20230802-东吴证券-金工定期报告_日与夜的殊途同归_新动量因子绩效月报_16页_956kb

东吴证券研究报告分析了基于日内与隔夜价量关系的新动量因子“日与夜的殊途同归”。该因子通过改进传统动量模型，分别提升日内和隔夜因子的选股能力，然后线性组合合成。回测期为2014年2月至2023年7月，全体A股样本下，10分组多空对冲年化收益率为2131%，年化波动率为803%，信息比率为265，月度胜率为8333%，最大回撤率为862%。因子性能优于传统动量，强调价量关系对投资者行为的指示作用，但模型基于历史数据，未来市场变化可能导致不确定性，实际应用需结合风险控制。

性能数据包括：7月多空对冲收益率4.62%，IC均值-0.0045，年化ICIR-2.59。改进模型包括新日内因子、新隔夜因子及合成新动量因子，提高稳定性，年化收益率2131% vs 传统因子。风险提示强调单因子波动和市场变动风险。

该报告由东吴证券金工团队发布，包含图表和详细数据回测，建议谨慎投资。