20260617-永安期货-有色套利早报_1页_1mb
报告摘要
跨市套利与套利跟踪分析总结（2026/06/17）
核心内容概述
本文档提供了多种金属（铜、锌、铝、镍、铅）的跨市套利及期现套利跟踪数据，旨在分析不同市场间的价格差异、进口盈利率、库存比值、成本变化等，为投资者提供参考信息。所有数据来源于公开资料及合法授权渠道，但不保证其准确性和完整性。
一、铜跨市套利跟踪
主要观点
- 价格对比：铜的国内价格与LME价格存在显著差异，但部分数据缺失，如2020年及以后的国内和LME价格。
- 进口盈利率：进口盈利率从2017年的-0.05逐步下降至2025年的-5.1，表明国内铜价持续低于LME价格，导致进口亏损。
- 套利成本：跨期套利显示铜价总成本呈持续下降趋势，从-3,000逐步降至-6,041.74，显示市场对铜价的预期可能持续走低。
关键信息
- 2017-02-03：国内价格24,710元，LME价格3,548美元，进口价24,815元，进口盈利率-0.05。
- 2025-12-31：进口盈利率-1.8，跨期套利成本-6,041.74元。
二、锌跨市套利跟踪
主要观点
- 价格对比：锌的国内价格与LME价格数据不完整，部分年份缺失。
- 进口盈利率：锌的进口盈利率与铜类似，呈现持续下滑趋势，从2017年的-0.05降至2025年的-1.8。
- 市场趋势：锌的进口盈利率与铜的走势基本一致，显示两者在国际市场中的联动性。
关键信息
- 2017-02-03：国内价格3,569元，LME价格6.96美元，进口盈利率-0.05。
- 2025-12-31：进口盈利率-1.8。
三、铝跨市套利跟踪
主要观点
- 价格对比：铝的国内价格与LME价格数据不完整，部分年份缺失。
- 进口盈利率：铝的进口盈利率同样呈下降趋势，从2017年的-0.05降至2025年的-1.8。
- 出口进口量：铝的出口进口量数据缺失，但国内外购库存比值从2017年的35逐步下降至2025年的0.05，显示库存减少趋势。
关键信息
- 2017-01-04：国内及价格8日元，LME价格8日元，进口盈利率-0.05。
- 2025-09-25：国内外购库存比值0.0。
四、镍跨市套利跟踪
主要观点
- 进口比图：镍的进口比图数据呈现波动，从-3,000升至15,000，显示市场供需变化较大。
- 国内外购库存比值：库存比值从9逐步降至3，表明库存持续减少，可能反映市场供应紧张。
关键信息
- 2017-01-04：进口比图-3,000，库存比值9。
- 2025-12-01：进口比图-15,000，库存比值8。
五、铅跨市套利跟踪
主要观点
- 价格对比：铅的国内价格与LME价格数据不完整，但进口盈利率持续下降。
- 外币套利合总收益：数据缺失，但整体趋势显示收益下降。
关键信息
- 2017-02-03：国内价格8日元，LME价格8日元，进口盈利率-0.05。
- 2025-12-31：进口盈利率-1.8。
六、跨期套利跟踪
主要观点
- 铜价总成本：铜价总成本（三个月、六个月）持续下降，显示市场对铜价的预期走低。
- 比价后三年：比价后三年数据缺失，但红价/量比显示波动，可能反映市场供需变化。
关键信息
- 2023-01-16：纯5-1价差-10,000，掉期理论价差0。
- 2023-04-11：纯5-1价差40,000，掉期理论价差0。
七、期现套利跟踪
主要观点
- 锌价基差：锌的期现价差显示波动，从-300到-1,500，反映现货与期货价格之间的差异。
- 铝价基差：铝的期现价差显示从-900到230，可能显示市场对铝价的预期变化。
关键信息
- 2024-01-15：锌价当月-现货为-300，次月-现货为-1,500。
- 2024-01-15：铝价次月-现货为230，当月-现货为230。
八、跨品种套利跟踪
主要观点
- 价格比值：钢价、铜价、铅价在不同市场（沪、P/E）的比值显示波动，反映市场间的价格联动性。
- 趋势分析：钢价比值从4.22升至5.0，铜价比值从3.86升至4.8，铅价比值从4.5升至5.5，显示不同金属在市场中的相对价值变化。
关键信息
- 2016-01-04：钢价（沪）4.22，铜价（P/E）3.86，铅价（P/E）4.5。
- 2026-01-05：钢价（沪）4.0，铜价（P/E）4.7，铅价（P/E）5.5。
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