> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 益诺思 2026 年中报点评总结 ## 核心内容 益诺思在2026年上半年实现了显著的盈利改善，公司营收和净利润均实现大幅增长，展现出强劲的业务发展势头。具体财务数据如下： - **2026H1营收**：4.6亿元，同比增长23.9% - **2026H1归母净利润**：3917万元，同比增长358% - **Q2营收**：2.5亿元，同比增长53.5% - **Q2归母净利润**：2696万元，同比增长230% 公司新签订单表现亮眼，2026H1新签订单达14.7亿元，同比增长175.6%，其中Q2新签订单7.4亿元，环比继续增长。在手订单增长至22.47亿元，较2025年末增长80.09%。海外收入也实现了增长，同比增长30.8%，海外新签订单同比增长38.1%，显示公司在全球市场的拓展成效显著。 ## 主要观点 - **新签订单增长显著**：新签订单数量和金额均实现大幅增长，表明市场需求旺盛，业务拓展顺利，为未来业绩增长提供了坚实基础。 - **类器官技术领先**：公司自2022年起布局类器官模型（NAMs），已成功应用于非临床安全性评价，具备高效药物筛选能力，减少动物使用。公司“十五五”规划聚焦于心脏、肝脏、肾脏、肺脏等9大领域，推动药物评价模式创新。 - **筹划收购临床 CRO**：公司于2026年1月31日宣布筹划收购益临思控股股权，此举将使其正式进入临床研究服务领域，完善一站式服务平台，增强综合服务能力与长期竞争力。 ## 关键信息 ### 盈利预测与投资建议 - **2026-2028年归母净利润预测**：1.39亿元、3.41亿元、4.32亿元 - **目标价格**：96.80元 - **投资评级**：维持“买入”评级 ### 财务表现 - **营业收入**：预计2026年增长至12亿元，2027年18.6亿元，2028年22.85亿元 - **毛利率**：预计2026年为37.2%，2027年40.9%，2028年41.4% - **净利率**：预计2026年为11.6%，2027年18.3%，2028年18.9% - **ROE**：预计2026年为5.8%，2027年12.9%，2028年14.3% - **市盈率**：预计2026年为91.2，2027年37.3，2028年29.4 ### 风险提示 - 原材料短缺 - 行业需求恢复不及预期 - 国内外医药行业政策变化 - 技术迭代风险 - 盈利能力下滑风险 ## 投资评级定义 - **买入**：相对强于市场基准指数收益率15%以上 - **增持**：相对强于市场基准指数收益率5%～15% - **中性**：相对于市场基准指数收益率在-5%～+5%之间波动 - **减持**：相对弱于市场基准指数收益率在-5%以下 ## 公司投资评级 - **当前评级**：买入 - **目标价格**：96.80元 - **股价表现**：2026年8月28日股价为86.97元，52周最高价为103.69元，最低价为37元 ## 附表数据概览 ### 资产负债表 | 项目 | 2024A | 2025A | 2026E | 2027E | 2028E | |------|------|------|------|------|------| | 货币资金 | 1,370 | 1,287 | 1,270 | 1,023 | 1,257 | | 资产总计 | 3,220 | 3,253 | 3,511 | 4,205 | 5,193 | ### 利润表 | 项目 | 2024A | 2025A | 2026E | 2027E | 2028E | |------|------|------|------|------|------| | 营业收入 | 1,142 | 811 | 1,200 | 1,860 | 2,285 | | 归属于母公司净利润 | 148 | (31) | 139 | 341 | 432 | ### 主要财务比率 | 比率 | 2024A | 2025A | 2026E | 2027E | 2028E | |------|------|------|------|------|------| | 毛利率 | 33.6% | 26.0% | 37.2% | 40.9% | 41.4% | | 净利率 | 12.9% | -3.8% | 11.6% | 18.3% | 18.9% | | ROE | 7.4% | -1.3% | 5.8% | 12.9% | 14.3% | | 市盈率 | 86.0 | -416.6 | 91.2 | 37.3 | 29.4 | | 市净率 | 5.3 | 5.5 | 5.2 | 4.5 | 3.9 | ## 分析师信息 - **分析师**：伍云飞 - **执业证书编号**：S0860524020001 - **联系方式**：wuyunfei1@orientsec.com.cn / 021-63326320 ## 联系人信息 - **联系人**：袁润璞 - **执业证书编号**：S0860124100008 - **联系方式**：yuanrunpu@orientsec.com.cn / 021-63326320 ## 相关报告 - **2026-05-05**：新签订单激增，业绩转化在即 - **2025-11-05**：新签订单高增，业绩拐点临近 - **2025-09-12**：业绩短期承压，静待拐点出现 ## 免责声明 本报告由东方证券股份有限公司制作及发布，仅供客户使用，不构成投资建议，不保证信息的准确性和完整性。投资者应自行承担投资风险。