> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 浙商早知道总结 - 2026年04月09日 ## 市场总览 ### 大势 4月8日，A股市场整体表现强势，主要指数均上涨： - 上证指数上涨 **2.69%** - 沪深300上涨 **3.49%** - 科创50上涨 **6.18%** - 中证1000上涨 **4.6%** - 创业板指上涨 **5.91%** - 恒生指数上涨 **3.09%** ### 行业表现 当日表现最好的行业为： - 通信：**+6.96%** - 电子：**+6.6%** - 传媒：**+6.52%** - 计算机：**+6.45%** - 有色金属：**+5.99%** 表现最差的行业为： - 石油石化：**-2.64%** - 煤炭：**-1.56%** - 银行：**+0.8%** - 农林牧渔：**+1.53%** - 食品饮料：**+1.57%** ### 资金动态 - 全A总成交额为 **24506.45亿元** - 南下资金净流出 **215.74亿港元** --- ## 重要推荐 ### 智谱（02513）公司深度 **推荐机构**：浙商计算机团队（刘雯蜀/郑毅/刘静一） **推荐逻辑**：大模型迭代，AI赋能千行百业 #### 超预期点 - 自研大模型迭代，token调用量持续创新高 #### 驱动因素 - Token调用持续创新高 #### 盈利预测与估值 - 2026年预计营收 **28.65亿元**，同比增速 **295.58%** - 2027年预计营收 **69.95亿元**，同比增速 **144.13%** - 2028年预计营收 **163.89亿元**，同比增速 **134.29%** - 对应PS分别为 **121倍、50倍、21倍** - 首次覆盖，给予 **“买入”** 评级 #### 催化剂 - AI大模型持续迭代 #### 风险因素 - 技术不及预期 - 计算资源风险 - 法规风险 --- ## 重要观点 ### 债券市场专题研究 **研究机构**：浙商固收团队（唐嵩/李艳） #### 核心观点 - 资金价格中枢下移为信用债打开下行空间 - 4月份行情或从压利率向压利差扩散 - 收益率曲线有望走出“牛平” - 信用债继续维持仓位，重点关注结构性机会 #### 关注重点 - 3~5年高等级二永债的比价优势 - 2Y内央国企地产债的修复机会 #### 驱动因素 - 资金中枢下行打开空间 - 理财等配置端入场，推动信用利差进一步压缩 #### 与市场差异 - 聚焦具体信用板块，突出二永债与央国企地产债的机会 #### 风险提示 - 城投债统计口径差异可能导致结果偏差 - 政策出现重大变动可能引发市场超预期变化 - 外部重大扰动可能影响市场预期 --- ## 投资评级说明 ### 股票投资评级 以报告日后6个月内证券相对于沪深300指数的涨跌幅为标准： - **买入**：涨跌幅 **+20%** 以上 - **增持**：涨跌幅 **+10%~+20%** - **中性**：涨跌幅 **-10%~+10%** - **减持**：涨跌幅 **-10%** 以下 ### 行业投资评级 以报告日后6个月内行业指数相对于沪深300指数的涨跌幅为标准： - **看好**：涨跌幅 **+10%** 以上 - **中性**：涨跌幅 **-10%~+10%** - **看淡**：涨跌幅 **-10%** 以下 > 注：不同机构采用不同评级体系，本报告为相对评级，仅表示投资相对比重，不构成具体投资建议。 --- ## 法律声明及风险提示 本报告由**浙商证券股份有限公司**制作，已具备中国证监会证券投资咨询业务资格。 报告信息来源于公开资料，本公司不对信息的真实性、准确性及完整性作出保证。 本报告仅供客户参考，不构成投资建议，投资者应独立评估并结合自身情况决策。 未经授权，不得复制、发布或传播本报告内容。 --- ## 浙商证券研究所联系方式 - **上海总部**：杨高南路729号陆家嘴世纪金融广场1号楼25层，邮编200127 - **北京地址**：北京市东城区朝阳门北大街8号富华大厦E座4层 - **深圳地址**：广东省深圳市福田区广电金融中心33层 - **电话**：(8621)80108518 - **传真**：(8621)80106010 - **官网**：https://www.stocke.com.cn