> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 有色金属市场总结 ## 核心内容概述 本总结涵盖铜、铝、铅、锌、镍、碳酸锂、铸造铝合金等有色金属品种的行情资讯与策略观点，分析了近期市场动态、库存变化、基差走势、供需关系及宏观经济影响。整体来看，部分品种呈现震荡偏强格局，而碳酸锂则偏弱震荡，市场情绪与成本支撑成为主要影响因素。 --- ## 各品种行情与策略分析 ### 铜 **行情资讯：** - 伦铜3M合约昨日收盘上涨1.91%至13905美元/吨，国内沪铜主力合约收至106600元/吨。 - LME铜库存减少4350吨至290925吨，注销仓单占比继续抬升，Cash/3M升贴水走强。 - 国内上期所仓单减少0.2至3.3万吨，华东地区现货升水期货470元/吨，广东地区升水期货120元/吨。 - 国内铜现货进口盈利收窄，精废铜价差报3740元/吨，环比扩大。 **策略观点：** - 中东冲突持续，推升铜价，但美国关税仍存不确定性，铜价呈现内强外弱。 - 短期铜价或延续震荡偏强，今日沪铜主力运行区间参考：105000-107200元/吨；伦铜3M运行区间参考：13600-14100美元/吨。 --- ### 铝 **行情资讯：** - 伦铝3M合约收涨0.81%至3161美元/吨，沪铝主力合约收至23185元/吨。 - LME铝库存减少0.2至27.8万吨，注销仓单比例下滑，Cash/3M小幅升水。 - 国内铝锭社会库存小幅去库，佛山、无锡等地现货贴水期货分别为-10元/吨和-100元/吨。 - 上期所铝期货库存减少0.4至37.0万吨，持仓量减少。 **策略观点：** - 中东局势升级，加剧供应不确定性，支撑铝价。 - 国内下游处于淡季，但铝水比例维持偏高，库存有望继续去化。 - 短期铝价或偏强震荡，沪铝主力运行区间参考：23000-23500元/吨；伦铝3M运行区间参考：3100-3220美元/吨。 --- ### 铅 **行情资讯：** - 伦铅3S合约收涨6美元/吨至1883美元/吨，沪铅主力合约收涨0.47%至15883元/吨。 - LME铅库存减少2025吨至449750吨，注销仓单比例为13.9%。 - 国内铅锭社会库存减少1.01万吨至6.31万吨，进口盈亏为291.86元/吨。 - 铅精矿TC止跌企稳，再生铅冶炼厂开工率持平。 **策略观点：** - 铅精矿港口库存抬升，但工厂库存下滑，TC止跌企稳。 - 伦铅连续交仓，库存高位进一步累积，沪伦比价为1.251。 - 市场情绪有所回暖，预计铅价或有小幅反弹。 --- ### 锌 **行情资讯：** - 伦锌3S合约收涨41美元/吨至3556美元/吨，沪锌主力合约收涨0.60%至24515元/吨。 - 国内锌锭社会库存增加0.44万吨至24.91万吨，佛山、天津等地基差分别为0元/吨和-80元/吨。 - LME锌库存减少650吨至10.85万吨，注销仓单比例为21.7%。 **策略观点：** - 锌精矿加工费进一步下行，成本支撑减弱。 - 海外宏观环境对锌价影响中性略多，美元偏强限制上行空间。 - 预计锌价维持高位偏弱震荡，今日广期所锌主力合约参考运行区间：137000-146000元/吨。 --- ### 镍 **行情资讯：** - 沪镍主力合约收报130620元/吨，上涨0.28%。 - LME镍库存减少1182吨至272040吨，注销仓单比例为5.7%。 - 镍铁价格维持稳定，高镍生铁均价报1127元/镍点。 **策略观点：** - 中东局势缓和，美元指数维持高位，对镍价形成压制。 - 原料端支撑减弱，但成本底部仍稳固。 - 镍价维持震荡，今日沪镍运行区间参考：12.0-14.5万元/吨；伦镍3M运行区间参考：1.6-1.8万美元/吨。 --- ### 碳酸锂 **行情资讯：** - 碳酸锂现货指数下跌5.78%至140924元/吨，广期所主力合约收盘价下跌1.58%至141620元/吨。 - 锂辉石精矿CIF价格下跌85美元/吨至2085美元/吨。 - 国内碳酸锂现货贴水收窄，但整体仍偏弱。 **策略观点：** - 碳酸锂期现价格继续下跌，现货跌幅扩大。 - 锂辉石价格回落，矿端成本支撑减弱。 - 下游采购以刚需为主，市场情绪偏弱，预计碳酸锂价格偏弱震荡。 --- ### 铸造铝合金 **行情资讯：** - 铸造铝合金主力合约收盘上涨0.44%至22960元/吨。 - 国内主流地区ADC12均价小幅下滑，进口报价下调100元/吨。 - 三地库存环比减少0.02至0.95万吨。 **策略观点：** - 成本端支撑偏强，下游刚需消费尚可。 - 原料供应季节性偏紧，短期价格支撑较强。 - 预计铸造铝合金价格偏强震荡。 --- ## 关键数据汇总 | 品种 | LME库存（吨） | 库存增减 | 注销仓单（吨） | 注销仓单/库存 | Cash-3M基差（美元/吨） | SHFE库存（吨） | 库存增减 | 期货库存（吨） | 库存增减 | SHFE持仓（手） | 持仓增减 | 现货升贴水（元/吨） | 1~4M价差（元/吨） | 沪伦比价 | 进口盈亏（元/吨） | |------|----------------|----------|----------------|----------------|--------------------------|----------------|----------|----------------|----------|----------------|----------|----------------|------------------|-----------|------------------| | 铜 | 290925 | -4350 | 172350 | 58.4% | 13.49 | 79909 | -20362 | 33415 | -1676 | 547845 | +26080 | 475 | 730 | 7.74 | 266 | | 铝 | 278275 | -1500 | 32375 | 11.6% | 10.52 | 476284 | -5401 | 369690 | -4359 | 590870 | +4224 | -10 | 5 | 7.28 | -3471 | | 锌 | 108500 | -650 | 23725 | 21.7% | 25.35 | 151801 | -427 | 119856 | -1524 | 170765 | -4793 | 0 | -70 | 6.85 | -4339 | | 铅 | 449750 | -2025 | 62650 | 13.9% | -43.66 | 68746 | -1361 | 58052 | +125 | 154653 | -6872 | -115 | -85 | 8.54 | -5 | --- ## 免责声明与联系方式 - 本报告由五矿期货有限公司发布，仅作信息参考，不构成投资建议。 - 五矿期货有限公司具备商品期货经纪、金融期货经纪、资产管理、期货交易咨询等业务资格。 - 如需进一步咨询，可联系： - 吴坤金：0755-23375135 / wukj1@wkqh.cn - 张世骄：0755-23375122 / zhangsj3@wkqh.cn - 刘显杰：0755-23375125 / liuxianjie@wkqh.cn - 公司总部：深圳市南山区滨海大道3165号五矿金融大厦13-16层 - 客服电话：400-888-5398 - 官网：www.wkqh.cn