> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 冠通期货研究报告总结：PP低开后震荡下行 ## 核心内容概述 本报告为冠通期货发布的PP期货市场每日研究报告，发布于2026年3月24日。报告分析了近期PP市场的走势、供需变化及影响因素，重点探讨了国内供需格局、国际原油价格波动以及中东局势对PP市场的影响。 --- ## 主要观点 ### 1. 市场走势 - **期货市场**：PP2605合约在3月21日低开后减仓震荡下行，最低价9073元/吨，最高价9542元/吨，最终收盘于9114元/吨，跌幅3.82%，持仓量减少至339558手。 - **现货市场**：PP各地区现货价格涨跌互现，拉丝报价在8770-9580元/吨之间。 ### 2. 供需分析 - **供应端**：3月24日，新增浙江石化二线等停车装置重启开车，导致PP企业开工率下降至76.5%，标品拉丝生产比例降至25.5%。 - **需求端**：截至3月20日当周，PP下游开工率环比上升0.65个百分点至46.36%，但春节假期结束后的第四周，下游对高价原料接受度不高，需求恢复缓慢，拉丝主力下游塑料开工率回落至40.28%。 - **库存情况**：石化库存环比减少1.5万吨至90.5万吨，但仍较去年农历同期高出5.5万吨，整体处于近年同期中性水平。 ### 3. 成本与原料影响 - **原油价格**：受中东局势影响，布伦特原油05合约价格下跌至102美元/桶，中国CR丙烯价格环比上涨70美元/吨至1200美元/吨。 - **原料短缺**：由于原油和液化石油气的短缺，国内外烯烃装置降负增加，导致国内PP标品货源偏紧，下游对高价原料存在抵触情绪，现货成交偏弱。 ### 4. 中东局势与市场预期 - **中东影响**：尽管特朗普称与伊朗进行对话并暂停打击伊能源设施，但伊朗方面否认相关谈判，油价跌势收窄。中东地区PP产能占全球9%，聚烯烃出口占全球23%，对国际价格和供给有重要影响。 - **市场预期**：若霍尔木兹海峡不能恢复通航，炼厂降负将进一步加剧，PP价格或偏强震荡。同时，化工品整体情绪高涨，可能对PP市场形成支撑。 --- ## 关键信息 - **PP企业开工率**：3月24日降至76.5%，标品拉丝生产比例降至25.5%。 - **下游开工率**：截至3月20日当周，PP下游开工率回升至46.36%，但拉丝主力下游塑料开工率回落至40.28%。 - **石化库存**：当前库存处于近年同期中性水平，较去年农历同期高5.5万吨。 - **原油价格**：布伦特原油05合约价格下跌至102美元/桶，中国CR丙烯价格环比上涨至1200美元/吨。 - **价格走势**：PP期货价格震荡下行，现货价格涨跌互现，整体市场情绪偏弱。 --- ## 后续关注点 - **下游复产进度**：节后下游复产情况将影响PP需求恢复。 - **中东局势进展**：霍尔木兹海峡通航状况及伊朗与美国的谈判进展对PP价格有潜在影响。 - **成本端变化**：原油及液化石油气价格波动将对PP成本端产生影响。 --- ## 报告来源与免责声明 - **发布机构**：冠通期货股份有限公司，已获中国证监会许可的期货交易咨询业务资格。 - **免责声明**：本报告信息来源于公开资料，仅供参考，不构成投资建议，公司不对其准确性或完整性负责。 --- ## 联系方式 - **冠通期货服务热线**：400-6678-656 - **二维码**：扫描上方二维码获取更多研究资讯。