20260421-开源证券-威迈斯-688612.SH-公司信息更新报告_高毛利海外客户持续放量_一季度业绩超预期_4页_883kb

威迈斯 (688612.SH) 总结

核心内容

威迈斯（688612.SH）是一家专注于车载电源领域的公司，近年来在海外市场表现突出，尤其在欧洲新能源汽车市场中取得显著进展。公司业绩表现良好，2026年一季度实现归母净利润1.3亿元，同比增长30.0%，超出市场预期。公司毛利率和净利率均创2022年以来新高，显示出盈利能力的增强。

主要观点

• 业绩超预期：2026年第一季度公司实现营业收入13.6亿元，同比增长0.8%；归母净利润1.3亿元，同比增长30.0%。毛利率24.0%，净利率9.6%，均创历史新高。
• 海外市场持续放量：公司已连续多年向Stellantis集团供货，并获得雷诺、阿斯顿马丁、法拉利等国际车企的定点和量产订单。自2025年起，公司加大了对新能源汽车增速较快的海外市场投入。
• 盈利预测上调：公司2026-2028年的归母净利润分别为6.90亿元、8.50亿元和10.11亿元，对应PE分别为20.1倍、16.3倍和13.7倍，显示出市场对其未来增长潜力的看好。
• 股东回报措施：公司注重股东回报，2025年计划每10股派发现金红利6.60元，预计股利支付率49.41%。此外，公司已累计回购股份264.31万股，用于股权激励及注销，增强股东信心。
• 财务稳健：公司资产负债率持续下降，从2024年的57.5%降至2028年的39.9%。流动比率和速动比率也有所改善，表明公司偿债能力增强。

关键信息

财务指标

估值与市场表现

• 股价走势：当前股价为33.05元，2025年一年内最高为42.26元，最低为22.96元。
• 总市值：138.54亿元，流通市值83.47亿元。
• PE估值：当前PE为20.1倍，较2025年A的24.8倍有所下降，显示市场对其未来增长的预期提升。

股东回报

• 2025年分红计划：每10股派发现金红利6.60元，股利支付率49.41%。
• 股份回购：累计回购264.31万股，支付总金额6668.72万元，用于股权激励和注销。

风险提示

• 新能源汽车销量增速放缓：若全球新能源汽车市场增长不及预期，可能影响公司业绩。
• 市场竞争加剧：随着更多企业进入车载电源市场，公司可能面临更大的竞争压力。
• 客户拓展不及预期：若未能有效拓展新客户或现有客户订单增长不及预期，可能影响收入增长。

总结

威迈斯在2026年第一季度表现出色，归母净利润同比增长30.0%，毛利率和净利率均创历史新高。公司持续受益于欧洲新能源汽车市场的快速增长，同时注重股东回报，通过回购和分红增强市场信心。财务状况稳健，资产负债率持续下降，盈利预测上调，显示公司未来增长潜力。尽管面临一定的市场风险，但公司仍被维持“买入”评级，预计未来表现将优于市场。