20230904-开源证券-振德医疗-603301.SH-公司信息更新报告_2023H1逐步出清防疫基数_常规业务恢复进行时_4页_811kb

振德医疗（603301SH）投资分析总结

1. 公司概况

   • 当前股价：26.31元，市值701.0亿元。
   • 分析师维持“买入”评级，认为公司具备估值性价比。
   • 2023H1业绩波动：营收同比-16.5%，扣非净利润同比-212.0%，主要受防疫业务基数影响。

2. 业务分析

   • 手术感控：增长最快，2022年收入达122亿元（CAGR30%），预计2026年全球定制化手术包市场规模超213亿美元。
   • 伤口护理市场：百亿级市场，高端渗透率低，公司规划通过产品升级和渠道协同抢占份额。
   • 消费端：后疫情时代家庭健康护理需求上升，品牌和渠道优势将推动销售。

3. 投资建议

   • 调低2023-2024年盈利预测，预计2023年归母净利润51.0亿元，对应P/E 137倍。
   • 维持“买入”评级，认为估值具备安全边际。

4. 风险提示

   • 新产品推广不达预期
   • 对外贸易环境波动影响