> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 2026年3月2日-8日银行业周报总结 ## 核心内容 2026年全国两会政策部署稳步推进，对银行业产生积极影响，推动其结构优化与动能转换。政策导向以“稳中求进”为主，强调扩大内需、优化供给、提升经济质量，同时注重风险防范与化解。宏观政策积极，财政与金融协同发力，为银行经营改善奠定基础。 ## 主要观点 - **银行板块表现优于市场**：本周银行板块上涨 $1.64\%$，而沪深300指数下跌 $1.07\%$。其中，国有行涨幅最大（$+3.30\%$），其次是城商行（$+1.21\%$）、股份行（$+0.95\%$）和农商行（$+0.45\%$）。 - **政策利好**：两会强调实施更加积极有为的宏观政策、更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，特别指出将通过2500亿元超长期特别国债支持消费品以旧换新，1000亿元财政金融协同促内需专项资金，以及3000亿元特别国债支持大行增资，这些举措有助于银行信贷增长和资产质量改善。 - **政策细化**：经济主题记者会上，发改委、财政部、央行和证监会对政策进行了进一步细化，重点支持消费、投资、科技创新、中小微企业等领域，推动银行信贷结构向重点领域倾斜。 - **利率与政策调控**：预计Q1或降准50BP，全年或有1-2次累计10-20BP的降息，息差短期承压，但“反内卷”政策和负债成本优化有望缓解压力。 - **估值与股息**：截至2026年3月6日，银行板块市净率（PB）为0.65倍，股息率为 $4.63\%$，高于行业平均水平，显示其高股息、低估值的特征。 - **结构性机会**：在“十五五”规划背景下，银行结构转型和动能切换将带来结构性机会，尤其是围绕科创、新质生产力和五篇大文章发展的综合金融服务。 ## 关键信息 ### 个股表现 - **A股涨幅前五**：重庆银行（$+12.46\%$）、成都银行（$+4.76\%$）、农业银行（$+4.69\%$）、建设银行（$+4.42\%$）、交通银行（$+3.36\%$）。 - **A股跌幅前五**：长沙银行（$-2.35\%$）、瑞丰银行（$-2.01\%$）、苏农银行（$-1.98\%$）、贵阳银行（$-13.73\%$）、青农商行（$-4.92\%$）。 - **H股涨幅前五**：重庆银行（$+2.22\%$）、重庆农村商业银行（$+2.21\%$）、贵州银行（$+0.98\%$）、威海银行（$+0.40\%$）、招商银行（$+0.40\%$）。 - **H股跌幅前五**：哈尔滨银行（$-4.05\%$）、徽商银行（$-3.85\%$）、郑州银行（$-3.57\%$）、民生银行（$-3.07\%$）、光大银行（$-3.31\%$）。 ### A/H溢价 - **A股溢价较高**：郑州银行、重庆银行、农业银行A股较H股溢价较高，分别溢价 $99.34\%$、$59.33\%$、$44.61\%$。 - **H股溢价较低**：招商银行H股较A股溢价 $9.87\%$，显示其估值相对合理。 ### 银行板块估值 - **市净率**：银行板块市净率（PB）为0.65倍，全部A股市净率1.93倍，银行板块相对全部A股折价 $33.68\%$。 - **股息率**：银行板块股息率为 $4.63\%$，在全行业中位列第2，显示其稳定收益特征。 ## 投资建议 - **整体推荐**：银行业将迎来结构调整、模式转型、估值重塑的关键阶段，继续看好其配置价值，维持推荐评级。 - **推荐个股**：工商银行（601398）、农业银行（601288）、邮储银行（601658）、招商银行（600036）、宁波银行（002142）、常熟银行（601128）。 ## 风险提示 - **经济不及预期**：可能影响银行资产质量。 - **利率下行**：对银行净息差（NIM）形成压力。 - **关税冲击**：可能导致需求走弱，影响银行信贷增长。 ## 附录与政策详情 - **政策支持**：两会政策强调财政金融协同，支持扩大内需、科技创新和中小微企业，推动银行信贷结构调整。 - **监管动态**：央行通过买断式逆回购操作保持流动性充裕，支持经济稳定增长和物价合理回升。 - **公司公告**：农业银行、平安银行、成都银行等公司发布了重要公告，包括股息发放和注册资本变更等。 ## 估值与盈利数据 - **盈利情况**：2025年Q1-Q3，上市银行营业收入同比增长 $0.9\%$，归母净利润同比增长 $1.46\%$。 - **市净率**：当前上市银行市净率均值为0.60倍，显示银行板块整体处于低估值状态。 ## 总结 2026年两会政策为银行业带来利好，推动其结构优化和动能转换。政策导向注重扩大内需、支持科技创新和中小微企业，促进银行信贷增长和资产质量改善。银行板块整体低估值、高股息，具备配置价值，但需关注经济不及预期、利率下行和关税冲击等风险。