20260405-华龙证券-传媒行业周报_全模态模型升级_影视级AIGC量产启航_10页_554kb

传媒行业周报总结

核心内容

本报告为2026年4月5日发布的华龙证券传媒行业周报，聚焦于AI技术在传媒行业的应用进展、行业动态及投资建议。报告指出，AI技术正加速渗透到影视制作与游戏开发领域，推动内容生产流程的智能化与高效化。同时，全模态大模型的发布为AIGC（人工智能生成内容）内容生产提供了更强的技术支撑。

主要观点

技术突破

• 纳逗Pro：爱奇艺自研的AI创作智能体，已进入预商用阶段，支持从剧本生成到成片输出的一站式流程，实现AI短剧工业化。
• 鲍德熹·爱奇艺AI剧场：首部AIGC电影短片《天问》上线，6小时内登顶爱奇艺电影榜飙升榜，标志着AI影视工业化进入新阶段。
• Qwen3.5-Omni：阿里通义推出的全模态大模型，支持文本、图像、音视频理解，具备256k上下文窗口和长时长音视频输入能力，性能突破显著，尤其在音视频理解和多语言交互方面表现突出。

产品进展

• 《大航海时代：起源》：由盛趣游戏代理发行，基于《大航海时代2》开发，采用虚幻4引擎，还原真实历史场景，提升玩家沉浸感。
• AIGC内容生产：从“概念验证”迈向“标准化生产”，工具与内容层协同迭代，推动传媒行业高质量发展。

投资建议

• AI技术赋能：游戏产业加速融合AI技术，提升创作效率，建议关注恺英网络、巨人网络、心动公司、姚记科技、完美世界、腾讯控股。
• IP价值释放：优质IP商业化持续深化，建议关注奥飞娱乐。
• 影视行业复苏：内容供给改善带动行业回暖，建议关注华策影视、慈文传媒、万达电影、上海电影。
• 投资评级维持“推荐”。

关键信息

市场表现

• 2026年3月30日至4月3日期间，申万传媒指数下降2.38%。
• 板块个股涨幅前五：电魂网络、完美世界、世纪华通、巨人网络、上海电影。
• 板块个股跌幅前五：电声股份、金逸影视、ST中青宝、出版传媒、旗天科技。

重点公司公告

• 电魂网络：回购注销部分限制性股票，涉及5名激励对象离职及业绩未达标。
• 国脉文化：通过集中竞价方式回购股份，累计回购782,000股，金额约999.9万元。
• 浙数文化：公司高管合计增持A股股份57,000股，金额约70.1万元。

风险提示

1. 新技术发展不及预期。
2. 行业竞争加剧，可能影响毛利率。
3. 新产品研发上线表现不及预期。
4. 政策及监管环境趋严。
5. 宏观经济波动可能影响广告投放及企业收入。

重点关注公司及盈利预测

股票代码	股票简称	2026/4/3股价（元）	2024A EPS（元）	2025A/E EPS（元）	2026E EPS（元）	2027E EPS（元）	2024A PE	2025A/E PE	2026E PE	2027E PE	投资评级
002558.SZ	巨人网络	33.20	0.96	1.19	1.65	1.84	22.6	27.9	20.1	18.0	增持
002517.SZ	恺英网络	18.39	0.76	1.04	1.22	1.31	18.0	17.7	15.1	14.0	买入
0700.HK	腾讯控股	489.20	20.94	24.75	--	30.81	18.7	21.8	--	13.9	未评级
2400.HK	心动公司	60.85	1.71	3.19	--	4.86	14.4	18.8	--	11.0	未评级
601595.SH	上海电影	24.19	0.20	0.54	0.72	0.80	87.2	44.8	33.6	30.2	增持
002605.SZ	姚记科技	20.30	1.31	1.39	1.54	1.69	20.5	14.6	13.2	12.1	未评级
002624.SZ	完美世界	19.21	-0.68	0.40	0.84	1.00	--	48.2	22.8	19.2	未评级
300133.SZ	华策影视	6.93	0.13	0.11	0.21	0.26	56.5	67.8	32.8	26.7	未评级
002343.SZ	慈文传媒	6.14	0.06	--	--	--	97.0	--	--	--	未评级
002739.SZ	万达电影	9.51	-0.43	0.39	0.55	0.66	--	24.1	17.2	14.4	未评级
002292.SZ	奥飞娱乐	7.36	-0.19	0.05	0.09	0.13	--	171.4	80.3	59.5	未评级

投资评级说明

• 股票评级：

  • 买入：股票价格变动相对沪深300指数涨幅在10%以上。
  • 增持：股票价格变动相对沪深300指数涨幅在5%至10%之间。
  • 中性：股票价格变动相对沪深300指数涨跌幅在-5%至5%之间。
  • 减持：股票价格变动相对沪深300指数跌幅在-10%至-5%之间。
  • 卖出：股票价格变动相对沪深300指数跌幅在-10%以上。

• 行业评级：

  • 推荐：基本面向好，行业指数领先沪深300指数。
  • 中性：基本面稳定，行业指数跟随沪深300指数。
  • 回避：基本面向淡，行业指数落后沪深300指数。

免责声明

本报告信息来源于公开资料，华龙证券对信息的准确性和完整性不作保证。报告所载意见、评估及预测仅反映发布当日的观点，不构成具体投资建议。过往表现不能预示未来回报，投资有风险，入市需谨慎。