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金融衍生品日报总结（2026年04月07日）

核心内容概述

本日报主要分析了当日股指期货与国债期货的市场表现，并结合宏观经济数据与政策动向，为投资者提供了交易策略与风险提示。

主要观点

一、财经要闻

1. 外汇储备：中国3月外汇储备环比减少856.84亿美元，降至33421.23亿美元；黄金储备连续第17个月增持，3月末为7438万盎司。
2. 文旅数据：清明节假期全国国内出游1.35亿人次，同比增长6.8%；总花费613.67亿元，同比增长6.6%。
3. 油价调整：国家发改委宣布自4月7日24时起上调国内汽、柴油价格，实际上调幅度分别为420元/吨和400元/吨。
4. 央行操作：央行开展5亿元7天期逆回购操作，操作利率为1.40%；市场资金面维持宽松，短期质押式回购利率回落。

二、股指期货市场分析

• 整体表现：股指小幅反弹，但整体仍以震荡整理为主。
• 板块表现：化学原料、化学制品、化纤板块领涨；银行、保险、工程机械、航空装备等板块跌幅居前。
• 期货合约：IF2606涨0.06%，IH2606跌0.2%，IC2606涨0.41%，IM2606涨0.72%。
• 成交与持仓：各品种成交和持仓均有所变化，IM、IC、IF和IH成交分别下降9.4%、8.8%、10.8%和6.5%；持仓变化分别为-2.3%、0.2%、0.1%和1.8%。
• 基差变化：IF、IH、IC、IM基差略有变化，整体市场情绪修复，但做多动力不足。
• 交易策略：建议采取网格操作，维持震荡整理预期。

三、国债期货市场分析

• 整体表现：国债期货收盘多数上涨，30年期主力合约涨0.35%，10年期涨0.06%，5年期涨0.02%，2年期接近平收。
• 现券市场：银行间主要期限国债活跃券收益率分化，长端优于短端，其中30Y下行逾1bp。
• IRR表现：TL、T、TF、TS主力合约IRR分别为1.0675%、1.2418%、1.0723%、1.0789%。
• 资金面：央行连续净回笼流动性，市场对后续资金面收敛的担忧升温。
• 操作建议：建议轻仓持有TL合约多单，适量持有做空30Y-7Y期限利差（TL-3T）与做空新老券利差（TL-30Y活跃券）的头寸。

关键信息

• 市场情绪：整体市场情绪有所修复，但做多动力不足，股指保持震荡。
• 板块热点：化工、煤炭、油服板块因涨价预期表现较好；微盘股指数大涨超3%。
• 国债市场：长端国债表现优于短端，30Y收益率下行，中短端收益率下行受限。
• 流动性管理：央行延续“地量”逆回购操作，短期资金面偏松，但中短端收益率下行空间有限。
• 风险提示：需关注内外政策变化、地缘政治因素及通胀超预期等风险。

数据图表呈现

• 股指期货：

  • 图1：IF成交和持仓变化
  • 图2：IH成交和持仓变化
  • 图4：IM成交和持仓变化
  • 图3：IC成交和持仓变化
  • 图5：IF基差变化
  • 图6：IH基差变化
  • 图7：IC基差变化
  • 图8：IM基差变化

• 国债期货：

  • 图13：两年期国债期货成交与持仓量
  • 图14：五年期国债期货成交与持仓量
  • 图15：十年期国债期货成交与持仓量
  • 图16：三十年期国债期货成交与持仓量
  • 图17：两年期国债期货合约间价差
  • 图18：五年期国债期货合约间价差
  • 图19：十年期国债期货合约间价差
  • 图20：三十年期国债期货合约间价差
  • 图21：存款类机构质押式回购加权利率
  • 图22：存款类机构质押式回购成交量
  • 图23：同业存单发行利率
  • 图24：3M、6M国股银票转贴现利率曲线
  • 图25：国债到期收益率（中证）
  • 图26：国债期限利差（中证）

作者信息

• 研究员：孙锋（期货从业证号F0211891，投资咨询证号Z0000567）
• 研究员：沈忱（CFA，期货从业证号F3053225，投资咨询证号Z0015885）
• 联系方式：
  • 孙锋：021-65789277
  • 沈忱：shenchen_qh@chinastock.com.cn

风险提示

• 政策风险：内外政策变化可能对市场产生重大影响。
• 地缘政治风险：国际局势变化可能引发市场波动。
• 通胀风险：若能源价格上行对核心通胀产生传导效应，将对货币政策形成掣肘。

交易策略总结

• 股指期货：震荡整理，建议采用网格操作。
• 国债期货：TL合约多单轻仓持有，做空30Y-7Y期限利差与新老券利差头寸适量持有。

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