20260308-中国银河-银行业周报_两会政策部署稳步发力_利好银行经营改善_18页_10mb

报告摘要

2026年全国两会政策部署稳步推进，对银行业产生积极影响，推动其结构优化与动能转换。政策导向以“稳中求进”为主，强调扩大内需、优化供给、提升经济质量，同时注重风险防范与化解。宏观政策积极，财政与金融协同发力，为银行经营改善奠定基础。

银行板块表现优于市场：本周银行板块上涨 $1.64%$，而沪深300指数下跌 $1.07%$。其中，国有行涨幅最大（$+3.30%$），其次是城商行（$+1.21%$）、股份行（$+0.95%$）和农商行（$+0.45%$）。
政策利好：两会强调实施更加积极有为的宏观政策、更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，特别指出将通过2500亿元超长期特别国债支持消费品以旧换新，1000亿元财政金融协同促内需专项资金，以及3000亿元特别国债支持大行增资，这些举措有助于银行信贷增长和资产质量改善。
政策细化：经济主题记者会上，发改委、财政部、央行和证监会对政策进行了进一步细化，重点支持消费、投资、科技创新、中小微企业等领域，推动银行信贷结构向重点领域倾斜。
利率与政策调控：预计Q1或降准50BP，全年或有1-2次累计10-20BP的降息，息差短期承压，但“反内卷”政策和负债成本优化有望缓解压力。
估值与股息：截至2026年3月6日，银行板块市净率（PB）为0.65倍，股息率为 $4.63%$，高于行业平均水平，显示其高股息、低估值的特征。
结构性机会：在“十五五”规划背景下，银行结构转型和动能切换将带来结构性机会，尤其是围绕科创、新质生产力和五篇大文章发展的综合金融服务。

A股涨幅前五：重庆银行（$+12.46%$）、成都银行（$+4.76%$）、农业银行（$+4.69%$）、建设银行（$+4.42%$）、交通银行（$+3.36%$）。
A股跌幅前五：长沙银行（$-2.35%$）、瑞丰银行（$-2.01%$）、苏农银行（$-1.98%$）、贵阳银行（$-13.73%$）、青农商行（$-4.92%$）。
H股涨幅前五：重庆银行（$+2.22%$）、重庆农村商业银行（$+2.21%$）、贵州银行（$+0.98%$）、威海银行（$+0.40%$）、招商银行（$+0.40%$）。
H股跌幅前五：哈尔滨银行（$-4.05%$）、徽商银行（$-3.85%$）、郑州银行（$-3.57%$）、民生银行（$-3.07%$）、光大银行（$-3.31%$）。