	9,628	9,698	9,623	-63	7,819	193,168	-67
國期下月	9,633	9,690	9,630	-62	2,400	42,962	-62

商品及外汇期貨

名稱	交易所	合約到期	上日收市	升跌	變動(%)
紐約原油	NYM	MAY 14	99.38	-0.22	-0.22
天然氣	NYM	APR 14	4.30	0.02	0.47
黃金	CMX	JUN 14	1,312.10	1.00	0.08
銅	CMX	MAY 14	294.65	0.10	0.03
鋁	LME	APR 14	1,699.75	5.75	0.34
糖	NYB	MAY 14	16.84	0.01	0.06
棉花	NYB	MAY 14	90.63	-2.68	-2.87
玉米	CBT	MAY 14	489.25	-0.75	-0.15
小麥	CBT	MAY 14	715.00	0.50	0.07
大豆	CBT	MAY 14	1,421.50	-4.00	-0.28
澳元	CME	JUN 14	90.94	0.18	0.20
紐西蘭元	CME	JUN 14	85.04	0.20	0.24
加拿大元	CME	JUN 14	89.15	-0.01	-0.01
英磅	CME	JUN 14	164.90	0.06	0.04
歐元	CME	JUN 14	1.38	0.00	-0.01
日圓	CME	JUN 14	97.92	0.07	0.07

公司推介

創科 (669.HK)：新產品銷情可觀，去年新產品銷售佔整體銷售33%。管理層預期今年新產品數量大幅增加，可推動銷售增長及毛利率擴闊。建議買入，目標價HK$25.40。

股票漲跌榜

上日20大升幅股份

代號	股票名稱	收市價	升幅(%)	成交股數
2983	仁瑞投資股權	0.069	68.29%	7.37千萬
810	華保亞洲	0.62	31.92%	5.53千萬
2322	仁瑞投資	0.113	29.89%	7.97千萬
851	盛源控股	0.54	16.13%	4.35百萬
619	南華金融	0.245	15.02%	9.74千萬
943	意科控股	0.305	12.96%	3.62千萬
361	順龍控股	0.61	12.96%	5.15百萬
768	開明投資	0.134	12.61%	38.40萬
1271	佳明集團控股	3.2	11.50%	32.40萬
445	中國消防	0.345	11.29%	1.11億
204	中國投資開發	2.88	11.20%	7.37百萬
340	中國礦業	0.09	11.11%	3.35千萬
2312	中國金融租賃	0.71	10.94%	2.85千萬
588	北京北辰實業股份	1.87	10.65%	4.27百萬
1130	中國環境資源	0.43	10.26%	1.63千萬
1205	中信資源	0.97	10.23%	6.76百萬
1363	中滔環保	6.59	10.20%	2.92千萬
195	利海資源	0.33	10.00%	7.22百萬
401	萬嘉集團	0.66	10.00%	3.74百萬
326	中國星集團	0.164	9.33%	1.22億

上日20大跌幅股份

代號	股票名稱	收市價	跌幅(%)	成交股數
149	中國農產品(新)	0.57	-26.92%	9.01百萬
2977	中國農產品(舊)	0.57	-25.00%	1.53百萬
1623	海隆控股	4.25	-19.36%	6.61百萬
2299	百宏實業	3.78	-13.90%	1.79百萬
2369	酷派集團	3.94	-12.44%	9.36百萬
444	先施錳行	2.35	-11.99%	64.54萬
2123	金盾控股	0.335	-11.84%	4.04百萬
609	天德化工	2.08	-10.35%	1.07百萬
645	安域亞洲	0.99	-10.00%	2.68百萬
1093	石藥集團	7.04	-9.63%	3.96百萬
2668	百德國際	3.7	-9.54%	6.40萬
556	泛亞環保	1.37	-9.27%	1.89百萬
264	卓高國際	0.61	-8.96%	1.86百萬
745	中國鐵聯傳媒	0.73	-8.75%	2.69億
1120	雅視光學	1.9	-8.65%	8.60萬
818	高陽科技	2.82	-8.44%	2.37千萬
3366	華僑城(亞洲)	2.7	-7.85%	85.80萬
2362	金川國際	0.94	-7.84%	2.07百萬
905	慧德投資	0.095	-7.77%	1.03千萬
485	升岡國際	0.24	-7.69%	4.42千萬

