> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 阿拉丁（688179.SH）公司信息更新报告总结 ## 核心内容概述 阿拉丁（688179.SH）是一家专注于科研试剂与耗材供应的公司，近年来在AI分子设计（AIDD）领域表现突出，其产品矩阵覆盖生化、蛋白、抗体、细胞及分子试剂等，为AIDD湿实验提供全流程配套解决方案。公司通过外延并购不断丰富产品线，拓展国际市场，展现出强劲的成长潜力。基于其业务发展与市场前景，开源证券维持“买入”投资评级。 ## 主要观点 - **AIDD需求旺盛**：AI分子设计在药物研发中的应用日益广泛，带动下游试剂与耗材需求增长。 - **产品矩阵完善**：阿拉丁具备完整的试剂与耗材供应体系，覆盖从分子到细胞层面的实验需求。 - **国际业务拓展**：公司加速全球化布局，北美和欧洲市场逐步打开，境外收入增长显著。 - **盈利预测上调**：公司2026-2027年盈利预测上调，预计归母净利润分别为1.79亿元、2.64亿元，2028年进一步增长至3.68亿元。 - **估值持续下降**：随着盈利预期改善，公司当前股价对应P/E倍数从74.2倍降至19.9倍，显示市场对其未来增长的信心增强。 ## 关键财务数据 | 指标 | 2024A | 2025A | 2026E | 2027E | 2028E | |------|------|------|------|------|------| | 营业收入（百万元） | 534 | 696 | 924 | 1144 | 1464 | | YOY（%） | 32.4 | 30.4 | 32.8 | 23.8 | 28.0 | | 归母净利润（百万元） | 99 | 102 | 179 | 264 | 368 | | YOY（%） | 15.1 | 3.3 | 75.0 | 47.7 | 39.4 | | 毛利率（%） | 63.6 | 64.0 | 65.7 | 70.4 | 71.8 | | 净利率（%） | 18.5 | 14.7 | 19.3 | 23.1 | 25.1 | | ROE（%） | 10.1 | 11.6 | 14.8 | 18.7 | 21.2 | | EPS（元） | 0.27 | 0.28 | 0.49 | 0.73 | 1.02 | | P/E（倍） | 74.2 | 71.8 | 41.0 | 27.8 | 19.9 | | P/B（倍） | 7.2 | 8.0 | 6.8 | 5.7 | 4.6 | ## 营收与利润增长 - 2026年半年度实现营收3.71亿元，同比增长34.80%；归母净利润0.68亿元，同比增长138.58%。 - 2026年第二季度营收2.00亿元，同比增长38.08%；归母净利润0.39亿元，同比增长806.69%。 - 公司通过并购和合资，进一步完善产品矩阵，提升整体盈利能力。 ## 业务拓展与国际布局 - **国际业务进展**：公司已在美国加州设立仓库，通过境外电商平台拓展北美市场；欧洲市场完成德国仓储节点布局，本地化交付能力逐步建立。 - **海外增长潜力**：随着国际业务的推进，公司有望在海外市场获得显著增量，为未来业绩增长提供支撑。 ## 产品与技术优势 - **全链条配套**：阿拉丁与子公司源叶生物共同构建完整的AIDD湿实验配套体系，涵盖物料筹备、合成纯化、理化表征、生物筛选及数据闭环。 - **SKU丰富**：截至2026年半年度，公司SKU数量超过40万，是国内科研试剂品类覆盖领先的厂商。 - **并购成果显著**：2023年以来，公司通过收购和合资方式整合武汉瑾萱、雅酶生物、佑科等7家主体，补齐重组蛋白、分子酶、分析仪器等关键产品线。 ## 风险提示 - **市场风险**：药物研发服务市场需求可能下降。 - **财务风险**：外延并购可能导致商誉减值风险。 - **经营风险**：公司销售费用与管理费用有所上升，需关注成本控制能力。 ## 投资评级说明 - **评级体系**：公司当前评级为“买入”，表示预计相对市场表现将强于市场20%以上。 - **适用对象**：本报告适用于专业投资者及风险承受能力为C4、C5的普通投资者。 - **免责声明**：本报告基于假设，估值方法及模型存在局限性，不保证所涉及证券能够在该价格交易。 ## 总结 阿拉丁凭借在AIDD领域的深度布局和产品矩阵的完善，持续受益于下游医药、半导体等行业的需求增长。公司通过外延并购和国际业务拓展，进一步巩固市场地位，提升盈利能力。财务数据显示公司成长性良好，毛利率和净利率稳步提升，估值倍数逐步下降，反映出市场对其未来发展的积极预期。尽管存在一定的市场与财务风险，但其在科研试剂行业的领先地位和持续创新能力仍为长期增长提供支撑。