> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 长江期货棉纺月报总结 ## 核心内容 长江期货发布的棉纺月报指出，8月郑棉价格震荡偏强，主要受全球供需格局改善和新棉即将上市的影响。国内棉纱市场跟随棉花走势，但纺纱利润受到压制。整体市场呈现供应趋紧、需求逐步回暖的态势，未来棉价预计维持震荡运行。 ## 主要观点 ### 供应端分析 - **全球供需改善**：2025/26年度全球棉花产量调增至2655.5万吨，消费量调增至2632.1万吨，期末库存降至1628.7万吨，处于近年偏高水平。 - **美国棉花**：2026/27年度美国棉花产量预期296.3万吨，环比下调2万吨，期末库存减少2万吨至87.1万吨。 - **印度棉花**：2025/26年度印度棉花产量预期572.9万吨，环比上调5.1万吨，期末库存增加至152.3万吨。 - **巴西棉花**：2025/26年度巴西棉花产量预期408.5万吨，创历史最高纪录。 - **中国棉花**：2026/27年度中国总供应稳定在1506万吨，其中期初库存640万吨，产量726万吨，进口量140万吨；总需求稳定在896万吨，期末库存610万吨。 ### 需求端分析 - **国内需求**：7月服装、鞋帽、针纺织品类零售额同比减少1%，但1-7月累计增长5.8%。纺织品服装出口额7月同比增加7.62%，1-7月累计增长2.36%。 - **美国需求**：美国7月服装及服装配饰零售额同比增加5.05%，环比增加1.9%；6月库存同比增加1.95%，库销比2.14，显示需求强劲。 - **国内开工**：棉纱厂负荷指数69.40，较上周上涨2.86%，整体开工开始季节性回升。 - **库存去化**：纺织企业棉纱库存21.08天，较上周下跌2.81天；全棉坯布库存32.10天，较上周下跌1.30天，库存逐步减少。 ### 逻辑与展望 - **市场展望**：预计未来棉价将维持震荡运行，全球供应趋紧局面清晰，棉价重心难以下行。 - **影响因素**：新棉上市博弈、国际宏观环境变化、天气扰动（如美国天气严峻、印度可能受厄尔尼洛影响）是主要影响因素。 - **国内情况**：国内需求逐步步入旺季，但消费未恢复至上半年火热水平，需关注“金九银十”表现。 ## 关键信息 ### 供应数据 - **全球**：2026/27年度总产2561.2万吨，消费2676.3万吨，期末库存1517.2万吨。 - **美国**：2026/27年度种植面积6354.7万亩，收获面积4969.8万亩，单产59.6公斤/亩，产量296.3万吨。 - **印度**：2025/26年度产量572.9万吨，进口102.0万吨，消费591.6万吨，期末库存152.3万吨。 - **巴西**：2025/26年度植棉面积201.8万公顷，单产134.9公斤/亩，产量408.5万吨。 - **中国**：2026/27年度总供应1506万吨，总需求896万吨，期末库存610万吨。 ### 需求数据 - **国内**：7月纺织品服装出口额287.96亿美元，同比增加7.62%；1-7月累计出口额1747.48亿美元，同比增加2.36%。 - **美国**：7月服装及服装配饰零售额283.13亿美元，同比增加5.05%；6月纺织品服装进口量77.95亿平方米，同比减少8.98%。 ### 库存情况 - **全国商业库存**：截至8月15日，全国棉花商业库存219.82万吨，环比减少30.12万吨，同比增加37.8万吨。 - **纺织企业库存**：棉纱工业库存90.86万吨，可支配库存105.87万吨；纱线库存24.36天，坯布库存33.14天。 ### 市场动态 - **储备棉轮出**：7月20日至8月31日累计成交24.8685万吨，成交率100%，成交均价17273.77元/吨。 - **新棉上市**：新棉即将上市，但由于棉价高企，轧花厂倾向于谨慎操作。 ## 风险提示 - 本报告仅供参考，不构成任何投资建议或要约。 - 投资者应自行判断是否采用报告内容并承担相应风险。 - 报告内容可能随市场变化而调整，需关注后续更新。 ## 免责声明 - 长江期货系列报告信息来源于公开资料，不保证其准确性和完整性。 - 报告内容可能随时修改，不提前通知。 - 报告观点、结论和建议仅供参考，不代表对期货价格涨跌的确定性判断。 - 报告版权为长江期货所有，未经许可不得用于商业用途或传播。 ## 联系方式 - **公司名称**：长江期货股份有限公司 - **地址**：武汉市江汉区淮海路88号13、14层 - **电话**：027-65777137