国内信息

商务部：终止对欧盟进口葡萄酒的反倾销和反补贴调查。
京津冀协同发展：相关自贸区规划有望近期出台，政策红利可能包括京唐港和曹妃甸。
深圳国资改革：方案已完成起草，预计近两周正式出台，可能转让部分国企股份。
汇丰内地制造业PMI：初值为48.1，为八个月低，但新出口订单恢复扩张。

经济指标一览表

中国

指标	06/13	07/13	08/13	09/13	10/13	11/13	12/13	01/14	02/14
GDP YoY(%)	7.5	-	-	7.8	-	-	-	-	-
M1 YoY(%)	9.1	9.7	9.9	8.9	8.9	9.4	9.3	-	-
M2 YoY(%)	14.0	14.5	14.7	14.2	14.3	14.2	13.6	-	-
出口 YoY(%)	-3.1	5.1	7.2	-0.3	5.6	12.7	4.3	-	-
进口 YoY(%)	-0.7	10.9	7.0	7.4	7.6	5.3	8.3	-	-
贸易顺差(十億美元)	27.1	17.8	28.4	15.3	31.1	33.8	25.6	-	-
生产者物价指数 YoY(%)	-2.7	-2.3	-1.6	-1.3	-1.5	-1.4	-1.4	-	-
外商直接投资 YoY(%)	20.1	24.1	0.6	4.9	1.2	2.4	3.3	-	-
工业产值 YoY(%)	8.9	9.7	10.4	10.2	10.3	10.0	9.7	-	-
固定资产投资 YoY(%)	20.1	20.1	20.3	20.2	20.1	19.9	19.6	-	-
PMI	-	50.1	50.3	51.0	51.1	51.4	51.4	-	-
消费物价指数 YoY(%)	2.7	2.7	2.6	3.1	3.2	3.0	2.5	-	-
零售销售 YoY(%)	13.3	13.2	13.4	13.3	13.3	13.7	13.6	-	-

美国

指标	06/13	07/13	08/13	09/13	10/13	11/13	12/13	01/14	02/14
GDP QoQ(%)	2.5	-	-	4.1	-	-	-	-	-
失業率(%)	7.6	7.4	7.3	7.2	7.2	7.0	6.7	-	-
非農就業新增人數(千人)	172	89	238	175	237	274	84	-	-
M2 YoY(%)	6.8	6.9	6.7	6.4	6.7	6.1	5.3	5.4	6.3
贸易收支(十億美元)	-34.5	-38.8	-38.9	-43.0	-39.1	-35.2	-39.0	-39.1	-
PPI YoY(%)	2.5	2.1	1.4	0.3	0.3	0.7	1.2	1.5	1.3
核心 PPI MOM(%)	0.2	0.1	0.0	0.1	0.2	0.1	0.3	0.5	0.1
工業生產指數 YoY(%)	1.8	1.6	2.8	3.3	3.7	3.4	3.3	2.9	2.8
芝加哥採購經理人指數	-	51.6	52.3	53.0	55.7	66.6	63.0	60.8	59.6
CPI YoY(%)	1.8	2.0	1.5	1.2	1.0	1.2	1.5	1.6	1.1
核心 CPI YoY(%)	1.6	1.7	1.8	1.7	1.7	1.7	1.7	1.6	1.6
零售銷售(汽車除外) YoY(%)	4.4	4.4	3.2	2.8	2.7	2.8	3.0	1.6	1.3
新屋開工數(千戶)	835	883	883	873	899	1101	1024	909	907
新屋銷售(千戶)	450	373	388	403	463	444	427	468	-
成屋銷售(百萬戶)	5.06	5.39	5.39	5.29	5.12	4.83	4.87	4.62	4.60

