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燃料油日报总结

核心内容

本日报主要分析了燃料油市场近期走势及影响因素，涵盖了主力合约价格、持仓量、仓单变化、价差情况及市场动态。此外，附带了多张图表，展示了新加坡市场不同燃料油品种的裂解价差走势。

主要观点

1. 价格走势

• 高硫燃料油（FU）主力合约：截至2026年6月4日，价格为3884美元/吨，较前一日下跌70美元/吨。
• 低硫燃料油（LU）主力合约：价格为4800美元/吨，较前一日下跌74美元/吨。
• 高低硫价差：LU-FU主力价差为916美元/吨，较前一日微降4美元/吨。

2. 持仓与仓单变化

• FU主力持仓：6月4日为18.5万手，较前一日减少0.2万手。
• LU主力持仓：6月4日为3.9万手，较前一日减少0.2万手。
• FU仓单：6月4日为36160吨，与前一日持平。
• LU仓单：6月4日为0吨，较前一日减少2000吨。

3. 价差波动

• FU7-9月差：6月4日为313美元/吨，较前一日上升7美元/吨。
• LU7-8月差：6月4日为146美元/吨，较前一日下降9美元/吨。

关键信息

1. 市场动态

• 美伊局势：美伊和平谈判前景不确定性增强，可能对市场产生影响。
• 中东供应：俄罗斯炼厂及港口受袭，导致燃料产能和出口下降，中东近端供应缺口已成现实。
• 物流恢复：关注海峡通航及具体物流出口恢复速度。
• 原料分流：
  • 高裂解利润导致低硫组分被分流至汽油生产。
  • 西方炼厂分流东方低硫组分。
  • 中东重质原油缺口背景下，南苏丹低硫重质油被用于炼厂进料，而非低硫燃油调和池。

2. 需求端

• 高硫燃料油：发电需求开始释放，沙特进口需求高企，埃及仍有发电需求预期。
• 船燃需求：关注海上航线恢复及航运活动回升速度。

3. 图表分析

• 图1：新加坡高硫裂解：裂解价差在2026年6月1日出现显著上升，达到-5美元/桶，但随后有所回落。
• 图2：新加坡低硫裂解：裂解价差在2026年4月1日达到50美元/桶，随后波动下降，6月1日为20美元/桶。
• 图3：新加坡汽油裂解：裂解价差在2026年4月1日显著上升至50美元/桶，之后波动调整，6月1日为35美元/桶。
• 图4：新加坡10ppm柴油裂解：2026年4月1日裂解价差达到190美元/桶，随后逐步回落，6月1日为30美元/桶。
• 图5：高低硫价差：未提供具体数据，但可推测价差波动较大。
• 图9：LSFO-GO：价差在2026年4月1日达到-1300美元/吨，之后逐步回升，12月1日为-5美元/吨。

风险提示

• 本报告内容仅供参考，不构成投资建议。
• 市场变化可能受到多种因素影响，包括地缘政治、物流恢复、需求变化等。
• 报告未涉及任何利益冲突，内容客观反映研究员观点。

联系方式

• 研究员：吴晓蓉
• 期货从业证号：F03108405
• 投资咨询证号：Z0021537
• 电话：021-65789108
• 邮箱：wuxiaorong_qh@chinastock.com.cn

数据来源

• 银河期货
• 路透

总结

本日报详细分析了燃料油市场近期价格走势、持仓变化及供需动态，指出美伊局势、中东供应缺口及原料分流等因素对市场的影响。同时，通过图表展示了不同燃料油品种的裂解价差变化，强调了市场不确定性及未来需求变化的重要性。