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国债期货早报总结

一、核心内容概述

2022年7月12日的国债期货早报主要分析了当日国债期货市场的基本面、资金面、基差、库存、盘面走势以及主力持仓情况，并对市场预期进行了展望。整体来看，市场情绪偏中性，但部分合约基差偏多，显示出一定的投资机会。

二、主要观点与关键信息

1. 基本面分析

• 社融数据回暖：6月份社会融资规模增量为5.17万亿元，高于预期的4.2万亿元，显示市场融资需求有所回升。
• M2增速稳定：广义货币(M2)余额同比增长11.4%，高于预期的11.0%，与5月份的11.1%相比保持稳定。
• 人民币贷款增加：6月份人民币贷款增加2.81万亿元，高于预期的2.4万亿元，显示信贷环境持续宽松。

2. 资金面分析

• 央行操作：7月11日，人民银行进行了30亿元7天期逆回购操作，中标利率为2.10%，与之前持平。
• 公开市场操作：当日有30亿元逆回购到期，实现零投放零回笼，表明资金面趋于紧平衡。

3. 基差分析

• TS主力：基差为0.1437，现券升水期货，偏多。
• TF主力：基差为0.3116，现券升水期货，偏多。
• T主力：基差为0.5088，现券升水期货，偏多。

4. 库存分析

• TS、TF、T主力可交割券余额分别为18040亿、14935亿、23566亿，整体库存水平中性。

5. 盘面走势

• TS主力：在20日线上方运行，20日线向下，走势中性。
• TF主力：在20日线上方运行，20日线向下，走势中性。
• T主力：在20日线上方运行，20日线向下，走势中性。

6. 主力持仓变化

• TS主力：净多，多增。
• TF主力：净空，空增。
• T主力：净多，多减。

7. 市场预期

• 政策预期：6月社融数据回暖，央行连续30亿逆回购操作，后续资金面可能有所收敛。
• 疫情影响：国内疫情多点散发，有再度抬头迹象，市场风险偏好回落。
• 操作建议：建议暂时观望，关注政策效果。

三、主力合约行情

期货合约	现价	涨跌幅	成交量	持仓量	日增仓	CTD券
T2209	100.235	0.31%	6.92万	170319	1261	2000003.IB
TF2209	101.240	0.23%	3.65万	93985	-1819	2000002.IB
TS2209	100.945	0.07%	4.56万	85579	3844	220005.IB

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