> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 中信证券固定收益部债券市场每日复盘总结（2026/8/11） ## 核心内容概述 本日中信证券固定收益部对债券市场进行了全面观察，涵盖现券成交、资金市场及未来市场动态。整体来看，今日债市呈现全线调整态势，收益率多数上行，市场情绪偏谨慎，叠加央行逆回购操作及即将发行的超长国债，影响了市场流动性及交易行为。同时，资金市场边际转松，主要期限利率小幅下行。 --- ## 现券成交观察 ### 主要观点 1. **债市调整**：今日债市全线调整，10年期国债活跃券收益率重回1.7%上方，国开债活跃券收益率也有所上行。 2. **市场情绪**：市场整体情绪偏谨慎，早盘央行“零投放”逆回购，加剧了市场的不确定性。 3. **交易行为**：券商、基金等交易盘全天持续卖出，导致现券收益率多数上行。 4. **收益率变动**： - 10年期国债活跃券收益率尾盘收于1.702%，较昨日上涨+0.6Bps。 - 国开债活跃券收益率尾盘收于1.774%，较昨日上涨+0.75Bps。 5. **期限利差**：今日“10年-1年”期限利差有所走阔，反映出市场对长端债券的偏好下降。 ### 利率债活跃券二级成交情况 | 期限 | 国债(CGB) | 国开债(CDB) | 非国开(Non-CDB) | 地方债(Local Government) | |------------|----------------|------------------|------------------|---------------------------| | 1Y | 1.21+1Bps | 1.37+0.5Bps | 1.43+0.05Bps | - | | 3Y | 1.22+0.25Bps | 1.45+0.25Bps | 1.450Bps | 1.26 | | 5Y | 1.330Bps | 1.51+0.8Bps | 1.46 | 1.50 | | 7Y | 1.53+0.7Bps | 1.61+0.75Bps | 1.60+1Bps | 1.60 | | 10Y | 1.70+0.6Bps | 1.77+0.75Bps | 1.70 | 1.77+0.25Bps | | 超长债 | 2.17+0.75Bps | 1.97+0.75Bps | - | 2.29+1Bps | --- ## 资金市场观察 ### 主要观点 1. **央行操作**： - 今日央行开展0亿元7天逆回购，同时有465亿元7天逆回购到期，实现流动性净回笼465亿元。 - 明日将有50亿元7天逆回购到期。 2. **加权利率变动**： - R001加权利率收于1.38%，较昨日下降-1.5Bps。 - R007加权利率收于1.42%，较昨日下降0.5Bps。 3. **资金面状况**：今日资金面边际转松，主要期限资金利率较昨日小幅下行。 --- ## 关键信息汇总 - **市场情绪**：市场整体谨慎，交易盘持续卖出，收益率上行。 - **收益率变化**：10年期国债与国开债收益率均上行，长端债券表现更弱。 - **流动性变化**：央行操作导致流动性净回笼，资金面边际宽松。 - **未来展望**：明日将发布7月金融数据，并有63天期、91天期和50年期国债发行，预计对市场情绪和收益率走势产生进一步影响。 --- ## 市场动态预告 - **明日发布**：7月金融数据。 - **国债发行**：63天期、91天期、50年期国债发行。 --- ## 附图说明 1. 国债活跃券(260010)走势图 2. 国开债活跃券(260205)走势图 3. 中债国开债收益率曲线图 4. 资金市场利率变动图 以上图表可帮助进一步理解当日市场变化趋势及未来预期。