公司推介

創科 (669.HK)：新產品銷情可觀，管理層預期今年推出更多產品，銷售和毛利率有望加快增長。建議買入，目标價為 HK$25.40。

恒生AH股溢價指數成份股表現

代號	股票名稱	H股收市價	升跌(%)	成交量	市盈率	息率	A股收市價	H股相對A股(%)
00939	中国建设银行	5.16	3.20	40,990	4.9	6.57	4.87	5.91
00998	中信銀行	4.21	1.69	3,864	4.9	4.51	5.92	-28.93
01398	工商銀行	4.56	2.93	43,022	4.9	6.64	4.23	7.72
01988	民生銀行	7.57	0.93	5,701	4.1	5.15	9.54	-20.68
03328	交通銀行	4.85	2.54	3,834	4.5	6.25	4.78	1.38
03968	招商銀行	12.98	3.02	3,747	4.7	6.01	12.32	5.33
03988	中国银行	3.20	2.89	45,281	4.8	6.92	3.18	0.59
00168	青島啤酒	56.60	-0.18	73	27.3	0.89	49.51	14.33
00390	中国中铁	3.42	2.09	1,744	6.9	1.92	3.11	10.11
00914	海螺水泥	30.65	2.51	1,431	20.1	1.03	19.89	54.11
00902	华能國際	7.33	-2.01	2,084	7.9	3.62	6.26	17.06
00338	上海石油	2.22	0.87	2.20	-	-	-	-
00386	中国石化	6.87	3.62	20,698	7.0	4.50	6.54	5.09
00941	中国移動	67.20	4.19	2,653	8.9	6.01	47.28	31.67
00857	中国石油	8.29	5.47	21,234	9.3	4.47	9.64	-14.04
00991	大唐發電	2.94	-2.33	610	6.3	4.30	4.77	-38.39
01071	華電國際	3.54	1.14	2,913	5.1	2.32	3.84	-7.93
01072	東方電氣	12.36	2.15	146	8.4	1.13	16.38	-24.55
00914	海螺水泥	30.65	2.51	1,431	20.1	1.03	19.89	54.11
01186	中国铁建	6.56	2.66	2,224	6.5	2.12	5.20	26.22
00323	馬鋼股份	1.64	2.50	961	-	-	2.07	-20.64
00347	鞍鋼股份	4.79	0.84	631	-	-	3.69	29.65
00358	江西銅業	12.50	1.46	908	9.1	5.06	15.50	-19.38
00902	华能國際	7.33	-2.01	2,084	7.9	3.62	6.26	17.06
00914	海螺水泥	30.65	2.51	1,431	20.1	1.03	19.89	54.11
01088	中国神華能源	21.30	2.40	1,782	7.2	5.69	17.18	23.96
01171	兖州煤業	5.99	6.58	4,532	29.9	7.61	8.15	-26.53
01898	中国中煤能源	4.25	-0.70	4,240	12.0	6.24	5.49	-22.52
02899	紫金礦業	1.64	-1.20	2,645	7.3	7.72	2.88	-43.07
00386	中国石化	6.87	3.62	20,698	7.0	4.50	6.54	5.09
00857	中国石油	8.29	5.47	21,234	9.3	4.47	9.64	-14.04
02883	中海油田服務	18.50	-1.39	1,032	9.9	2.12	22.17	-16.54
00588	北京北辰實業股份	1.87	10.65	427	5.8	4.06	3.68	-49.21
00763	中興通訊	15.76	0.00	186	-	2.84	4.88	-42.06
00323	馬鋼股份	1.64	2.50	961	-	-	2.07	-20.64
00347	鞍鋼股份	4.79	0.84	631	-	-	3.69	29.65
00358	江西銅業	12.50	1.46	908	9.1	5.06	15.50	-19.38
00902	华能國際	7.33	-2.01	2,084	7.9	3.62	6.26	17.06
00914	海螺水泥	30.65	2.51	1,431	20.1	1.03	19.89	54.11
01088	中国神華能源	21.30	2.40	1,782	7.2	5.69	17.18	23.96
01171	兖州煤業	5.99	6.58	4,532	29.9	7.61	8.15	-26.53
01898	中国中煤能源	4.25	-0.70	4,240	12.0	6.24	5.49	-22.52
02899	紫金礦業	1.64	-1.20	2,645	7.3	7.72	2.88	-43.07
00386	中国石化	6.87	3.62	20,698	7.0	4.50	6.54	5.09
00857	中国石油	8.29	5.47	21,234	9.3	4.47	9.64	-14.04
02883	中海油田服務	18.50	-1.39	1,032	9.9	2.12	22.17	-16.54
00588	北京北辰實業股份	1.87	10.65	427	5.8	4.06	3.68	-49.21
00763	中興通訊	15.76	0.00	186	-	2.84	4.88	-42.06
00323	馬鋼股份	1.64	2.50	961	-	-	2.07	-20.64
00347	鞍鋼股份	4.79	0.84	631	-	-	3.69	29.65
00358	江西銅業	12.50	1.46	908	9.1	5.06	15.50	-19.38
00902	华能國際	7.33	-2.01	2,084	7.9	3.62	6.26	17.