> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 传媒行业周报总结 ## 核心内容 本报告为2026年4月5日发布的华龙证券传媒行业周报，聚焦于AI技术在传媒行业的应用进展、行业动态及投资建议。报告指出，AI技术正加速渗透到影视制作与游戏开发领域，推动内容生产流程的智能化与高效化。同时，全模态大模型的发布为AIGC（人工智能生成内容）内容生产提供了更强的技术支撑。 ## 主要观点 ### 技术突破 - **纳逗Pro**：爱奇艺自研的AI创作智能体，已进入预商用阶段，支持从剧本生成到成片输出的一站式流程，实现AI短剧工业化。 - **鲍德熹·爱奇艺AI剧场**：首部AIGC电影短片《天问》上线，6小时内登顶爱奇艺电影榜飙升榜，标志着AI影视工业化进入新阶段。 - **Qwen3.5-Omni**：阿里通义推出的全模态大模型，支持文本、图像、音视频理解，具备256k上下文窗口和长时长音视频输入能力，性能突破显著，尤其在音视频理解和多语言交互方面表现突出。 ### 产品进展 - **《大航海时代：起源》**：由盛趣游戏代理发行，基于《大航海时代2》开发，采用虚幻4引擎，还原真实历史场景，提升玩家沉浸感。 - **AIGC内容生产**：从“概念验证”迈向“标准化生产”，工具与内容层协同迭代，推动传媒行业高质量发展。 ### 投资建议 - **AI技术赋能**：游戏产业加速融合AI技术，提升创作效率，建议关注恺英网络、巨人网络、心动公司、姚记科技、完美世界、腾讯控股。 - **IP价值释放**：优质IP商业化持续深化，建议关注奥飞娱乐。 - **影视行业复苏**：内容供给改善带动行业回暖，建议关注华策影视、慈文传媒、万达电影、上海电影。 - 投资评级维持“推荐”。 ## 关键信息 ### 市场表现 - 2026年3月30日至4月3日期间，申万传媒指数下降2.38%。 - 板块个股涨幅前五：电魂网络、完美世界、世纪华通、巨人网络、上海电影。 - 板块个股跌幅前五：电声股份、金逸影视、ST中青宝、出版传媒、旗天科技。 ### 重点公司公告 - **电魂网络**：回购注销部分限制性股票，涉及5名激励对象离职及业绩未达标。 - **国脉文化**：通过集中竞价方式回购股份，累计回购782,000股，金额约999.9万元。 - **浙数文化**：公司高管合计增持A股股份57,000股，金额约70.1万元。 ### 风险提示 1. 新技术发展不及预期。 2. 行业竞争加剧，可能影响毛利率。 3. 新产品研发上线表现不及预期。 4. 政策及监管环境趋严。 5. 宏观经济波动可能影响广告投放及企业收入。 ## 重点关注公司及盈利预测 | 股票代码 | 股票简称 | 2026/4/3股价（元） | 2024A EPS（元） | 2025A/E EPS（元） | 2026E EPS（元） | 2027E EPS（元） | 2024A PE | 2025A/E PE | 2026E PE | 2027E PE | 投资评级 | |----------|------------|--------------------|------------------|-------------------|----------------|----------------|----------|------------|----------|----------|----------| | 002558.SZ | 巨人网络 | 33.20 | 0.96 | 1.19 | 1.65 | 1.84 | 22.6 | 27.9 | 20.1 | 18.0 | 增持 | | 002517.SZ | 恺英网络 | 18.39 | 0.76 | 1.04 | 1.22 | 1.31 | 18.0 | 17.7 | 15.1 | 14.0 | 买入 | | 0700.HK | 腾讯控股 | 489.20 | 20.94 | 24.75 | -- | 30.81 | 18.7 | 21.8 | -- | 13.9 | 未评级 | | 2400.HK | 心动公司 | 60.85 | 1.71 | 3.19 | -- | 4.86 | 14.4 | 18.8 | -- | 11.0 | 未评级 | | 601595.SH | 上海电影 | 24.19 | 0.20 | 0.54 | 0.72 | 0.80 | 87.2 | 44.8 | 33.6 | 30.2 | 增持 | | 002605.SZ | 姚记科技 | 20.30 | 1.31 | 1.39 | 1.54 | 1.69 | 20.5 | 14.6 | 13.2 | 12.1 | 未评级 | | 002624.SZ | 完美世界 | 19.21 | -0.68 | 0.40 | 0.84 | 1.00 | -- | 48.2 | 22.8 | 19.2 | 未评级 | | 300133.SZ | 华策影视 | 6.93 | 0.13 | 0.11 | 0.21 | 0.26 | 56.5 | 67.8 | 32.8 | 26.7 | 未评级 | | 002343.SZ | 慈文传媒 | 6.14 | 0.06 | -- | -- | -- | 97.0 | -- | -- | -- | 未评级 | | 002739.SZ | 万达电影 | 9.51 | -0.43 | 0.39 | 0.55 | 0.66 | -- | 24.1 | 17.2 | 14.4 | 未评级 | | 002292.SZ | 奥飞娱乐 | 7.36 | -0.19 | 0.05 | 0.09 | 0.13 | -- | 171.4 | 80.3 | 59.5 | 未评级 | ## 投资评级说明 - **股票评级**： - **买入**：股票价格变动相对沪深300指数涨幅在10%以上。 - **增持**：股票价格变动相对沪深300指数涨幅在5%至10%之间。 - **中性**：股票价格变动相对沪深300指数涨跌幅在-5%至5%之间。 - **减持**：股票价格变动相对沪深300指数跌幅在-10%至-5%之间。 - **卖出**：股票价格变动相对沪深300指数跌幅在-10%以上。 - **行业评级**： - **推荐**：基本面向好，行业指数领先沪深300指数。 - **中性**：基本面稳定，行业指数跟随沪深300指数。 - **回避**：基本面向淡，行业指数落后沪深300指数。 ## 免责声明 本报告信息来源于公开资料，华龙证券对信息的准确性和完整性不作保证。报告所载意见、评估及预测仅反映发布当日的观点，不构成具体投资建议。过往表现不能预示未来回报，投资有风险，入市需谨慎。