> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 2026年9月开源金股推荐总结 ## 核心内容概述 2026年9月，开源证券策略研究团队发布了9月金股推荐报告，重点推荐小微盘股和多个行业龙头，认为当前市场仍处于再平衡阶段，行业轮动趋势明显，同时关注AI、新能源、医药等科技与成长主线。 ## 主要观点 ### 1. 策略观点：再平衡仍是主旋律，重点推荐小微盘 - **市场结构**：当前市场处于交易拥挤消化阶段，再平衡是市场结构的重要特征。 - **推荐方向**： - **短期**：继续推荐小微盘，重点关注中证2000和万得微盘股。 - **行业再平衡**：关注有色、基础化工、新能源、农业、医药及造船等中游制造行业。 - **高股息资产**：银行、公用事业、电力等高股息方向具备较好的风险收益比。 - **中期方向**：关注AI材料、国产算力链、海外算力链中的PCB、光模块上游，以及编程Agent、企业级Agent等AI应用方向，以及电力设备、电力、能源金属、液冷等科技外溢形成的新景气方向。 ### 2. 金融工程观点：基于行业轮动模型的9月行业多头 - **模型构建**：从交易行为、景气度、资金流、筹码结构、宏观驱动、技术分析六个维度构建行业轮动3.0模型。 - **行业组合**：根据模型结果，9月行业多头组合为：电子、房地产、通信、机械设备、电力设备、煤炭。 ## 关键推荐股票 ### 1. 通信：杰普特（688025.SH） - **行业驱动**：AI算力需求驱动盈利扩容，CPO/OCS趋势推动光器件量价齐升，MPO/FAU布局打开成长空间。 - **业绩表现**：2026Q1营收6.61亿元，同比增长92.75%，净利润0.98亿元，同比增长170.98%。 - **催化剂**：MPO连接器边际变化。 - **风险提示**：光纤器件业务拓展不及预期、传统业务订单进展不及预期、行业与国际环境风险。 ### 2. 电子：万通发展（600246.SH） - **业务转型**：控股数渡切入PCIe高速交换芯片赛道，形成“房地产开发+芯片销售”双主业。 - **业绩表现**：2025年营收占比达9.86%，毛利率高达59.8%。 - **催化剂**：博通交期拉长、国内超节点规划落地。 - **风险提示**：研发进展不及预期、行业竞争加剧、房地业务出清进展不及预期。 ### 3. 电力设备和新能源：宁德时代（300750.SZ） - **行业地位**：全球锂电龙头，盈利韧性极强。 - **催化剂**：固态电池产业化进展加速、储能需求提升。 - **风险提示**：新能源汽车销量不及预期、市场竞争加剧、原材料价格波动。 ### 4. 医药：药明康德（603259.SH） - **业绩表现**：2026H1营收289.0亿元，同比增长38.9%；归母净利润110.8亿元，同比增长29.4%。 - **催化剂**：礼来Foundayo放量、更新2026年业绩指引。 - **风险提示**：中美贸易摩擦、市场竞争加剧、环保和安全生产风险。 ### 5. 家用电器：石头科技（688169.SH） - **业绩表现**：2026H1营收100.8亿元，同比增长27.6%；归母净利润9.9亿元，同比增长45.6%。 - **催化剂**：海外竞争趋缓，盈利能力提升。 - **风险提示**：新品销售不及预期、竞争加剧、海外高通胀下需求不及预期。 ### 6. 化工：桐昆股份（601233.SH） - **行业前景**：PTA-涤纶长丝行业龙头，下半年旺季补库需求释放，价差有望走扩。 - **催化剂**：PTA及长丝价差走扩。 - **风险提示**：油价波动、下游需求疲软、产能投放不及预期。 ### 7. 非银金融：华泰证券（601688.SH） - **业绩表现**：2026Q1营收/归母净利润104/48亿元，同比增长41%/32%。 - **催化剂**：业绩超预期、交易量提升。 - **风险提示**：股市波动、市场竞争、自营投资收益率不及预期。 ### 8. 银行：苏州银行（002966.SZ） - **业绩表现**：2026H1营收73.54亿元，同比增长13.08%；归母净利润34.01亿元，同比增长8.51%。 - **催化剂**：净息差年化抬升至1.40%，国资实控+持续增持。 - **风险提示**：宏观经济增速下行、监管政策收紧、公司转型不及预期。 ### 9. 钢铁有色：西部矿业（601168.SH） - **资源布局**：拥有14个采矿权和4个探矿权，2026年增量为铁矿，2027-2028年增量为铜矿和铅锌矿。 - **催化剂**：玉龙铜矿三期按期投产。 - **风险提示**：安全生产风险、产品价格波动、项目建设低于预期。 ### 10. 海外：联想集团（0992.HK） - **业绩表现**：FY2026Q4收入215.88亿美元，同比增长27.1%，AI相关收入占比38%，同比增长84%。 - **催化剂**：英伟达下一代产品如期出货。 - **风险提示**：全球IT开支不及预期、上游成本上涨、PC销售不及预期。 ## 风险提示 - **政策风险**：宏观政策超预期变动。 - **市场风险**：全球流动性及地缘政治风险。 - **模型风险**：定价模型失效，历史数据可能不适用未来。 ## 估值方法说明 - 本报告所采用的估值方法及模型均存在局限性，估值结果不保证所涉及证券能够在该价格交易。 - 分析基于多种假设，不同假设可能导致结果差异。 ## 特别声明 - 本报告为R4（中高风险）等级，仅适用于境内专业投资者及风险承受能力为C4、C5的普通投资者。 - 报告内容不构成投资建议，投资者应自行决策并承担风险。