20260309-长江期货-尿素周报_近端需求逐步释放_基差走强_12页_4mb

报告摘要

长江期货尿素周报总结

核心内容

本周尿素市场呈现近端需求逐步释放、基差走强的态势。尿素盘面价格小幅下跌，现货价格则有所上涨，市场整体处于震荡状态。供应端开工负荷率提升，日均产量增加，部分装置复产及新增装置投产带来供应增量预期。需求端农业备肥需求增强，复合肥企业产能运行率提升，推动尿素出货。工业需求方面，三聚氰胺开工负荷率略有下降，但预计下周将逐步回升。库存方面，尿素企业库存同比偏低，港口库存小幅增加，注册仓单数量同比上升。

主要观点

价格走势：尿素2605合约收盘价1830元/吨，较上周下调17元/吨，跌幅0.92%；河南市场现货均价1821元/吨，涨幅0.55%。
基差与价差：主力基差走强，3月6日为-9元/吨，周度基差运行区间（-9）—19元/吨，接近平水；5-9价差走弱，为-13元/吨，周度运行区间（-15）—25元/吨，呈现近强远弱格局。
供应情况：中国尿素开工负荷率93.62%，较上周提升2.26个百分点；气头企业开工负荷率84.53%，提升2.73个百分点；日均产量21.97万吨，供应环比增加。
成本与利润：无烟煤价格稳中小幅波动，煤制尿素毛利率4.08%，气制尿素毛利率-6.57%，尿素市场主流价格上调，生产利润有所恢复。
需求情况：农业备肥需求逐步释放，复合肥企业产能运行率37.02%，库存76.64万吨，较上周减少2.29个百分点；三聚氰胺开工负荷率49.4%，较上周下降6.19个百分点，部分装置恢复缓慢。
库存变化：尿素企业库存87万吨，较上周减少5.2万吨；尿素港口库存26.4万吨，较上周增加2.4万吨；注册仓单2860张，合计5.72万吨，同比增加1031张。