> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 燃料油日报总结 ## 核心内容 本日报主要分析了燃料油市场近期走势及影响因素，涵盖了主力合约价格、持仓量、仓单变化、价差情况及市场动态。此外，附带了多张图表，展示了新加坡市场不同燃料油品种的裂解价差走势。 --- ## 主要观点 ### 1. **价格走势** - **高硫燃料油（FU）主力合约**：截至2026年6月4日，价格为3884美元/吨，较前一日下跌70美元/吨。 - **低硫燃料油（LU）主力合约**：价格为4800美元/吨，较前一日下跌74美元/吨。 - **高低硫价差**：LU-FU主力价差为916美元/吨，较前一日微降4美元/吨。 ### 2. **持仓与仓单变化** - **FU主力持仓**：6月4日为18.5万手，较前一日减少0.2万手。 - **LU主力持仓**：6月4日为3.9万手，较前一日减少0.2万手。 - **FU仓单**：6月4日为36160吨，与前一日持平。 - **LU仓单**：6月4日为0吨，较前一日减少2000吨。 ### 3. **价差波动** - **FU7-9月差**：6月4日为313美元/吨，较前一日上升7美元/吨。 - **LU7-8月差**：6月4日为146美元/吨，较前一日下降9美元/吨。 --- ## 关键信息 ### 1. **市场动态** - **美伊局势**：美伊和平谈判前景不确定性增强，可能对市场产生影响。 - **中东供应**：俄罗斯炼厂及港口受袭，导致燃料产能和出口下降，中东近端供应缺口已成现实。 - **物流恢复**：关注海峡通航及具体物流出口恢复速度。 - **原料分流**： - 高裂解利润导致低硫组分被分流至汽油生产。 - 西方炼厂分流东方低硫组分。 - 中东重质原油缺口背景下，南苏丹低硫重质油被用于炼厂进料，而非低硫燃油调和池。 ### 2. **需求端** - **高硫燃料油**：发电需求开始释放，沙特进口需求高企，埃及仍有发电需求预期。 - **船燃需求**：关注海上航线恢复及航运活动回升速度。 ### 3. **图表分析** - **图1：新加坡高硫裂解**：裂解价差在2026年6月1日出现显著上升，达到-5美元/桶，但随后有所回落。 - **图2：新加坡低硫裂解**：裂解价差在2026年4月1日达到50美元/桶，随后波动下降，6月1日为20美元/桶。 - **图3：新加坡汽油裂解**：裂解价差在2026年4月1日显著上升至50美元/桶，之后波动调整，6月1日为35美元/桶。 - **图4：新加坡10ppm柴油裂解**：2026年4月1日裂解价差达到190美元/桶，随后逐步回落，6月1日为30美元/桶。 - **图5：高低硫价差**：未提供具体数据，但可推测价差波动较大。 - **图9：LSFO-GO**：价差在2026年4月1日达到-1300美元/吨，之后逐步回升，12月1日为-5美元/吨。 --- ## 风险提示 - 本报告内容仅供参考，不构成投资建议。 - 市场变化可能受到多种因素影响，包括地缘政治、物流恢复、需求变化等。 - 报告未涉及任何利益冲突，内容客观反映研究员观点。 --- ## 联系方式 - **研究员**：吴晓蓉 - **期货从业证号**：F03108405 - **投资咨询证号**：Z0021537 - **电话**：021-65789108 - **邮箱**：wuxiaorong_qh@chinastock.com.cn --- ## 数据来源 - 银河期货 - 路透 --- ## 总结 本日报详细分析了燃料油市场近期价格走势、持仓变化及供需动态，指出美伊局势、中东供应缺口及原料分流等因素对市场的影响。同时，通过图表展示了不同燃料油品种的裂解价差变化，强调了市场不确定性及未来需求变化的重要性。